Banco Central da África do Sul Mantém Taxa Directora em 6,75% Para Consolidar Meta de Inflação de 3%

O Comité de Política Monetária do South African Reserve Bank decidiu, na sua reunião de 29 de Janeiro, manter inalterada a taxa directora (repo rate) em 6,75%, prolongando a actual pausa no ciclo monetário num contexto marcado por incerteza global persistente, volatilidade nos mercados financeiros e sinais mistos na trajectória da inflação.

A decisão mantém a taxa prime de crédito em 10,25%, reflectindo uma abordagem prudente por parte do banco central sul-africano, que procura ancorar as expectativas de inflação em torno de uma nova referência estratégica de 3%, ligeiramente abaixo do intervalo histórico de 3%–6%.

Segundo o governador Lesetja Kganyago, a inflação média projectada para 2025 situa-se em 3,2%, um valor considerado “próximo do objectivo central” definido pela autoridade monetária. Em Dezembro, a inflação homóloga fixou-se em 3,6%, evidenciando uma trajectória de moderação, ainda que com riscos latentes.

A deliberação do Comité foi marcada por uma divisão interna: dois membros defenderam um corte de 25 pontos base, enquanto quatro votaram pela manutenção da taxa, sinalizando, segundo Kganyago, a inexistência de pensamento homogéneo e a complexidade do momento macroeconómico global.

Rand forte, metais em alta e riscos externos no radar

Um dos factores centrais do debate foi o desempenho recente do rand, que chegou a negociar abaixo da barreira psicológica dos 16 rands por dólar, beneficiando de um contexto internacional de enfraquecimento do dólar norte-americano e da forte valorização do ouro, que ultrapassou os 5.100 dólares por onça.

Kganyago sublinhou que a valorização da moeda sul-africana não resulta apenas de factores externos, mas também de “elementos de atracção”, como a dotação mineral do país e a credibilidade reforçada da política monetária após a adopção do novo objectivo de inflação.

A economista-chefe do First National Bank, Mamello Matikinca-Ngwenya, destacou ainda o impacto positivo da retirada da África do Sul da lista cinzenta do Grupo de Acção Financeira (FATF) e da lista europeia de jurisdições de alto risco, num momento em que os preços do ouro, da prata e do níquel registam uma trajectória ascendente, reforçando as receitas de exportação e o emprego no sector mineiro.

Comércio global fragmentado e tarifas como risco doméstico

Apesar do contexto favorável nos mercados de metais, o governador do banco central alertou para fragilidades estruturais persistentes no sistema económico global, incluindo riscos associados a uma eventual bolha ligada à inteligência artificial, níveis elevados e insustentáveis de défices fiscais nos Estados Unidos, e a crescente fragmentação do comércio internacional.

Neste quadro, Kganyago apontou como risco específico a imposição recente de tarifas de 30% sobre exportações sul-africanas para os EUA, ilustrando o que descreveu como um “emaranhado” de acordos comerciais fora dos mecanismos multilaterais tradicionais.

Impacto económico e expectativas futuras

A manutenção da taxa de juro assegura, pelo menos no curto prazo, estabilidade nos encargos financeiros das famílias e empresas, adiando qualquer alívio directo nos custos do crédito. Ainda assim, responsáveis do sector financeiro admitem que a actual pausa poderá integrar um processo gradual de flexibilização monetária ao longo de 2026, caso a inflação continue a convergir para o objectivo definido.

O banco central reconhece que, apesar do bom desempenho da inflação de bens, a fase final do combate inflacionista se revela mais exigente, exigindo cautela adicional na condução da política monetária.