Há espaço para mais flexibilização gradual da política monetária – FMI

• Conselho Executivo do FMI conclui quarta revisão sob a Facilidade de Crédito Ampliada e Consulta do Artigo IV de 2024

• O Conselho Executivo do FMI concluiu a Quarta Revisão do Acordo de Crédito Alargado (ECF), proporcionando a Moçambique acesso imediato a cerca de US$ 60,03 milhões.
• O desempenho do programa foi misto. Três de quatro benchmarks estruturais (SBs) foram atingidos, e dois de quatro critérios quantitativos de desempenho (QPCs) foram observados.
• O Conselho Executivo do FMI também concluiu a Consulta do Artigo IV de 2024. O Conselho Executivo do Fundo Monetário Internacional (FMI) concluiu a Consulta do Artigo IV de 2024 e a Quarta Revisão sob o acordo de Facilidade de Crédito Estendido (ECF) de três anos de Moçambique. A decisão do Conselho Executivo permite um desembolso imediato de SDR 45,44 milhões (cerca de US$ 60,03 milhões), utilizável para apoio orçamental, elevando os desembolsos totais de Moçambique sob o acordo ECF para SDR 249,92 milhões (cerca de US$ 330,14 milhões). 

O FMI recorda, em comunicado, que o acordo ECF de três anos visa apoiar a recuperação económica de Moçambique e reduzir a dívida pública e as vulnerabilidades de financiamento, ao mesmo tempo que promove um crescimento mais elevado e inclusivo através de reformas estruturais.

Sobre o programa de assistência a Moçambique, o FMI, diz que este tem sido misto. “Três dos quatro SBs foram cumpridos até o final de junho de 2024, e dois dos quatro QPCs foram observados”

O FMI assinala que “após a aprovação da Lei do Fundo Soberano pelo Parlamento em Dezembro de 2023, a adopção de regulamentações de implementação no início de 2024, foi outro passo importante para garantir uma gestão transparente e sólida da riqueza dos recursos naturais”, acrescenta que  “no futuro, esforços contínuos de consolidação fiscal são necessários para reduzir as necessidades de financiamento e conter vulnerabilidades de dívida, ao mesmo tempo em que criam espaço fiscal para gastos sociais para proteger os mais vulneráveis. Com as expectativas de inflação bem ancoradas, consolidação fiscal em andamento e crescimento fraco não relacionado à mineração, há espaço para mais flexibilização gradual da política monetária.

Bo Li, Diretor Executivo Adjunto e Presidente interino, disse após a aprovação do desembolso, que “ o crescimento económico é positivo, mas espera-se que modere, com condições financeiras apertadas atuando como um entrave à actividade”.

O FMI afirma que, “embora as pressões inflacionárias tenham diminuído, Moçambique enfrenta riscos significativos, principalmente de eventos climáticos adversos e da frágil situação de segurança”, e que, “no contexto do desempenho misto do programa, as autoridades estão focadas em medidas para garantir a estabilidade macroeconômica e abordar vulnerabilidades da dívida, e reformas para promover um crescimento amplo, inclusivo e sustentável” e, “ é necessária mais consolidação fiscal, dada a alta dívida de Moçambique e as condições de financiamento apertadas”. 

 Diz ainda o FMI, que, “a mobilização de receitas e a racionalização dos gastos com folha de pagamento são essenciais para criar espaço fiscal para gastos sociais e de desenvolvimento de alta prioridade. Melhorar a execução dos gastos sociais e evitar futuros atrasos continua sendo primordial”.

“Uma postura de política monetária rígida ajudou a conter as pressões inflacionárias e a reconstruir as reservas cambiais. Com a perspectiva fraca para o crescimento não-minerador, expectativas de inflação bem ancoradas e consolidação fiscal contínua, um afrouxamento gradual da postura da política monetária é apropriado”. Sublinha, recomendando ser apropriada em face da conjuntura que se apresenta, uma combinação de política fiscal e monetária cuidadosamente calibrada, que considera ser essencial para preservar a estabilidade macroeconómica. 

Outra recomendação que se destaca é a que é feita sobre a necessidade de “melhorar a transmissão da política monetária por meio do aprofundamento dos mercados interbancário, monetário e de câmbio estrangeiro”, que “continua sendo importante para uma melhor gestão macroeconómica”.

“Permitir maior flexibilidade da taxa de câmbio é necessário para aumentar a resiliência a choques externos. Também é necessário mais progresso no aprimoramento da estrutura AML/CFT”. Frisa o FMI.