BCE vai subir taxas em Junho e Julho para quebrar inflação persistente

O Banco Central Europeu vai aumentar as suas taxas de juro directoras em 25 pontos base a 15 de Junho e novamente em Julho, antes de fazer uma pausa para o resto do ano, uma vez que a inflação permanece persistente, de acordo com uma clara maioria de economistas inquiridos pela agência Reuters.

Depois de um combinado de 375 pontos-base de aumentos no ano passado, a actividade económica no bloco de 20 membros abrandou, com o maior motor económico da Europa – a Alemanha – e a zona euro como um todo a cair numa recessão de inverno.

Ainda assim, ambas as economias devem recuperar neste trimestre e a zona do euro deve crescer 0,2% em cada trimestre pelo resto do ano, mostrou a pesquisa. As pressões sobre os preços e as expectativas de inflação moderaram-se, mas não o suficiente para dissuadir o BCE de prosseguir o seu ciclo de aperto monetário mais agressivo de que há registo.

Presidente do BCE, Christine Lagarde

A Presidente do BCE, Christine Lagarde, disse na segunda-feira, 05/06, que é muito cedo admitir que o núcleo da  inflação tenha atingido o seu pico e que, por isso,  as taxas reafirmadas precisarão ser aumentadas novamente.

O Banco Central deve aumentar sua taxa de depósito novamente em um quarto de ponto percentual em 15 de Junho, para 3,50%, de acordo com todos os 59 economistas consultados na última pesquisa da Reuters.

O BCE abrandou o ritmo das subidas das taxas de juro para 25 pontos base na reunião de Maio, após uma enxurrada de movimentos de 75 e 50 pontos base.

Cerca de três quartos dos economistas, 43 de 59, previram outro aumento de 25 pontos-base da taxa em Julho, uma postura que quase não mudou em relação a uma pesquisa de Maio. Isso o levaria a uma taxa terminal de 3,75%, em linha com as expectativas do mercado.

“Um aumento de 25 pontos-base nos juros parece um acordo concluído para a reunião da próxima semana”, disse Carsten Brzeski, chefe global de macro do ING.

“Os desenvolvimentos macroeconómicos desde a reunião de Maio tiveram claramente mais para oferecer às pombas do que aos falcões do BCE… No entanto, o BCE está totalmente determinado neste momento a errar do lado das taxas mais elevadas.”

O Federal Reserve (Fed, o Banco Central norte-americano), por outro lado, deve permanecer em pausa em sua reunião de Junho e pelo resto do ano, de acordo com uma pesquisa da Reuters publicada na quarta-feira, 07/06.

Mas uma minoria significativa viu pelo menos mais um aumento de juros do Fed, mais provável em Julho do que em Junho, o que alguns dizem que pode dar aos formuladores de políticas do BCE mais incentivo para também aumentar as taxas em Julho para manter a força do euro.

Uma moeda mais fraca tende a pressionar a inflação para cima através de importações mais caras.

A maioria, 38 de 59, previu então que a taxa de depósito do BCE permaneceria inalterada em 3,75% até ao final de 2023. Enquanto 17 tinham 3,50% ou menos no final do ano, quatro tinham mais alta em 4,00%.

A razão simples pela qual o BCE precisa de fazer mais é que a inflação não desceu o suficiente.

A inflação na zona euro foi reportada pela última vez em 6,1%, ainda mais do triplo da meta de 2% do BCE, mas abaixo do pico de 10,6% registado em Outubro do ano passado. Espera-se que permaneça acima da meta pelo menos até 2025, de acordo com a pesquisa, com médias de 5,5% e 2,5% neste ano e no próximo, respectivamente.

O núcleo da inflação, desprovido de componentes voláteis de alimentos e energia, caiu apenas para 5,3% em Maio, de uma alta de 5,7% em Março, e esperava-se que se moderasse ligeiramente para a média de 4,9% no próximo trimestre e 3,9% nos últimos três meses do ano.

“A inflação subjacente está lentamente a atingir um nível elevado este verão e estamos preocupados com o facto de um mercado de trabalho apertado… e a inflação salarial persistente tem mais probabilidade de estar acima do que na meta ou abaixo dela”, escreveu Mark Wall, economista-chefe para a Europa do Deutsche Bank.

“O BCE pode não estar convencido de que a inflação da reunião de Setembro esteja caindo o suficiente para fazer uma pausa”, disse ele.