Contagem regressiva para decisão do ETF Bitcoin aproxima-se do prazo crítico

• As moedas subiram com a especulação de que a SEC está pronta para aprovar
• A aprovação do ETF Bitcoin pode ser mais um alívio do que uma excitação: BI

Provavelmente faltam menos de 30 dias para que o inevitável salto do mundo criptográfico para as finanças tradicionais ofereça aos proponentes do dinheiro digital um caminho para a redenção pós-FTX.

Essa é a narrativa de alta na terra da moeda virtual, à medida que o relógio avança até 10 de janeiro – quando os reguladores dos EUA devem finalmente decidir se darão luz verde a um ETF Bitcoin com suporte físico. Nessa altura, a Comissão de Títulos e Câmbios deverá aceitar ou recusar a candidatura da ARK Investment e da 21Shares, de Cathie Wood, que foram as primeiras a apresentar uma candidatura este ano. Nessa altura, a Comissão poderá também pronunciar-se sobre outros pedidos semelhantes. Mais de 10 empresas estão a trabalhar para que estes ETFs – que deteriam diretamente a Bitcoin – tenham luz verde.

Sobre essa perspectoiva, a Reuters acreditra que se a aprovação finalmente acontecer, marcará um momento significactivo para a indústria de activos digitais, que ainda está em modo de recuperação após os enormes fracassos de 2022, incluindo o do colapso da bolsa FTX.

“Esta data decisiva tem sido o centro das atenções para os investidores em Bitcoin desde outubro e será uma data extremamente importante a ser observada”, escreveu para a Reuters, Vetler Lunde,  da K33 em uma nota sobre o prazo de janeiro. Ele prevê que os fundos receberão a bênção dos reguladores.

Embora os emitentes estejam a tentar obter a aprovação de um produto spot-Bitcoin desde 2013, o entusiasmo aumentou este ano, em particular devido à participação de pesos pesados de Wall Street, como a BlackRock, a Invesco e a Fidelity, na corrida. Os adeptos das criptomoedas argumentam que o lançamento de um fundo deste tipo contribuirá para que o espaço dos activos digitais se torne uma parte mais importante das finanças tradicionais, uma vez que os gestores de fundos poderão comprar com maior facilidade os ETF para os seus clientes. O mercado de ETFs de Bitcoin à vista tem potencial para se transformar em um rolo compressor de US$ 100 mil milhões de dólares com o tempo, de acordo com estimativas da Bloomberg Intelligence.

“Os períodos anteriores foram considerados a era da institucionalização do Bitcoin”, disse Lunde. “No entanto, nenhum foi parecido com as mudanças de 2023.”

Esse é um ponto igualmente ecoado por Dan Morehead, fundador e sócio-gerente da Pantera Capital. “A adoção institucional se acelerou. A notícia principal foi a aprovação iminente de ETFs Bitcoin spot patrocinados por grandes nomes das finanças tradicionais – como BlackRock e Fidelity – e o líder em ETFs de blockchain, Bitwise “, escreveu ele em uma nota. “Semelhante ao primeiro ETF internacional de ouro em 2003 e ao ETF de ouro dos EUA em 2004, isso abre um novo canal para o capital tradicional fluir para o ‘ouro digital’ que pode não ter participado anteriormente.”

Tudo isso levou a grandes ganhos para as criptomoedas, com o Bitcoin mais do que dobrando este ano para ser negociado acima de US$ 40,000 dólares mais uma vez. Outras moedas menores também aumentaram. Mark Newton, da Fundstrat, postula que o chamado “inverno criptográfico” – um período prolongado de baixa e preços em declínio – acabou.

“O Bitcoin parece estar dando fortes sinais de que o inverno criptográfico que manteve a maioria das moedas em mercados em baixa nos últimos dois anos finalmente terminou”, disse ele.

Ainda assim, parece haver alguns pontos de atrito para os reguladores, já que os detalhes finais do ETF parecem estar sendo discutidos com os emissores. Uma das grandes controvérsias gira em torno dos resgates em espécie versus resgates em dinheiro para os fundos, um mecanismo que é uma caraterística delineadora dos ETFs.

No caso dos resgates em espécie, um emitente de ETF troca os títulos subjacentes do fundo com um criador de mercado para criar e resgatar acções, em vez de efetuar transacções em dinheiro. No segundo cenário, os gestores do fundo assumem a responsabilidade de vender os títulos para distribuir dinheiro aos accionistas que efectuam o resgate. É pouco provável que as autoridades reguladoras autorizem resgates em espécie para os ETF Bitcoin, uma vez que não querem que os corretores tenham de lidar com a Bitcoin, o que significa que os emitentes estão agora provavelmente a trabalhar para resolver este ponto de discórdia.

Os produtos negociados em bolsa centrados na criptografia registaram influxos devido aos aumentos de preços e à exuberância geral da indústria. O ProShares Bitcoin Strategy ETF, que rastreia os futuros do Bitcoin, viu mais de US$ 200 milhões de dólares entrarem até agora neste trimestre, com seus activos ultrapassando US$ 1.5 mil milhões de dólares, um recorde para o fundo. Enquanto isso, o 2x Bitcoin Strategy ETF da Volatility Shares, um produto de futuros alavancado lançado em junho, ultrapassou US$ 100 milhões de dólares em activos recentemente.

Em suma, os ETFs centrados em criptografia completam a lista dos 10 ETFs de ações não alavancadas de melhor desempenho nos EUA este ano, com o melhor desempenho – o VanEck Digital Transformation ETF – acima de 200%. Dentro da linha alavancada, o ETF GraniteShares 1.5x Long COIN Daily tem sido um destaque com seu ganho de cerca de 500% no acumulado do ano.

Ainda assim, os volumes de negociação, embora tenham aumentado em meio à especulação do Bitcoin-ETF, permanecem deprimidos. E os investidores de retalho continuam apáticos – a sua presença no mercado diminuiu de facto este ano, de acordo com a K33. O investigador cita o tráfego dos sítios Web de troca de criptomoedas, que continuou a diminuir.

“O principal entusiasmo será o fim deste longo e árduo processo”, disse James Seyffart, da Bloomberg Intelligence, sobre os potenciais lançamentos de ETFs de Bitcoin. “Os emissores entraram com o pedido pela primeira vez há mais de uma década e muitos passaram anos trabalhando e argumentando contra a SEC. Tem havido uma quantidade extrema de horas-homem investidas nisso. Portanto, se a aprovação acontecer em janeiro, pode ser mais um alívio do que entusiasmo para alguns.