‘Dimensão é importante’, a nova tendência no Petróleo e Gás
- Quais E&P internacionais estão melhor posicionadas para enfrentar a consolidação do sector? – Wood Mackenzie
- A reputada consultora analisa 16 dos maiores operadores internacionais para avaliar a sua resiliência e sustentabilidade
A consultora internacional do sector energético, Wood Mackenzie, refere num estudo que recentemente disponibilizou ao mercado que o mundo está a viver um apetite renovado pelo investimento no petróleo e no gás que está a colocar novamente em foco as estratégias internacionais de das empresas de pesquisa e produção (E&P, na sigla em inglês), à medida que os investidores examinam minuciosamente as carteiras a montante em busca de resiliência a curto prazo e sustentabilidade a longo prazo.
A consultora refere que a recente actividade de fusão entre ExxonMobil-Pioneer , Chevron-Hess e um suposto acordo entre Santos e Woodside Energy também gerou especulações sobre quem poderia ser o próximo grande alvo da tendência de consolidação que o sector apresenta no momento.
Na análise publicada recentemente, ‘Benchmarking the International E&Os’ vai além das grandes empresas petrolíferas, das empresas petrolíferas nacionais e do setor de petróleo restrito com foco nos EUA, para avaliar 16 dos maiores E&P internacionais.
A Wood Mackenzie fez a avaliação desses players quanto à solidez financeira, perspectivas de portfólio e estratégias de transição energética.
E chegou a conclusão que as 16 maiores E&P internacionais constituem um grupo diversificado diferenciado por factores que incluem escala, solidez financeira, foco no portfólio e estratégias de transição e classificou em quatro grupos, designadamente:
- As ‘Majors Emergentes’ que priorizaram o petróleo apertado e a escala para desenvolver margens superiores e longevidade;
- Os “líderes da transição” que estão a construir carteiras ponderadas de gás e GNL em apoio à sustentabilidade a longo prazo;
- Os “Legacy Independents” aquelas que permanecem ligados às suas áreas de foco de exploração internacional, mas podem ter dificuldades para manter o crescimento a longo prazo;
- As ‘Mid-Caps Focadas’ que são as que têm carteiras menos diversificadas e estão focadas na geração de caixa no curto prazo, no crescimento inorgânico e em recursos de ciclo curto.
De acordo com o estudo da WoodMackeinzie, a solidez financeira varia amplamente entre o grupo. Os índices de alavancagem caíram de 51% em 2020 para uma média de 36% no primeiro semestre de 2023, com empresas individuais variando de -3% a +133%. O reembolso da dívida abrandou em 2023 à medida que os rácios de alavancagem pretendidos são alcançados, apoiados pelos fortes preços das matérias-primas; mas alguns ainda têm trabalho a fazer para fortalecer o balanço e melhorar a resiliência financeira.
O estudo da consultora indica ainda que a escala e a diversificação também podem apoiar a resiliência e a sustentabilidade a longo prazo. “Carteiras diversificadas, em todas as geografias e temas de recursos, podem mitigar os crescentes riscos geopolíticos e de transição. Mas os intervenientes mais pequenos, concentrados numa única bacia, tipo de recurso ou projecto, têm mais dificuldade em distribuir o risco”. Frisa
Diz ainda a Wood Mackenzie que águas profundas, GNL e petróleo compacto continuam a ser temas de recursos vantajosos que apoiam a escala, as margens e a longevidade do portfólio; no entanto, nas 16 empresas que avaliadas, apenas a Repsol e a ConocoPhillips têm exposição às três. A Repsol e a ConocoPhillips também se comparam favoravelmente na diversificação geográfica; em contraste, a Aker BP e a Var Energi continuam altamente concentradas no sector em fase de maturação do Mar do Norte.
A consultora conclui que consolidação empresarial e as fusões e aquisições serão fundamentais para a construção de escala e diversificação. Nesse sentido, “espera-se que o ritmo de consolidação neste grupo de pares acelere nos próximos anos. Aqueles com finanças sólidas e exposição a recursos vantajosos e de longo prazo são alvos de aquisição atraentes. Para empresas menores (mais fracas), os riscos são agudos”
O estudo da consultora constata que as estratégias de baixo carbono continuam a ser um espetáculo secundário em relação à actividade principal de exploração, desenvolvimento e produção de recursos de hidrocarbonetos. Nesse grupo, apenas a Repsol, a Oxy e a OMV estabeleceram metas de Âmbito 3 para as emissões indiretas resultantes das suas actividades.
“Para as empresas que procuram abordagens de baixo carbono, a captura, utilização e armazenamento de carbono (CCUS) é o foco principal. A Oxy e a Santos são líderes neste campo visando a CCS em grande escala para reduzir as suas emissões. Apenas a Repsol e a INPEX estão a diversificar para a energia renovável eólica e solar. Entretanto, a OMV destaca-se pelo seu objectivo de abandonar completamente o petróleo e o gás a montante até 2050”. Conclui a Wood Mackenzie.
