Geopolítica e Tarifas Enfraquecem Roteiro dos Bancos Centrais: Incerteza Monetária Reforça a Volatilidade dos Mercados

Numa conjuntura dominada por tensões geopolíticas, tarifas comerciais e choques cambiais, os mercados financeiros globais confrontam-se com um novo paradigma de incerteza monetária. A recente decisão da Noruega e da Suíça de cortar taxas de juro surpreendeu investidores e evidenciou a fragmentação crescente na resposta dos bancos centrais a uma economia mundial cada vez mais imprevisível.

O inesperado corte das taxas de juro pela Noruega e a Suíça, ocorrido na passada quinta-feira, sinaliza uma viragem drástica na arquitectura monetária global. Se, por um lado, os mercados esperavam uma política cautelosa, os bancos centrais de ambos os países romperam com o consenso, numa tentativa de responder à incerteza amplificada por choques geopolíticos e comerciais.

A coroa norueguesa e o franco suíço desvalorizaram-se face ao dólar e ao euro, confirmando o grau de surpresa que estas decisões provocaram. O Banco Nacional Suíço, ao reduzir a taxa de juro para 0%, contrariou até as expectativas de regresso às taxas negativas, sinalizando preocupações com uma conjuntura global que se revela cada vez mais turva.

No centro desta instabilidade está a combinação de factores como o conflito entre Israel e Irão, a fraqueza do dólar, e a nova vaga de tarifas norte-americanas impostas pela administração Trump. Tudo isto cria um ambiente no qual, como declarou Jerome Powell, presidente da Reserva Federal, “ninguém tem convicção” sobre o rumo da política monetária.

A incerteza reflectiu-se nos mercados: os principais índices de acções recuaram, enquanto a volatilidade na Europa atingiu máximos de dois meses. Curiosamente, nem mesmo os habituais refúgios seguros – como os títulos soberanos – escaparam à venda em massa, num sinal de desorientação generalizada entre os investidores.

Segundo Mark Dowding, da RBC Global Asset Management, “não se vislumbra uma tendência clara nas taxas de juro”, levando muitos gestores a adotar uma postura defensiva.

Modelos Económicos em Ruína

Mais do que uma simples divergência entre bancos centrais, o que está em curso é a erosão dos modelos convencionais de previsão. A directora de macroeconomia global da T.S. Lombard, Davide Oneglia, admite que os bancos centrais já não são referência segura, pois “estão a ter mais dificuldade em ler a economia”.

A pressão sobre o sistema tornou-se ainda mais evidente com a recente desvalorização do dólar – quase 9% desde o início do ano – e o súbito aumento dos preços do petróleo após o conflito no Médio Oriente. O BCE, por seu lado, admite rever o calendário de cortes de taxas caso a volatilidade energética persista.

Nick Rees, da Monex Europe, é categórico: “Todas as regras económicas convencionais estão, neste momento, quebradas”.

Novo Ciclo, Novos Riscos

O cenário que se desenha é o de um novo ciclo marcado por surpresas nos bancos centrais, volatilidade nos preços de activos e decisões cada vez mais condicionadas por factores políticos e humanos – como demonstrado pela reintrodução de tarifas comerciais sob a liderança de Donald Trump.

As implicações para países como Moçambique, que dependem da estabilidade dos mercados internacionais para atrair investimento e definir políticas cambiais, não são de somenos. Este novo ambiente desafia os decisores a reinventarem os seus instrumentos de análise e resposta económica.