Africa do Sul: Expectativas de nova subida da taxa de juros para Maio

A última inflação dos preços no consumidor, acima das expectativas do mercado, aumentou as chances de novo aumento da taxa de juros em Maio.

A inflação dos preços no consumidor aumentou 7,1% em termos homólogos em Março de 2023, face aos 7,0% registados em termos homólogos no mês anterior. Foi acima da expectativa do mercado, de 6,9%.

É o segundo aumento consecutivo depois de a inflação ter subido de 6,9% para 7,0% em termos homólogos no mês passado. Isso significa que a inflação tem sido em média de 7,0% no acumulado do ano.

A inflação terá de moderar durante o resto do ano para atingir a média de 6,3% que o South Bank Reserve Bank previu na recente reunião do Comité de Política Monetária (CPM).

Outra preocupação é que há mais dor por vir. A inflação da água e da electricidade apresenta uma pressão ascendente sobre os preços administrados nos próximos meses.

A maioria dos municípios da África do Sul apresentou propostas de aumento das taxas municipais para 2023/24 nos seus projectos de orçamento.

Esses aumentos médios não ponderados incluem as taxas de propriedade (3,75%), água (10,11%), esgoto (7,78%), electricidade (18,38%) e remoção de lixo (6,18%).

O Presidente do Banco da Reserva da África do Sul (SARB), Lesetja Kganyago, disse ao jornal local “Business Day” que ficaram surpresos com a inflação pegajosa dos alimentos.

No entanto, apesar da alta inflação de alimentos, ele continua confiante de que a inflação voltará ao intervalo da meta de 3% a 6% do Banco Central no quarto trimestre, como previsto.

Isso levanta a questão do que o mercado pode esperar da reunião do MPC (Monetary Policy Committee – Comité de Política Monetária) SARB do próximo mês.

Luigi Marinus, gestor de portfólio da PPS Investments, disse que há preocupações de que o actual ciclo de alta seja mais prolongado e ainda precise ter o efeito de enfraquecimento desejado sobre a inflação.

“Depois da surpreendente subida de 50 pontos base após a última reunião do CPM, este aumento da inflação pode sinalizar que ainda não chegámos ao fim do ciclo de subida”, disse.

O Momentum também disse que surpresas ascendentes na inflação global sugerem um risco acrescido de acção adicional de política monetária na reunião de fixação das taxas de juro de Maio.

“No entanto, mantemos que, em uma base prospectiva, as taxas de juros reais se moveram para um território mais restritivo, potencialmente limitando as perspectivas de aperto significativo a partir daqui”, disse Herman van Papendorp, da Momentum.

Adriaan Pask, da PSG Wealth, disse que o aumento da inflação fez o índice FTSE/JSE All Share cair quase 1%. O rand também enfraqueceu 0,16% para o dólar.

“As expectativas de inflação mais elevadas e a depreciação das moedas continuam a reforçar a necessidade premente de os bancos centrais acelerarem a normalização das suas taxas directoras, apertando as condições financeiras globais”, disse.

Pask espera que o fluxo de capital e a volatilidade do mercado permaneçam elevados para activos e moedas de mercados emergentes.

A trajectória implícita das taxas directoras do modelo de projecção trimestral do SARB também indica uma normalização gradual até 2024.

“Continuamos atentos ao impacto das flutuações da inflação e das taxas de juro nas acções expostas a um risco substancial de taxa de desconto durante este período, e continuaremos a ajustar as nossas carteiras de acções em conformidade.”