China corta taxas-chave com lote fraco de dados de julho escurecendo perspectiva económica

• Produção industrial da China e crescimento das vendas no retalho desaceleram;
• Dados de Julho somam-se a uma série recente de indicadores fracos e apontam para uma recuperação lenta;
• Banco Central reduz juros para estimular crescimento;
• Investimento imobiliário estende queda pelo 17º mês consecutivo;
• Analistas alertam para uma espiral econômica descendente se o apoio não aumentar.

Uma ampla gama de dados da economia chinesa divulgados nesta terça-feira, 14/08, destacou a intensificação da pressão sobre a economia em várias frentes, levando Pequim a cortar as principais taxas de juros para sustentar a actividade, mas analistas dizem que um apoio mais rápido é necessário para revitalizar o crescimento.

Pouco antes da divulgação de um lote de dados de Julho, o banco central da China cortou inesperadamente um conjunto de taxas de juros importantes e seguiu com cortes em outras taxas horas depois, sublinhando a rápida perda da recuperação econômica pós-COVID que abalou as finanças globais mercados.

Os dados de terça-feira, 15/08, divulgados pelo Departamento Nacional de Estatísticas (NBS), que surgem no culminar de uma série de indicadores fracos divulgados semana passada, mostraram vendas no retalho, produção industrial e investimento crescer a um ritmo mais lento do que o esperado – indicando que os motores dos negócios e o consumo na segunda maior economia do mundo estavam severamente subalimentados.

Além disso, a China suspendeu a publicação de dados de desemprego dos jovens, que atingiram um recorde de 21,3% em Junho.

“Todos os principais indicadores de actividade ficaram abaixo das expectativas de consenso alcançado Julho, com a maioria estagnada ou quase sem expansão mensal”, disse Julian Evans-Pritchard, economista da Capital Economics.

“E com os problemas financeiros de incorporadoras como a Country Garden provavelmente pesando no mercado imobiliário no curto prazo, há um risco real de a economia cair em recessão, a menos que o apoio político seja aumentado em breve.” Acrescentou.

Os analistas da Nomura foram igualmente pessimistas sobre as perspectivas econômicas da China.

“Acreditamos que a economia chinesa enfrenta uma espiral descendente iminente com o pior ainda por vir, e o corte de juros nesta manhã será de ajuda limitada”, disseram eles.

A maioria dos economistas vê risco negativo para o crescimento chinês, mas não espera uma recessão.

A produção industrial cresceu 3,7% em relação ao ano anterior, desacelerando em relação ao ritmo de 4,4% observado em Junho, mostraram os dados do DNE, e ficou abaixo das expectativas de um aumento de 4,4% em uma pesquisa da Reuters.

As vendas no retalho, uma medida de consumo, subiram 2,5%, ante um aumento de 3,1% em Junho e ficaram abaixo das previsões dos analistas de crescimento de 4,5%, apesar da temporada de viagens de verão.

Foi o crescimento mais lento desde Dezembro de 2022, mostrando o tamanho do desafio que as autoridades enfrentam ao tentar fazer do consumo o principal motor do crescimento económico futuro.

MAIS ESTÍMULO

As acções asiáticas estagnaram em mínimos de um mês, o yuan atingiu um ponto mais baixo de 9 meses, enquanto o dólar se manteve amplamente firme após os fracos dados chineses e as últimas medidas de flexibilização da política monetária.

Após os primeiros cortes nas taxas, os principais bancos estatais da China foram vistos vendendo dólares americanos e comprando yuans em uma tentativa de conter as rápidas quedas da moeda. Os rendimentos dos títulos soberanos caíram para mínimos de três anos, e os índices de ações de referência caíram.

O crescimento recorde do crédito e os crescentes riscos de deflação em Julho exigiram mais medidas de flexibilização monetária para conter a desaceleração, disseram observadores do mercado, enquanto os riscos de inadimplência de alguns incorporadores imobiliários e a falta de pagamentos de um gestor de património privado também azedaram a confiança do mercado.

Nie Wen, economista do Hwabao Trust, espera que títulos especiais sejam introduzidos com urgência e disse que a probabilidade de um corte na taxa de compulsório (RRR) no curto prazo é relativamente grande.

No mês passado, os formuladores de políticas divulgaram um lote de medidas de estímulo, desde o aumento do consumo de automóveis e eletrodomésticos, relaxamento de algumas restrições à propriedade e garantia de apoio ao sector privado, já que a recuperação pós-COVID perdeu força rapidamente.

O sector de catering, que colheu benefícios com a reabertura do COVID, teve um crescimento de receita mais lento em Julho em relação a Junho. O investimento do sector privado encolheu 0,5% nos primeiros sete meses, estendendo queda de 0,2% no primeiro semestre de 2023.

DORES ESTRUTURAIS

O obstáculo persistente no sector imobiliário, a crescente pressão da dívida do Governo local, a alta taxa de desemprego juvenil e o arrefecimento da demanda estrangeira continuam a ser os principais impedimentos para promover uma recuperação económica sustentável.

A China está a fazer uma transição dolorosa para uma economia menos alimentada por dívidas, menos centrada na propriedade e mais voltada para o consumidor, disse Robert Carnell, Chefe de Pesquisa da Ásia-Pacífico do ING.

“Continuaremos a ver dados macroeconômicos fracos no futuro previsível. É uma parte necessária do ajuste e é muito preferível a ressuscitar o modelo imobiliário movido a dívida que impulsionou o crescimento anteriormente. Mas precisamos reduzir nossas expectativas para o crescimento da China.”

Outros dados divulgados na terça-feira, 14/08, mostraram que o investimento em activos fixos aumentou 3,4% nos primeiros sete meses de 2023 em relação ao mesmo período do ano anterior, contra expectativas de alta de 3,8%. Cresceu 3,8% no período Janeiro-Junho.

O investimento no sector imobiliário caiu 8,5% em relação ao 1º semestre de 2021, , após encolher 7,9% no 1º semestre de 2022, estendendo sua queda pelo 17º mês consecutivo.

A taxa de desemprego baseada em pesquisa nacional subiu ligeiramente para 5,3%, de 5,2% em junho. Entre os membros da OCDE, a taxa média de desemprego foi de 4,8%, com o desemprego juvenil em torno de 10%.

A China estabeleceu sua meta de crescimento para 2023 em cerca de 5%, mas analistas do Nomura alertam que o País pode falhar a meta novamente, como aconteceu no ano passado.

“Também vemos um risco maior de queda em nossa previsão de crescimento anual de 4,9% para o terceiro e quarto trimestres, e é cada vez mais possível que o crescimento anual do PIB este ano fique abaixo da marca de 5,0%.