EUA: Dados de emprego sugerem que ‘aterragem suave’ é cada vez mais provável, dizem economistas

• A Reserva Federal dos EUA aumentou as taxas de juro para controlar a inflação elevada.
• Uma aterragem suave significaria que conseguiria reduzir a inflação e, ao mesmo tempo, evitar uma recessão.
• Os dados do Departamento do Trabalho dos EUA sobre vagas de emprego, demissões, contratações e demissões sugerem que um poiso suave pode estar próxima.

Economistas acreditam que, após um novo lote de dados laborais, a economia dos EUA aproximou-se da chamada “ aterragem suave ” 

Um pouso suave é uma coisa boa. Significaria que a Reserva Federal cumpriu a difícil tarefa de controlar a inflação sem desencadear uma recessão.

As vagas de emprego, um barómetro da procura de trabalhadores pelos empregadores, caíram 617.000, para 8,7 milhões, em Outubro, o valor mais baixo desde Março de 2021, informou o Departamento do Trabalho dos EUA na terça-feira, no seu inquérito mensal sobre vagas de emprego e rotatividade laboral.

“Outro ingrediente-chave para uma aterragem suave e sustentável está a acontecer”, escreveu Jason Furman, sobre as vagas de emprego,o professor da Universidade de Harvard e antigo Presidente do Conselho de Consultores Económicos da Casa Branca durante a Administração Obama, 

Por que um pouso suave é como mingau de ‘Cachinhos Dourados’

À primeira vista, um mercado de trabalho enfraquecido pode parecer uma má notícia – mas essa tendência é intencional.

A Fed começou a aumentar agressivamente os custos dos empréstimos no início de 2022 para controlar a inflação teimosamente elevada. Ao aumentar as taxas de juro para o nível mais elevado desde 2001, o banco central pretendeu arrefecer a economia e o mercado de trabalho.

A Fed tem andado na corda bamba: reduzir a inflação dos máximos de quatro décadas sem causar uma recessão económica. O oposto – uma aterragem forçada – significaria uma recessão.

Uma aterragem suave é como “mingau de ‘Cachinhos Dourados’ para os banqueiros centrais”, escreveram recentemente economistas da Brookings Institution. Neste cenário, a economia está “perfeita – nem demasiado quente (inflacionária) nem demasiado fria (numa recessão)”, afirmaram.

“É absolutamente o melhor resultado possível”, disse Julia Pollak, Economista-Chefe da ZipRecruiter. “E acho que as chances [de isso acontecer] aumentam cada vez mais. Estamos muito, muito próximos.”

Não existe uma definição oficial para um pouso suave. De acordo com a sabedoria convencional, isso só foi alcançado uma vez – em 1994-95 – na história dos 11 ciclos de aperto da política monetária do Fed que datam de 1965, escreveu a Associação Económica Americana .

Como o mercado de trabalho se enquadra

O mercado de trabalho desempenha um papel fundamental em relação à inflação.

A situação aqueceu a um nível sem precedentes quando a economia dos EUA reabriu em 2021. Os empregadores clamavam por trabalhadores, o que levou a um número recorde de vagas de emprego, o que permitiu aos trabalhadores pedirem demissão para novos empregos com facilidade – e, muitas vezes, com salários muito mais elevados. O crescimento dos salários atingiu níveis nunca vistos em décadas.

O receio era a chamada “ espiral salário-preço ”, um ciclo vicioso em que as empresas continuam a aumentar os preços rapidamente para compensar os salários mais elevados dos trabalhadores. Os consumidores, por sua vez, exigem aumentos maiores para compensar os preços mais elevados nas lojas, e assim por diante. Essa dinâmica não se concretizou, dizem os economistas.

Por que o mercado de trabalho já está “de volta ao equilíbrio”

Os últimos dados trabalhistas somaram-se às notícias encorajadoras sobre uma provável aterrissagem suave, disseram economistas.

Uma grande retração nas vagas de emprego não coincidiu com uma fraqueza em outros lugares. As demissões e contratações mantiveram-se estáveis ​​em torno dos respectivos níveis pré-pandemia. As demissões permanecem baixas e estão cerca de 17% abaixo da linha de base pré-pandemia, sugerindo que os empregadores querem manter os trabalhadores, disse Pollak.  Apesar do grande declínio mensal, as vagas de emprego ainda estão 25% acima do nível de fevereiro de 2020, acrescentou ela.

É absolutamente o melhor resultado possível. E acho que as chances [de isso] aumentam cada vez mais – Júlia Pollak Economista-Chefe da Ziprecruiter

O rácio de vagas de emprego para trabalhadores desempregados caiu para 1,3 em outubro, abaixo do máximo da era pandémica de 2,0 e perto do nível pré-pandemia de 1,2 .

“Este relatório [JOLTS] deve trazer muita alegria ao feriado, à medida que a probabilidade de uma aterrissagem suave continua a aumentar”, escreveu Nick Bunker, Director de Pesquisa Económica do Even Hiring Lab, na terça-feira, 05/12

“O estado actual do mercado de trabalho sugere que não é necessária qualquer recalibração adicional para o trazer de volta ao equilíbrio”, acrescentou. “Já está aí.”

Em resumo o mercado de trabalho arrefeceu , enquanto os despedimentos não dispararam e os trabalhadores ainda desfrutam de segurança e perspectivas de emprego relativamente boas, disseram os economistas.