Excesso De Liquidez Abranda, Mas Metical Mantém Estabilidade Em Meio A Oscilações No Mercado Monetário

Os mais recentes dados do Departamento de Mercados e Gestão de Reservas do Banco de Moçambique sugerem que o sistema financeiro nacional continua a operar num contexto de estabilidade cambial, embora se observem sinais de redução do excesso de liquidez disponível no mercado monetário e uma maior necessidade pontual de financiamento por parte de algumas instituições bancárias.

A análise dos Diários dos Mercados publicados entre 25 de Maio e 1 de Junho mostra que o sistema bancário manteve níveis confortáveis de liquidez, mas com uma tendência de moderação quando comparada com os níveis observados na semana anterior.

Excesso De Liquidez Reduz-se Progressivamente

Um dos indicadores mais relevantes é o chamado desvio de liquidez em moeda nacional, que mede o excedente de reservas bancárias relativamente às reservas obrigatórias exigidas pelo banco central.

No dia 25 de Maio, o sistema apresentava um excesso de liquidez de 3,66 mil milhões de meticais. No dia seguinte, este montante recuou para 2,56 mil milhões de meticais. Já no final do período analisado, em 1 de Junho, o excedente situava-se em 1,84 mil milhões de meticais.

Embora continue a existir liquidez excedentária no sistema, a trajectória descendente sugere uma absorção gradual de recursos ou uma redistribuição da liquidez entre os diferentes participantes do mercado.

A taxa média efectiva das reservas obrigatórias em moeda nacional também registou ajustamentos ao longo do período, situando-se em 29,57% a 25 de Maio, aumentando posteriormente para níveis superiores a 39% no final da semana e início de Junho.

Procura De Liquidez Aumenta No Início De Junho

O desenvolvimento mais significativo ocorreu a 1 de Junho, quando os bancos recorreram de forma mais intensa à Facilidade Permanente de Cedência (FPC), mecanismo através do qual o Banco de Moçambique disponibiliza liquidez de curto prazo ao sistema financeiro.

Os dados mostram que a utilização da FPC saltou de 900 milhões de meticais no período imediatamente anterior para 8,7 mil milhões de meticais, um aumento de 7,8 mil milhões de meticais num único dia.

Em simultâneo, a utilização da Facilidade Permanente de Depósito (FPD), instrumento utilizado pelos bancos para depositar excedentes de liquidez junto do banco central, diminuiu para 2,3 mil milhões de meticais.

Embora os dados diários não permitam identificar as razões específicas desta movimentação, o comportamento sugere uma necessidade temporária de financiamento por parte de algumas instituições ou ajustamentos de tesouraria associados ao encerramento do mês e início de um novo período operacional.

Mercado Interbancário Mantém Taxas Estáveis

Apesar destas oscilações, as taxas praticadas no mercado monetário permaneceram estáveis.

As operações de permutas de liquidez e de recompra entre bancos continuaram a ser realizadas à taxa média ponderada de 9,25%, sem alterações ao longo do período observado.

Esta estabilidade sugere que, apesar das alterações nos volumes transaccionados, os participantes do mercado continuam a operar dentro de condições monetárias relativamente previsíveis e alinhadas com a orientação da política monetária do Banco de Moçambique.

Mercado Cambial Regista Oscilações Sem Pressão Sobre O Metical

No mercado cambial, os indicadores continuam a apontar para uma estabilidade notável da moeda nacional.

Durante todo o período analisado, a taxa de câmbio de referência manteve-se inalterada em 63,27 meticais por dólar na compra e 64,54 meticais por dólar na venda.

As taxas praticadas pelos bancos comerciais registaram apenas variações marginais. A taxa média passou de 63,98 meticais por dólar a 25 de Maio para 64,01 meticais por dólar a 1 de Junho, uma alteração praticamente insignificante do ponto de vista macroeconómico.

Nas casas de câmbio, as oscilações foram ligeiramente mais pronunciadas, com a taxa média a passar de 70,45 para 70,30 meticais por dólar entre 25 de Maio e 1 de Junho, mantendo-se ainda assim dentro de uma faixa relativamente estreita.

Fluxos Cambiais Revelam Maior Volatilidade

Se as taxas permaneceram estáveis, os volumes negociados revelaram maior volatilidade.

No dia 28 de Maio, as compras de divisas efectuadas pelos bancos junto do público atingiram 69,56 milhões de dólares, enquanto as vendas se situaram em 38,30 milhões de dólares, resultando num saldo líquido positivo de 31,26 milhões de dólares.

Já a 1 de Junho, o saldo líquido das operações em dólares reduziu-se drasticamente para apenas 830 mil dólares.

Ainda assim, quando consideradas todas as moedas convertidas para dólares, o saldo líquido voltou a terreno positivo, alcançando 8,86 milhões de dólares, sinalizando que a oferta de divisas continuou superior à procura agregada no mercado naquele dia.

Sinais De Normalização Sem Pressões Sistémicas

No conjunto, os indicadores sugerem que o sistema financeiro moçambicano continua a operar num ambiente de estabilidade monetária e cambial, apesar das oscilações normais associadas à gestão diária de liquidez.

A redução do excesso de liquidez, o aumento pontual da utilização da Facilidade Permanente de Cedência e a volatilidade dos fluxos cambiais merecem acompanhamento, mas os dados disponíveis não evidenciam, por si só, sinais de tensão sistémica.

Pelo contrário, a manutenção das taxas de mercado e da taxa de câmbio de referência sugere que os mecanismos de gestão monetária do Banco de Moçambique continuam a assegurar condições de estabilidade no mercado financeiro doméstico.