Sistema Produtivo Cresce, Mas Liquidez E Divisas Travam Economia, Revela PMI Do Standard Bank

Produção Acelera, Mas Crescimento Permanece Frágil

A actividade do sector privado moçambicano registou uma expansão ligeira em Março, com o índice PMI a fixar-se em 50,2 pontos, o mesmo nível observado em Fevereiro, sinalizando uma melhoria marginal das condições económicas.

Apesar da estabilidade do indicador, a dinâmica interna revela sinais mistos. A produção aumentou a um ritmo mais acelerado, sustentada pelo crescimento da procura e pela entrada de novos projectos, configurando o melhor desempenho registado em 2026 até ao momento.

Ainda assim, o nível global do PMI continua relativamente baixo, o que sugere um crescimento económico moderado e sem força suficiente para gerar uma trajectória robusta.

Liquidez E Divisas Como Principais Travões

O principal factor de constrangimento identificado pelas empresas é a persistência de problemas de liquidez, associados, em grande medida, à escassez de divisas.

De acordo com o relatório, estas limitações têm afectado directamente a capacidade das empresas de adquirir meios de produção e regularizar encomendas em atraso .

Este contexto está a impor um comportamento mais defensivo por parte das empresas, que estão a ajustar as suas operações para responder à falta de recursos financeiros e cambiais.

Aquisições Caem E Revelam Pressão Sobre A Actividade

Um dos sinais mais claros desta pressão é a queda das aquisições de meios de produção, que diminuíram pela primeira vez desde Julho de 2025 e a um ritmo considerado sólido.

Esta redução reflecte não apenas constrangimentos financeiros, mas também um ambiente de incerteza, no qual as empresas optam por conter despesas e reduzir exposição ao risco.

A desaceleração das aquisições teve igualmente impacto nos níveis de inventário, que registaram um crescimento praticamente estagnado.

Emprego Abranda E Reflecte Cautela Empresarial

A criação de emprego manteve-se positiva, mas desacelerou de forma significativa, registando o ritmo mais lento dos últimos dez meses.

Este comportamento reflecte uma maior cautela por parte das empresas, que enfrentam limitações operacionais e financeiras, condicionando a sua capacidade de expansão da força de trabalho.

Inflação Abrandou Com Contenção De Custos

No plano dos preços, o relatório aponta para uma desaceleração das pressões inflacionárias.

Os custos dos meios de produção aumentaram ao ritmo mais lento dos últimos cinco meses, enquanto os preços de venda registaram uma subida apenas ligeira.

Este comportamento está associado, em parte, à redução das aquisições e à contenção da actividade económica, que contribuem para aliviar pressões sobre os preços.

Perspectivas Melhoram, Mas Mantêm-se Fracas

As expectativas empresariais registaram uma ligeira melhoria em Março, após terem atingido em Fevereiro o nível mais baixo em quase uma década.

Ainda assim, o nível de confiança permanece baixo em termos históricos, sendo o segundo mais fraco desde o final de 2020 .

Este dado revela um ambiente económico marcado por incerteza, onde os sinais de recuperação coexistem com riscos significativos.

Crescimento Do PIB Em Desaceleração

A leitura do PMI é consistente com as projecções macroeconómicas apresentadas pelo economista-chefe do Standard Bank, Fáusio Mussá.

Segundo o economista:

“A média do PMI para o primeiro trimestre de 2026 foi inferior à do quarto trimestre de 2025, o que é consistente com as nossas estimativas de desaceleração do crescimento do PIB […] para 1,7%, face aos 4,7%.”

Este abrandamento reflecte factores como condições meteorológicas adversas, pressões fiscais e restrições de liquidez no mercado cambial.

Choques Adicionais Agravam O Contexto Económico

Para além dos factores internos, o contexto externo também impõe desafios.

A guerra no Irão surge como um risco relevante para a inflação, enquanto a paralisação da Mozal poderá empurrar o crescimento económico para terreno negativo no segundo trimestre de 2026.

GNL Surge Como Factor De Esperança

Apesar do quadro desafiante, o relatório identifica sinais positivos associados ao sector de gás natural liquefeito.

Os progressos nos projectos de GNL poderão contribuir para melhorar as perspectivas de crescimento económico a médio prazo, funcionando como um dos principais motores potenciais da economia.

Entre Crescimento E Constrangimento: Um Equilíbrio Instável

A leitura global do PMI de Março revela uma economia em crescimento, mas sob forte pressão estrutural.

A expansão da produção e das encomendas demonstra resiliência, mas os constrangimentos de liquidez, a escassez de divisas e a fragilidade das expectativas limitam o potencial de crescimento.

Um Sistema Económico Ainda Sob Pressão

Em síntese, o sector privado moçambicano continua a crescer, mas de forma frágil e condicionada.

O desafio central permanece o mesmo: transformar sinais de recuperação em crescimento sustentável, num contexto marcado por restrições financeiras, cambiais e estruturais.

Porque, no limite, o problema já não é apenas crescer —
é garantir que o crescimento seja consistente, sustentável e financiável.