Fitch Ratings da nota positiva a venda de activos da InterCement Huaxin Cement Co., Ltd.
A Fitch Ratings vê como crédito positivo o anúncio da InterCement Participações S.A. (InterCement) de que chegou a um acordo com a Huaxin Cement Co., Ltd. para vender seus negócios em Moçambique e África do Sul (valor empresarial de USD265 milhões de dólares). A venda vem em linha com a expectativa anterior da Fitch de entrada líquida de cerca de US$ 200 milhões a US$ 250 milhões de dólares.
A venda de activos deverá ajudar a empresa a prosseguir com o seu actual plano de reestruturação em curso e o reperfilamento da dívida. O recurso deverá pagar uma parte da dívida pendente da InterCement com bancos locais no Brasil (debentures locais), o que, posteriormente, deve permitir a reestruturação de seus títulos internacionais. Em 31 de Março de 2023, a dívida total da InterCement era de US$ 1,8 mil milhões de dólares, composta principalmente por US$ 0,5 mil milhões de dólares em títulos transfronteiriços, US$ 881 milhões de dólares em debentures locais no Brasil e US$ 123 milhões de dólares em notas seniores na Argentina.
A Fitch estima, numa base pró-forma, o rácio consolidado dívida líquida/EBITDA ajustado da InterCement de 2,9x, o que compara com 3,0x antes da venda de activos. Excluindo a Loma Negra, a relação seria de aproximadamente 6,5x, pelos cálculos da Fitch, e proporcionalmente, excluindo os 48% de Loma Negra que a InterCement não possui, a alavancagem seria de 4,0x. A InterCement enfrenta restrições de controle cambial em suas operações na Argentina, o que aumenta sua dependência da geração de fluxo de caixa da operação brasileira para cumprir suas obrigações financeiras. A Loma Negra C.I.A.S.A., subsidiária argentina detida em 52% pela InterCement, gerou cerca de 56% do EBITDA ajustado consolidado da InterCement durante 2022, mas detinha apenas 6% da dívida líquida.
Após a consumação da venda, a InterCement será proprietária de 23 fábricas de cimento, com capacidade instalada agregada de 29 milhões de toneladas por ano no Brasil e na Argentina, e EBITDA estimado em cerca de US$ 425 milhões de dólares. Os activos africanos contribuíram com cerca de US$ 50 milhões de dólares de EBITDA nos últimos anos.
