Economia dos EUA continua a brilhar com a ajuda dos consumidores e do mercado de trabalho
A economia dos Estados Unidos cresceu mais rapidamente do que o estimado anteriormente no quarto trimestre, impulsionada pelos fortes gastos dos consumidores e pelo investimento empresarial em estruturas não residenciais, como fábricas e instalações de saúde.
O relatório do Departamento de Comércio na quinta-feira, 28 de Março, também mostrou que os lucros aumentaram a um ritmo sólido no último trimestre, impulsionados por empresas não financeiras. O aumento dos lucros, juntamente com o aumento da produtividade dos trabalhadores, poderá encorajar as empresas a manter os seus empregados e a prolongar a expansão económica.
A economia tem evitado o medo de uma recessão após 525 pontos base de aumentos das taxas de juros do Federal Reserve desde Março de 2022 para conter a inflação. Embora o ímpeto tenha desacelerado, ele continua a superar seus pares globais.
O relatório, que também mostrou que as pressões inflacionárias subjacentes diminuíram no último trimestre, não mudou as expectativas de que o banco central dos EUA começará a cortar as taxas em Junho.
“A economia está em boa forma”, disse Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank em Dallas. “Está a funcionar de forma mais equilibrada do que durante a pandemia e as suas consequências imediatas.”
O produto interno bruto aumentou a uma taxa anualizada de 3,4% no último trimestre, revisado para cima em relação ao ritmo de 3,2% relatado anteriormente, disse o Bureau of Economic Analysis do Departamento de Comércio em sua terceira estimativa do PIB do quarto trimestre.
A revisão reflectiu melhorias nos gastos do consumidor, no investimento empresarial e nos gastos do governo estadual e local, que compensaram as descidas na acumulação de stocks e nas exportações. Os economistas inquiridos pela Reuters esperavam que o crescimento do PIB não fosse revisto.
A economia está a crescer mais rapidamente do que o ritmo de 1,8% que os responsáveis da Federal Reserve consideram ser a taxa de crescimento não inflacionista. Cresceu a um ritmo de 4,9% no trimestre Julho-Setembro e cresceu 2,5% em 2023, uma aceleração de 1,9% em 2022. As estimativas de crescimento para o primeiro trimestre rondam um ritmo de 2,0%. O aumento da inflação subjacente no último trimestre foi reduzido de um ritmo de 2,1% para uma taxa de 2,0%.
As acções em Wall Street pouco mudaram antes do feriado da Sexta-feira Santa. O dólar subiu contra uma cesta de moedas. Os preços do Tesouro dos EUA foram mistos.
Aumento das despesas de consumo
As despesas de consumo, que representam mais de dois terços da actividade económica dos EUA, aumentaram a uma taxa de 3,3%, acrescentando 2,20 pontos percentuais ao crescimento do PIB. Anteriormente, estimava-se que tivesse crescido a um ritmo de 3,0%. A revisão em alta registou-se nos serviços.
A actualização das despesas das empresas reflectiu despesas mais elevadas do que as anteriormente estimadas na indústria transformadora, bem como nas estruturas comerciais e de cuidados de saúde. As despesas com produtos de propriedade intelectual também foram revistas em alta, enquanto o declínio nas despesas com equipamentos não foi tão acentuado como anteriormente estimado.
O investimento em estoques foi reduzido para uma taxa de US$ 54,9 bilhões em relação ao ritmo estimado anteriormente de US$ 66,3 mil milhões. Embora isso tenha subtraído 0,47 ponto percentual do crescimento do PIB, as perspectivas para este ano são encorajadoras. Os gastos mais fortes dos consumidores no ano passado e as expectativas de uma moderação este ano resultaram provavelmente num ritmo mais lento de acumulação de existências.
“Prevemos que a acumulação de existências se estabilize, começando depois a aumentar novamente nos próximos anos”, afirmou Michael Pearce, economista-chefe adjunto para os EUA da Oxford Economics, em Nova Iorque. “Esta viragem no ciclo dos stocks ajudará a apoiar o crescimento do PIB este ano e a tornar o abrandamento gradual.”
Quase todas as indústrias contribuíram para o crescimento no último trimestre, com a produção de bens não duráveis a liderar, seguida pelo comércio a retalho, produção de bens duráveis e cuidados de saúde e assistência social. Mas a agricultura, o comércio grossista e as artes, o entretenimento e a recreação foram pequenos entraves.
Os lucros das empresas, incluindo a avaliação de inventários e os ajustamentos ao consumo de capital, aumentaram 133,5 mil milhões de dólares, depois de terem aumentado 108,7 mil milhões de dólares no trimestre de Julho-Setembro. Os lucros das empresas nacionais não financeiras aumentaram 136,5 mil milhões de dólares, enquanto os das instituições financeiras aumentaram 5,9 mil milhões de dólares, mais do que compensando um declínio de 8,9 mil milhões de dólares nos lucros do resto do mundo. As margens de lucro foram sólidas.
“Embora as empresas geralmente tenham recuado na realização de grandes despesas de capital, a lucratividade decente de final de ano sugere que as empresas entraram em 2024 em uma forma financeira adequada”, disse Shannon Grein, economista da Wells Fargo em Charlotte, Carolina do Norte. “Na medida em que a lucratividade contínua permite a contratação, os gastos podem ser sustentados.”
Lucros mais altos, juntamente com ganhos salariais bastante fortes, impulsionaram o lado da renda do livro-razão do crescimento. O rendimento interno bruto cresceu a uma taxa robusta de 4,8%, depois de ter aumentado a um ritmo de 1,9% no trimestre de Julho-Setembro.
Em princípio, o PIB e o rendimento interno bruto deveriam ser iguais, mas na prática diferem, uma vez que são estimados com base em fontes de dados diferentes e em grande medida independentes. A acentuada redução do diferencial entre o PIB e o rendimento interno bruto deverá atenuar as preocupações de que a saúde da economia estivesse a ser sobrestimada.
A média do PIB e do rendimento interno bruto, também referida como produção interna bruta e considerada uma melhor medida da actividade económica, aumentou a uma taxa de 4,1% no último trimestre, depois de ter avançado a um ritmo de 3,4% no terceiro trimestre.
Um relatório separado do Departamento do Trabalho mostrou que os pedidos iniciais de subsídio de desemprego do estado caíram 2.000 para 210.000 ajustados sazonalmente para a semana encerrada em 23 de Março. Os economistas previam 212.000 pedidos na última semana.
Os pedidos de subsídio têm oscilado entre 200.000 e 213.000 desde Fevereiro, apesar de uma série de despedimentos de alto nível no início do ano.
O número de pessoas que recebem benefícios após uma semana inicial de ajuda, um indicador de contratação, aumentou 24.000 para 1,819 milhões durante a semana que terminou a 16 de Março, segundo o relatório de pedidos. Os chamados pedidos contínuos cobriram o período durante o qual o governo inquiriu as famílias para obter a taxa de desemprego de Março.
Os pedidos contínuos pouco se alteraram entre os períodos de inquérito de Fevereiro e Março. A taxa de desemprego era de 3,9% em Fevereiro.
“O mercado de trabalho está a tornar-se mais equilibrado entre a procura e a oferta de trabalhadores, o que ajudará a moderar as pressões salariais em alta”, disse Stuart Hoffman, consultor económico sénior da PNC Financial em Pittsburgh, Pensilvânia.
