Dólar retoma tendência de alta; Euro atinge menor nível desde Novembro de 2022

O dólar iniciou 2025 em alta, atingindo máximas de vários meses em relação ao euro e à libra, impulsionado pelas expectativas de que as taxas de juro dos Estados Unidos permanecerão elevadas em comparação com outras economias. Este movimento reforça a trajectória de ganhos registados em 2024, consolidando o dólar como um activo preferencial no mercado cambial.

Desempenho do Euro e da Libra

O euro caiu para 1,0314 dólares, o menor nível desde Novembro de 2022, registando uma queda de 0,3% no dia. Desde as máximas de Setembro, quando ultrapassou os 1,12 dólares, a moeda europeia já perdeu quase 8% do seu valor, tornando-se uma das maiores vítimas do fortalecimento do dólar.

Simultaneamente, a libra esterlina recuou 0,65%, sendo negociada a 1,2443 dólares, o menor valor desde Abril de 2024. A desvalorização da moeda britânica foi acelerada após ultrapassar o nível de resistência de 1,2475 dólares.

As quedas no euro e na libra são atribuídas, em parte, às expectativas de cortes significativos nas taxas de juro pelo Banco Central Europeu (BCE) em 2025. Os mercados preveem pelo menos quatro cortes de 25 pontos-base pelo BCE, enquanto os traders esperam uma abordagem mais cautelosa por parte do Federal Reserve (Fed) dos EUA, que poderá limitar os cortes a um máximo de dois durante o ano.

Factores impulsionadores do dólar

O fortalecimento do dólar tem sido sustentado por uma combinação de factores económicos e geopolíticos:

1. Políticas de Donald Trump: As políticas esperadas do novo mandato de Trump prometem impulsionar o crescimento económico e aumentar a pressão inflacionária, levando o Fed a manter as taxas de juro elevadas e a atrair investidores para os activos denominados em dólares.
2. Crescimento global desigual: Perspectivas de crescimento mais fraco em economias fora dos EUA, aliadas a conflitos geopolíticos, como a guerra na Ucrânia e tensões no Médio Oriente, têm aumentado a procura pelo dólar como activo de refúgio.
3. Mercado de tesouro: Os rendimentos do Tesouro dos EUA permanecem atractivos em comparação com outros mercados, incentivando uma maior procura pela moeda americana.

Impacto em outras moedas

• O Yen japonês, que registou perdas significativas em 2024, começou o ano a 157,26 por dólar, próximo da mínima de cinco meses. Se o dólar ultrapassar os 160 Yens antes da próxima reunião do Banco do Japão, o mercado antecipa que a instituição possa aumentar as taxas de juro já em Janeiro, em vez de esperar até Março.
• O Yuan chinês caiu para o menor valor em 14 meses, afectado por preocupações com o crescimento económico da China, as tarifas de importação impostas pelos EUA e a queda nos rendimentos locais.
• O Franco suíço devolveu os ganhos iniciais e estabilizou em 0,90755 por dólar, enquanto os dólares australiano e neozelandês recuperaram de mínimas de dois anos, encerrando a sessão em ligeira alta.

• Perspectivas para 2025

  Embora alguns analistas antecipem uma possível vulnerabilidade do dólar no médio prazo, a expectativa é que o desempenho da moeda se mantenha forte pelo menos durante o primeiro semestre de 2025. Kit Juckes, estrategista-chefe do Société Générale, alerta que o dólar só poderá enfraquecer significativamente se os dados económicos dos EUA surpreenderem negativamente, forçando o Fed a implementar cortes de taxas de juro mais profundos do que os projectados.

  Contudo, factores como a incerteza política global, o diferencial de taxas de juro e o papel do dólar como moeda de refúgio continuam a sustentar a sua força. Para as moedas concorrentes, como o euro e o Yen, o caminho dependerá das decisões monetárias dos respectivos bancos centrais e da evolução económica global.