Confiança Empresarial Atinge Máximo de Quase Nove Anos Apesar do Abrandamento da Actividade
Cerca de 78% das empresas inquiridas pelo PMI do Standard Bank esperam aumentar a actividade nos próximos 12 meses. Planos de investimento, expansão da capacidade e progressos nos projectos de LNG sustentam expectativas mais favoráveis, embora produção e emprego tenham recuado em Setembro.
Questões-Chave:
- Cerca de 78% das empresas prevêem crescimento da actividade nos próximos 12 meses;
- Indicador de produção futura atingiu o nível mais elevado desde Novembro de 2017;
- Empresas projectam investimentos para aumentar capacidade, recuperar vendas e expandir quota de mercado;
- Standard Bank associa parte da melhoria das expectativas aos progressos nos projectos de LNG e à redução da procura não satisfeita de divisas;
- Aquisições cresceram ao ritmo mais rápido desde Maio de 2022, impulsionadas pela reconstituição de stocks;
- Produção e emprego recuaram em Setembro, mantendo uma diferença significativa entre as condições actuais e as expectativas para os próximos 12 meses.
As empresas moçambicanas terminaram o terceiro trimestre com as expectativas mais favoráveis em quase nove anos, apesar da perda de dinamismo da actividade registada em Setembro.
Cerca de 78% das empresas abrangidas pelo PMI do Standard Bank Moçambique esperam aumentar a actividade nos próximos 12 meses, enquanto os restantes 22% não antecipam alterações. Nenhuma das empresas inquiridas projectou uma redução.
O resultado levou o indicador de actividade futura ao nível mais elevado desde Novembro de 2017, revelando uma melhoria acentuada da confiança empresarial num mês em que o PMI geral recuou de 51,9 para 50,2 pontos.
A diferença entre os dois indicadores caracteriza o quadro empresarial observado no final do terceiro trimestre. A produção caiu pela primeira vez desde Maio e o emprego diminuiu pela segunda vez em três meses, enquanto as empresas reforçaram significativamente as expectativas de expansão futura.
Investimento E Expansão Sustentam Expectativas
Os planos empresariais ajudam a explicar a melhoria da confiança.
Segundo o inquérito, as previsões positivas estão associadas sobretudo a projectos de investimento destinados a aumentar a capacidade, expandir a quota de mercado e recuperar os volumes de vendas.
As empresas manifestaram igualmente confiança na capacidade de expandir os negócios e atrair novos clientes.
O comportamento das aquisições acrescenta outro indicador às expectativas manifestadas pelas empresas. Em Setembro, a quantidade de compras aumentou ao ritmo mais rápido em mais de quatro anos, atingindo a maior taxa de expansão desde Maio de 2022.
Cerca de 23% das empresas aumentaram as aquisições no final do terceiro trimestre, enquanto 14% registaram uma redução.
Parte deste movimento esteve relacionada com a recomposição dos inventários depois dos cortes efectuados anteriormente. O aumento das compras sugere que algumas empresas começaram a reforçar os factores de produção disponíveis, antecipando necessidades futuras de actividade.
Os stocks, contudo, cresceram apenas ligeiramente. O aumento da procura de materiais pressionou os fornecedores e os prazos médios de entrega prolongaram-se pela primeira vez em quatro meses, registando a maior deterioração desde Dezembro de 2024.
LNG Entra Nas Expectativas Empresariais
O Standard Bank identifica também factores macroeconómicos que poderão estar a influenciar a melhoria das expectativas.
Fáusio Mussá, economista-chefe do Standard Bank Moçambique, associa parte da subida da confiança à redução da procura não satisfeita de moeda externa no mercado cambial e aos progressos registados nos projectos de gás natural liquefeito.
Na avaliação do banco, a evolução dos projectos de LNG deverá contribuir para impulsionar a procura agregada nos próximos 12 meses.
Esta leitura coloca os grandes investimentos de gás novamente entre os factores com potencial para influenciar as expectativas do sector privado, através da actividade económica associada aos projectos, contratação de serviços, aquisição de bens, logística, emprego e oportunidades nas respectivas cadeias de fornecimento.
O efeito efectivo sobre o tecido empresarial estará relacionado com a dimensão da procura que chegar às empresas nacionais e com a capacidade destas para responder às necessidades dos projectos.
Confiança Ainda Não Se Traduz Em Emprego
Os indicadores de Setembro mostram, contudo, que as expectativas favoráveis ainda não produziram uma recuperação generalizada das decisões de contratação.
O emprego diminuiu pela segunda vez em três meses. As empresas associaram a redução ao crescimento mais lento dos novos negócios e às restrições de liquidez.
A produção também recuou. Cerca de 26% dos participantes no inquérito registaram uma diminuição da actividade, contra 19% que reportaram crescimento.
As novas encomendas mantiveram-se em expansão, mas cresceram ao ritmo mais baixo desde Junho, condicionadas pelas restrições financeiras e pela redução da actividade dos clientes.
Surge, assim, uma diferença entre expectativas de expansão e decisões empresariais correntes. As empresas antecipam melhores condições nos próximos 12 meses, enquanto produção, contratação e procura permanecem condicionadas no curto prazo.
A evolução dos próximos meses mostrará em que medida os planos de investimento identificados pelo PMI começam a traduzir-se em maior produção e criação de emprego.
Menor Pressão Inflacionária Melhora O Quadro Empresarial
A confiança aumentou também num período de moderação das pressões sobre os preços.
A inflação dos custos dos meios de produção abrandou em Setembro pelo segundo mês consecutivo. Os preços de venda aumentaram ao ritmo mais lento desde Maio.
Os custos empresariais, contudo, continuam a subir. Combustíveis, transporte, materiais importados e salários permaneceram entre as fontes de pressão reportadas pelas empresas.
A moderação da inflação de custos pode favorecer as decisões de investimento caso se prolongue, particularmente num ambiente em que as empresas procuram recuperar vendas e aumentar capacidade.
Persistem, ainda assim, factores que podem afectar essa trajectória, incluindo custos de importação, disponibilidade de divisas, liquidez e evolução dos preços dos combustíveis.
Expectativas Colocam 2027 No Horizonte
A confiança registada em Setembro ganha particular significado quando confrontada com as perspectivas macroeconómicas do próprio Standard Bank.
O banco prevê um crescimento do PIB de apenas 0,7% em 2026, seguido de uma aceleração para 2,3% em 2027, mantendo uma avaliação de recuperação gradual da economia.
O PMI sugere que uma parte do sector empresarial começa a posicionar-se para essa possível melhoria antes de os indicadores correntes apresentarem uma recuperação mais forte.
O aumento das aquisições, a reposição de stocks e os planos para expandir capacidade constituem sinais dessa preparação. A produção e o emprego mostram, por outro lado, que a recuperação ainda enfrenta limitações no presente.
A questão económica passa agora pela conversão da confiança em decisões efectivas de investimento, produção e contratação. A evolução da liquidez, do mercado cambial, da procura interna e dos projectos de LNG estará entre os factores que poderão determinar a velocidade dessa passagem durante os próximos 12 meses.
