Actividade industrial China diminuiu inesperadamente em Outubro, reduzindo a dinâmica de recuperação

A actividade industrial da China contraiu-se inesperadamente em Outubro, sublinhando a tarefa difícil que os decisores políticos enfrentam ao tentarem revitalizar o crescimento económico até ao final do ano e até 2024, no meio de múltiplos desafios internos e externos.

Indicadores recentes apontaram para sinais encorajadores de estabilização na segunda maior economia do mundo, apoiados por uma série de medidas de apoio político, embora uma crise imobiliária prolongada e uma procura global fraca continuem a ser grandes obstáculos.

O índice oficial de Purchasing Managers’ Index (PMI) caiu de 50,2 para 49,5 em outubro, voltando a situar-se abaixo do nível de 50 pontos que separa a contração da expansão, revelaram dados do Instituto Nacional de Estatística nesta terça-feira, 31 de Outubro. O valor não correspondeu à previsão de 50,2 e foi pior do que a previsão mais pessimista de 49,9 do Standard Chartered numa sondagem da Reuters.

O PMI não-industrial também caiu para 50,6, contra 51,7 em setembro, indicando um abrandamento da atividade no vasto sector dos serviços e da construção.

“Os fracos dados do PMI podem reflectir alguma da fraqueza da procura relacionada com a queda da habitação e um abrandamento das despesas em infra-estruturas”, disse Xu Tianchen, economista sénior da Economist Intelligence Unit.

“Embora existam sinais de que as exportações estão a atingir o seu ponto mais baixo, uma forte recuperação da procura externa é provavelmente difícil de alcançar”, acrescentou.

Tanto as novas encomendas de exportação como as de importação diminuíram pelo oitavo mês consecutivo, sugerindo que os fabricantes estavam a lutar por compradores no estrangeiro e a encomendar menos componentes utilizados em produtos acabados para reexportação.

Os compradores estrangeiros regressaram em força para a ronda de outono da Feira de Cantão em Guangzhou, a maior feira comercial do mundo, mas os vendedores chineses disseram que as encomendas continuam baixas à medida que o Natal se aproxima, com poucos a esperar que a procura global recupere em breve.

“Dado que o PMI é um indicador mensal, a queda dos números em outubro não reflecte uma grande mudança na procura, mas um ajustamento na oferta”, disse Dan Wang, economista-chefe do Hang Seng Bank China.

“A produção em setembro foi visivelmente melhor do que nos meses anteriores, devido à melhoria da procura interna, que reduziu os preços industriais. Em outubro, assistimos a um esforço mais amplo no sector industrial para reduzir a oferta, a fim de fazer face a uma compressão dos lucros”.

A compressão dos lucros das empresas foi sublinhada pela contração acentuada dos preços de fábrica este mês, segundo um subíndice do inquérito PMI.

Os preços da maioria dos metais não ferrosos caíram após a divulgação dos dados. A China é responsável por mais de metade do consumo global da maioria dos metais de base, que são amplamente utilizados no sector da indústria transformadora.

No mercado cambial, o yuan offshore caiu após o inquérito PMI.

É necessário mais apoio

Desde Junho que os responsáveis políticos têm vindo a revelar uma série de medidas após uma rápida perda de dinamismo económico na sequência de uma breve recuperação pós-COVID, incluindo cortes modestos das taxas de juro, aumento das injecções de dinheiro e estímulos fiscais mais agressivos.

Mas os analistas afirmam que poderá ser necessário um maior apoio político para garantir que a economia atinja o objetivo anual de cerca de 5% do produto interno bruto (PIB) fixado por Pequim.

Alguns conselheiros governamentais recomendam que a China eleve o seu objetivo de défice orçamental para 2024 para além dos 3% do PIB previstos para este ano, o que permitiria a Pequim emitir mais obrigações para relançar a economia.

Na segunda-feira, 30 de Outubro, o HSBC disse acreditar que o pior pode já ter passado para o instável mercado imobiliário comercial da China, uma vez que um novo encargo de US$ 500 milhões de dólares do sector arrastou os lucros do banco no terceiro trimestre para abaixo das previsões.

No entanto, a indústria imobiliária em geral, que representa quase um quarto da produção económica do país, tem mostrado poucos sinais de virar uma esquina decisiva desde que mergulhou na crise da dívida há dois anos.

Os dados publicados este mês revelaram que os preços das casas novas na China caíram pelo terceiro mês consecutivo em setembro, um período tradicionalmente de pico de compra de casas, enquanto as vendas e os investimentos imobiliários registaram quedas de dois dígitos. O elevado desemprego juvenil, os elevados níveis de endividamento e o enfraquecimento do yuan estão também a complicar os esforços de Pequim para relançar a atividade.

Na semana passada, o principal órgão parlamentar da China aprovou uma emissão de obrigações soberanas no valor de 1 bilião de yuanes (US$ 137 mil milhões de dólares) no quarto trimestre e aprovou um projecto de lei que permite às autarquias locais antecipar parte das suas quotas de obrigações em 2024 para apoiar o investimento e o crescimento económico.

E no início deste mês, o banco central injectou o maior apoio em dinheiro desde o final de 2020 por meio de empréstimos de política de curto prazo para permitir que os bancos estendam o crédito e mantenham as taxas de juros baixas.

“Os 1 bilião de yuans adicionais ajudarão em novembro e dezembro”, disse Xu, da Economist Intelligence Unit.