Dólar deverá quebrar uma série de dois anos de ganhos com as apostas de corte de taxas em 2024

O dólar subiu nesta sexta-feira, 29 de Dezembro, mas ainda estava definido para terminar 2023 com uma perda, revertendo dois anos consecutivos de ganhos, arrastado para baixo pelas expectativas do mercado de que o Federal Reserve dos EUA poderia começar a flexibilizar as taxas de juros já em Março.

O dólar subiu no último dia de negociação do ano, embora os movimentos cambiais tenham sido em grande parte moderados em meio a uma calmaria do feriado que antecedeu o Ano Novo.

Desde que a Federal Reserve lançou o seu agressivo ciclo de subida das taxas de juro no início de 2022, as expectativas sobre até que ponto as taxas de juro dos EUA teriam de subir têm sido um grande impulsionador do dólar.

Mas, como os dados económicos apontaram posteriormente para sinais de que a inflação nos Estados Unidos está a arrefecer, os investidores voltaram a sua atenção para o momento em que a Fed poderia começar a reduzir as taxas – expectativas que ganharam força após uma inclinação dovish na reunião de política do banco central de Dezembro.

Contra um cabaz de moedas, o dólar subiu 0,12% nesta sexta-feira, 29 de Dezembro, para 101,35, subindo de um mínimo de cinco meses de 100,61 atingido na sessão anterior.

O índice do dólar ainda estava a caminho de perder mais de 2% no mês e no ano.

“Os mercados estão à espera de um corte mais cedo nos EUA e têm menos certezas de que o Banco Central Europeu (BCE) irá cortar tão rapidamente, e é por isso que o dólar está muito fraco”, disse Niels Christensen, analista-chefe da Nordea.

“Também temos uma apetência pelo risco positiva, o que é outro factor negativo para o dólar. Em 2024, o dólar fraco será um tema para as reuniões de Março dos bancos centrais”.

Um dólar enfraquecido, entretanto, trouxe alívio para outras moedas, com o euro por último em US$ 1.1049 dólares, pairando logo abaixo de um pico de cinco meses de US$ 1.11395 dólares alcançado na quinta-feira, 28 de Dezembro e a caminho de subir mais de 3% no ano, seu primeiro ano positivo desde 2020.

A libra esterlina estava a caminho de um ganho anual de 5%, seu melhor desempenho desde 2017. A libra esterlina estava 0,2% mais baixa no dia, em US$ 1,2711 dólares.

Embora os decisores políticos do BCE e do Banco de Inglaterra (BoE) não tenham sinalizado quaisquer cortes iminentes nas taxas nas suas reuniões de política este mês, os comerciantes continuam a apostar que um pivô da Federal Reserve e a perspectiva de taxas mais baixas nos EUA no próximo ano dariam espaço para outros grandes bancos centrais seguirem o exemplo.

“Embora pareça que o mercado se tenha movido demasiado depressa, os factos são que o crescimento é inexistente na Europa, está a abrandar nos EUA e a inflação está a cair globalmente”, disse CJ Cowan, gestor de carteiras da Quilter Investors.

“O BCE é famoso pela sua lentidão em alterar o rumo da sua política, pelo que quase dois cortes até Abril parecem agressivos, mesmo que possam ser a coisa certa a fazer”.

No resto da Europa, a coroa norueguesa fortaleceu-se face ao euro e ao dólar nesta sexta-feira, 29 de Dezembro, depois de o banco central norueguês ter anunciado que iria reduzir drasticamente a sua compra de divisas para o fundo soberano em Janeiro, reduzindo-a para 350 milhões de coroas norueguesas (34,41 milhões de dólares) por dia, contra os 1,4 mil milhões anteriores.

“Foi uma surpresa o facto de terem anunciado um número tão baixo”, disse Christensen, do Nordea.

“É uma boa notícia para a coroa norueguesa e apoia a recuperação a que assistimos em Dezembro.”

Contraste com a ásia

O yen deverá cair mais de 7% em 2023, alargando as suas perdas para um terceiro ano consecutivo, uma vez que a moeda japonesa continua a ser pressionada pela orientação ultra-frouxa da política monetária do Banco do Japão (BOJ).

Embora as expectativas do mercado sejam de que o BOJ saia das taxas de juros negativas em 2024, o banco central continua a manter sua linha dovish e forneceu poucas pistas sobre se, e como, tal cenário poderia ocorrer.

“As perspectivas para o Japão são encorajadoras para 2024, com expectativas de crescimento económico robusto e melhoria da inflação que mostra sinais de ser sustentável”, disse Aadish Kumar, economista internacional da T. Rowe Price, citando uma moeda fraca e uma orientação política acomodatícia como “apoios fundamentais” para a visão.

“Quaisquer potenciais medidas para tornar a política mais restritiva através de uma subida das taxas de juro representam um risco fundamental para as perspectivas. Dado que o BOJ não quer correr o risco de desfazer todo o bom trabalho alcançado até à data, acreditamos que permanecerá dovish na sua comunicação e manterá a política acomodatícia.”

O yen esteve 0,3% mais fraco em 141,835 por dólar.

Na China, o yuan onshore dirigiu-se para uma perda anual de quase 3%, pressionado por uma recuperação vacilante pós-COVID na segunda maior economia do mundo.

O yuan situou-se pela última vez em 7,111 por dólar, enquanto o seu homólogo offshore se situou em 7,1286 por dólar.