Gás Natural Cai Abaixo dos 3 USD: Produção em Alta e Procura Fraca Ditam Pressão Global

O mercado global do gás natural voltou a registar pressões descendentes, com o preço de referência internacional a cair abaixo dos 3 dólares por MMBtu. A forte produção, os elevados níveis de armazenamento e a fraca procura sazonal apontam para um cenário de preços deprimidos, sem catalisadores claros de valorização no curto prazo.

O preço spot do gás natural nos Estados Unidos, referência global através do índice Henry Hub, fixou-se esta quarta-feira em 2,95 USD/MMBtu, registando uma queda de cerca de 1,9% nas últimas 24 horas. Trata-se da confirmação de um ciclo descendente, iniciado ainda no primeiro semestre do ano, e que tende a prolongar-se à medida que a oferta excede largamente a procura.

Nos mercados futuros, os contratos para entrega em Setembro de 2025 são negociados entre 3,04 e 3,08 USD/MMBtu, segundo dados da EIA e do CME Group, sugerindo uma margem técnica estreita e sem grande espaço para valorização no curto prazo.

De acordo com analistas da EBW Analytics Group, “o mercado continua sem suporte técnico relevante”, e a permanência de níveis históricos de produção — cerca de 108 bcf/dia nos EUA — impede qualquer recuperação sustentada. O armazenamento robusto e a moderação da procura durante o Verão reforçam a pressão descendente.

Na Ásia, especialmente na China, os preços médios do Gás Natural Liquefeito (GNL) importado situam-se em torno dos 9–10 USD/MMBtu, representando o limiar económico necessário para sustentar os fluxos internacionais de gás. No entanto, sem um pico de procura por refrigeração ou perturbações na oferta, os preços mantêm-se estáveis e sem grande margem de crescimento.

Na Europa, embora os dados spot mais recentes ainda não tenham sido divulgados, a tendência de acalmia nos preços continua. A região recuperou dos choques energéticos de 2022–2023 com estratégias de diversificação e compras antecipadas de gás, mantendo os níveis de armazenamento acima da média para esta altura do ano.

Cenário de Curto Prazo

Globalmente, o mercado de gás natural enfrenta um trimestre de preços moderados, com baixa visibilidade quanto a factores que possam inverter a tendência. A menos que haja:

• uma ruptura geopolítica significativa nos principais corredores de fornecimento,
• um inverno antecipadamente rigoroso, ou
• problemas técnicos nas infra-estruturas de produção ou liquefacção,

o cenário mantém-se dominado por excesso de oferta, fraca procura industrial e arrefecimento das importações, particularmente em economias emergentes.

Num ambiente internacional de estabilidade relativa e ausência de choques externos, o mercado do gás natural deverá manter-se sob pressão. O patamar dos 3 USD/MMBtu permanece como referência técnica e psicológica, mas sem sinais claros de recuperação robusta, o sector energético pode assistir a um prolongado ciclo de baixa, com implicações para produtores, exportadores e mercados emergentes dependentes da importação de gás.