Ouro Sobe Levemente com Recuo do Dólar, Mas Perspectiva do Fed e Optimismo Comercial Limitam Ganhos

Dólar perde ligeiro fôlego após máximos de três meses; ouro à vista cotado em 4.014,59 USD/onça às 06h27 GMT.

O ouro iniciou a semana com ganhos modestos, numa sessão marcada pela ligeira desvalorização do dólar norte-americano e pela cautela dos investidores quanto à política monetária do Federal Reserve (Fed).
Às 06h27 GMT de segunda-feira, 3 de Novembro de 2025, o ouro à vista registava alta de 0,3%, cotando-se em 4.014,59 USD por onça, enquanto os futuros para entrega em Dezembro subiam 0,7%, para 4.025,10 USD.

A valorização foi impulsionada sobretudo pelo afrouxamento temporário do dólar, cujo índice (DXY) recuou 0,1% face às principais moedas rivais, tornando o metal precioso mais acessível para investidores que operam noutras divisas.

Dólar em Pausa Técnica Após Rally de Outubro

Após atingir máximos de três meses na semana anterior, o dólar apresenta agora uma correcção técnica, num movimento interpretado pelos analistas como ajuste de posições antes da divulgação de novos dados económicos nos Estados Unidos.

“A ligeira alta do ouro reflecte menos um movimento de procura por refúgio e mais um reposicionamento face à estabilização do dólar na sessão asiática”, explicou Kelvin Wong, analista sénior da OANDA, citado pela Reuters.

O Fed reduziu a taxa de juro de referência em 25 pontos base a 29 de Outubro, na segunda descida do ano, mas as declarações do presidente Jerome Powell, de tom hawkish, limitaram o apetite por activos de refúgio, ao sinalizar que novos cortes são improváveis no curto prazo.

Expectativas de Política Monetária Condicionam o Mercado

Os mercados ajustaram rapidamente as suas apostas: segundo a ferramenta FedWatch da CME, a probabilidade de um novo corte de juros em Dezembro caiu de 90% para 71% após as declarações de Powell.
A incerteza quanto ao calendário de eventuais cortes mantém os investidores divididos entre cautela e busca de rendimento.

O ouro, activo que não gera juros, tende a beneficiar de cenários de taxas baixas ou ambientes de risco elevado.
Contudo, a actual fase de otimismo comercial e ligeira recuperação bolsista tem limitado a procura pelo metal como activo de refúgio.

“A procura por segurança diminuiu, com os investidores a migrarem para activos de risco após sinais de distensão comercial entre Washington e Pequim”, acrescentou Wong.

Tensões Comerciais Atenuadas Reduzem Procura por Refúgio

Na origem dessa mudança de sentimento está o acordo parcial entre os EUA e a China, anunciado na semana passada, através do qual o presidente Donald Trump concordou em reduzir tarifas em troca de compromissos chineses sobre o comércio de fentanil, a compra de soja norte-americana e as exportações de metais raros.

O desanuviamento momentâneo da disputa comercial tem reduzido a volatilidade nos mercados de commodities e contribuído para limitar os ganhos do ouro, que normalmente se valoriza em períodos de incerteza.

Outros Metais Preciosos Também Registam Ganhos

Nos restantes metais preciosos, o prata à vista valorizou 0,6%, cotando-se em 48,92 USD por onça, enquanto a platina subiu 2,3%, para 1.604,21 USD, e o paládio avançou quase 1%, para 1.447,08 USD.
O movimento positivo no conjunto das commodities metálicas reflecte ajustes técnicos e rotação de portefólios, num contexto de maior estabilidade cambial e geopolítica.

Mercado Cauteloso Antes dos Próximos Indicadores dos EUA

Os investidores aguardam agora a divulgação de novos dados de emprego (ADP) e dos índices de actividade industrial (ISM), previstos para esta semana, que poderão influenciar o posicionamento do Fed e, consequentemente, a trajectória dos metais preciosos.

Enquanto isso, o ouro mantém-se num intervalo estreito de consolidação, equilibrando a procura por segurança e a pressão de uma política monetária ainda restritiva.

“O mercado de ouro continua sensível a qualquer sinal que redefina o discurso do Fed. Cada dado macroeconómico pode reconfigurar as expectativas de curto prazo”, conclui Wong.