Powell diz no “60 Minutes” que Fed está receosa de reduzir as taxas demasiado cedo
- Powell reitera que é improvável uma descida das taxas de juro em Março
- As previsões para as taxas de juro em 2024 não devem ter mudado “dramaticamente
O Presidente da Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou que os americanos poderão ter de esperar para além de Março para que o banco central reduza as taxas de juro, uma vez que as autoridades procuram mais dados económicos que confirmem que a inflação está a descer para 2%.
Numa entrevista realizada na quinta-feira, 31 de Janeiro, com o programa 60 Minutes da CBS, que foi para o ar no domingo à noite, Powell procurou explicar as razões do banco central para eventuais reduções a uma vasta audiência pública.
O “perigo de avançar demasiado cedo é que o trabalho ainda não está feito e que as leituras realmente boas que temos tido nos últimos seis meses acabam por não ser um verdadeiro indicador do rumo da inflação”, disse Powell na entrevista a Scott Pelley da CBS, de acordo com uma transcrição fornecida pela rede.
“Não pensamos que seja esse o caso”, disse ele. “Mas a coisa prudente a fazer é dar algum tempo e ver que os dados continuam a confirmar que a inflação está a descer para 2% de forma sustentável”.
Powell disse que não é provável que o Comité Federal de Mercado Aberto, o painel do Fed que fixa as taxas de juro, “atinja esse nível de confiança” sobre a trajectória da inflação até à reunião de 19-20 de Março, fazendo eco das observações que fez numa conferência de imprensa na quarta-feira, 31 de Janeiro.
Pelley disse em voz off que Powell sugeriu que o primeiro corte poderia ocorrer em meados do ano, embora a transcrição da entrevista – que incluía comentários que não foram transmitidos durante o programa – não indicasse isso.
Os títulos do Tesouro caíram em todas as maturidades na abertura na Ásia, com os comentários de Powell a sublinharem a probabilidade de os investidores em obrigações terem exagerado na fixação de preços para cortes rápidos nas taxas.
O Director da Fed disse também que não esperava que os responsáveis pela política monetária alterassem “drasticamente” as suas previsões para as taxas de juro em 2024, que, em Dezembro, mostravam que esperavam que a sua taxa de juro de referência atingisse 4,6% até ao final do ano, de acordo com a sua estimativa média.
“Todos, excepto alguns dos nossos participantes, acreditam que será apropriado começarmos a reduzir a orientação restritiva através da redução das taxas este ano”, disse Powell. “E assim, é certamente o caso base que, que vamos fazer isso. Estamos apenas a tentar escolher o momento certo, dado o contexto geral.”
Público mais vasto
A entrevista oferece a Powell a oportunidade de comunicar com um público mais vasto, poucos dias após a decisão da Fed de manter as taxas de juro inalteradas num intervalo de 5,25% a 5,5%. Na quarta-feira, 30 de Janeiro, os decisores políticos cimentaram o fim da sua campanha agressiva para aumentar as taxas, mas deram sinais de que não têm pressa em reduzi-las.
Embora a inflação tenha diminuído substancialmente nos últimos meses, Powell enfatizou repetidamente a necessidade do banco central de ver mais dados antes de reduzir os custos dos empréstimos. Na semana passada, ele indicou que um corte nas taxas é improvável no primeiro trimestre.
A métrica de inflação preferida da Fed abrandou para uma taxa de 2,6% no final do ano passado, muito abaixo do seu pico de 7,1% em meados de 2022. Embora isso ainda esteja acima da meta de 2% do Fed, o mercado de trabalho continua forte. Os dados divulgados na sexta-feira, 02 de Fevereiro, mostraram que o desemprego se manteve num nível historicamente baixo de 3,7% em Janeiro, com os empregadores a criarem mais 353 000 postos de trabalho.
O momento da mudança de política económica deste ano coloca desafios únicos à Federal Reserve. Os rápidos aumentos de preços irritaram os americanos, pesaram nos índices de aprovação do Presidente Joe Biden e empurraram Powell e o Fed para a política do ano eleitoral. A redução das taxas de juro este ano sujeita a Fed às acusações dos republicanos de que o banco central está a tentar dar um impulso aos democratas, ajudando a economia antes das eleições.
Os legisladores democratas, incluindo os senadores Sherrod Brown e Elizabeth Warrren, enviaram cartas na semana passada pedindo a Powell que baixasse as taxas de juros. E o ex-presidente Donald Trump disse à Fox Business Network na sexta-feira, 02 de Fevereiro, que não iria renomear Powell, embora o tenha escolhido para liderar o banco central em 2017.
Powell enfatizou, como fez repetidamente no passado, que os funcionários do Fed não levam em consideração a política ou as eleições em suas decisões políticas. “Nunca o fazemos. E nunca o faremos”, disse ele.
“A integridade não tem preço e, no final, é tudo o que se tem”, acrescentou. “Tencionamos manter a nossa”.
O presidente da Fed raramente comenta temas para além da política monetária. Mas não se opôs ao isolacionismo, afirmando que o mundo está à procura do envolvimento americano. Disse também que a economia dos EUA beneficiou da imigração.
“Há um desejo real de liderança americana”, disse Powell. “Os Estados Unidos têm sido a nação indispensável que apoia e defende a democracia.”
Batalha contra a inflação
A entrevista foi a primeira aparição de Powell no 60 Minutes desde que a inflação começou a subir no segundo semestre de 2021. Funcionários do Fed atribuíram o aumento dos preços em grande parte a “factores transitórios”, mas os custos dos serviços também começaram a subir, um sinal de que a inflação estava se espalhando além das dobras da cadeia de suprimentos.
Powell foi renomeado para um segundo mandato por Biden em Novembro de 2021. O Fed esperou para aumentar as taxas até Março de 2022 e, em seguida, respondeu agressivamente. Ao longo de 16 meses, a taxa de juro de referência subiu de perto de zero para um intervalo de 5,25% a 5,5%, provocando um aumento dos custos dos empréstimos de automóveis, casas e cartões de crédito. Três instituições de crédito regionais entraram em colapso no início de 2023.
O presidente do Fed disse que o banco central interpretou mal o aumento dos preços em 2021, atribuindo-o a gargalos temporários na oferta.
“Em retrospectiva, teria sido melhor ter apertado a política mais cedo. Fico feliz em dizer isso”, disse Powell. “No quarto trimestre de 21, ficou claro que a inflação não era transitória no sentido que mencionei. E nós mudámos de rumo e começámos a apertar”.
A campanha de aumento do Fed foi o ritmo mais rápido de aumentos de taxas desde a guerra do ex-presidente do Fed Paul Volcker contra a inflação no início dos anos 1980. Mas, ao contrário da década de 1980, a inflação caiu acentuadamente, com poucos custos para o emprego ou o crescimento.
Riscos geopolíticos
Para além das perspectivas em matéria de taxas de juro, Powell também se pronunciou sobre os riscos geopolíticos, a economia chinesa, a dívida federal e os riscos no sector imobiliário comercial, de acordo com a transcrição da entrevista.
Sobre os riscos geopolíticos: “Está a decorrer uma guerra na Ucrânia. Há uma guerra no Médio Oriente. E há problemas, potenciais problemas na Ásia. Todos estes factores representam riscos. Neste momento, os efeitos sobre os Estados Unidos são menores”.
Sobre a China: “A nossa economia, os nossos sistemas de produção não estão profundamente interligados com os deles. Por isso, desde que o que acontece na China não provoque perturbações significativas na economia ou no sistema financeiro, as implicações para os Estados Unidos – podemos senti-las um pouco, mas não devem ser assim tão grandes”.
Sobre a trajectória orçamental dos EUA: “É insustentável. Não creio que isso seja de todo controverso. E penso que sabemos que temos de regressar a uma trajectória orçamental sustentável. E penso que estamos a começar a ouvir agora as pessoas nos ramos eleitos que podem fazer isso acontecer. É altura de voltarmos a esse foco”.
Sobre o sector imobiliário comercial: “Analisámos os balanços dos grandes bancos e parece ser um problema controlável. Há alguns bancos mais pequenos e regionais que têm exposições concentradas nestas áreas que estão em dificuldades. E estamos a trabalhar com eles. É algo de que estamos cientes há muito tempo e estamos a trabalhar com eles para garantir que dispõem dos recursos e de um plano para ultrapassar as perdas esperadas”.
