Quedas nos stocks de petróleo preparam terreno para preços mais altos

Os inventários de petróleo estão a começar a cair em algumas regiões, à medida que a procura supera a oferta limitada pelos profundos cortes de produção da Arábia Saudita, líder da OPEP, fornecendo suporte para os preços, que deverão subir nos próximos meses.

Analistas do JP Morgan afirmam que os estoques de petróleo – que incluem petróleo bruto e produtos de combustível – agora desempenham um papel maior na determinação dos preços do petróleo do que o dólar dos EUA, porque as sanções ocidentais à Rússia aceleraram as negociações de petróleo em outras moedas.

“Esperamos que as acções se retirem de forma relativamente agressiva em Julho e, até o final de agosto, devemos superar as construções de acções que vimos no primeiro semestre do ano”, disse Christopher Haines, analista da Energy Aspects.

“Estamos à beira do aperto da oferta. Os cortes sauditas estão essencialmente acelerando o cronograma.”

Tanto a Agência Internacional de Energia (AIE) quanto a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) esperam que a demanda por petróleo supere a oferta este ano, levando a uma redução geral de estoques na ordem de 400.000 a 500.000 barris por dia (bpd), principalmente contabilizados no segundo semestre do ano.

Embora os stocks globais de petróleo tenham aumentado em Maio para o nível mais alto desde Setembro de 2021, de acordo com a AIE, impulsionados por um aumento substancial em países não membros da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico (OCDE), analistas dizem que sinais de aperto estão a surgir, em particular nos Estados Unidos.

As quedas das existências têm sido geograficamente desiguais até agora, com as quedas das existências nos Estados Unidos e na Europa compensadas por aumentos na China e no Japão.

Os declínios também foram mais para o combustível do que para o petróleo, embora a oferta de petróleo azedo, normalmente com preços mais baixos do que o petróleo doce, tenha apertado por causa dos cortes introduzidos pela OPEP e seus aliados.

“Parece que os cortes voluntários anunciados por oito países da Opep+ em Abril, mais o adicional de 1 milhão de bpd de corte unilateral saudita que começou em Julho, estão tendo o efeito desejado, com os barris azedos se tornando mais escassos”, disseram os analistas do JP Morgan.

Com as refinarias a acelerar a corrida para atender à crescente demanda do verão, à medida que o movimento de pessoas aumenta, explicam em parte a queda nos estoques, disse o banco, acrescentando ao contexto a queda nas exportações de petróleo russo neste mês.

O banco espera que os preços de referência do Brent, que foram negociados em torno de uma máxima de três meses de US$ 84 dólares o barril nesta semana, subam para US$ 86 dólares o barril até o final do terceiro trimestre, antes de diminuir no quarto trimestre, à medida que os estoques começam a aumentar novamente.

A Union Bank of Switzerland (UBS) disse esperar um aumento para US$ 85-90 dólares por barril nos próximos meses.

Os stocks de petróleo bruto no centro de armazenamento de Cushing, em Oklahoma, caíram 2,9 milhões de barris na semana até 14 de Julho, a maior queda em mais de um ano e meio, de acordo com a Administração de Informação de Energia (EIA – sigla inglesa) dos EUA, e perderam mais 2,6 milhões de barris na semana seguinte, deixando-os bem abaixo de sua média de cinco anos.

Para o combustível, dados da consultoria FGE Energy em hubs importantes nos Estados Unidos, norte da Europa, Japão, Singapura e Fujairah, nos Emirados Árabes Unidos, mostram que os stocks gerais têm se desenhado agressivamente até agora este mês, tanto em terra quanto no mar.

Os stocks semanais de diesel, querosene de aviação e óleo combustível nas cinco regiões também estão actualmente abaixo de suas médias de cinco anos.

Os stocks de gasolina dos EUA, de 217,6 milhões de barris, estão em seu nível mais baixo para a época do ano desde 2015, de acordo com dados da EIA, e 5 milhões de barris, ou 5%, abaixo da média sazonal de 10 anos anterior.

GRANDES ARMENEZAMNTOS NA ÁSIA

Grandes armazenamentos de petróleo bruto na China e no Japão compensaram até agora uma queda no Golfo do Oriente Médio, o que significa que ainda não há sinais de uma redução global dos estoques globais de petróleo em terra, de acordo com a empresa de análise de satélites Kayrros.

De facto, dados da empresa mostram que os estoques de petróleo na semana até 20 de Julho atingiram uma máxima de dois anos, com o mundo adicionando 200 milhões de barris em armazenamento desde a invasão da Ucrânia pela Rússia em Fevereiro de 2022.

Isto equivale a cerca de 400.000 bpd durante esse período, o consumo diário de petróleo de Portugal.

A China responde pela maior parte dos ganhos, adicionando 700.000 bpd desde meados de Abril, o que o co-fundador da Kayrros, Antoine Halff, observou ser comercial e não estratégico.

Ele atribuiu a construção à fraca actividade industrial chinesa e à importação de petróleo bruto descontado da Rússia, Irã e Venezuela.

Os stocks de petróleo no Japão adicionaram 25 milhões de barris, ou 8%, desde Abril, para ficar no maior nível em quase dois anos, de acordo com Kayrros.

Os stocks de diesel da China também aumentaram acentuadamente entre Novembro de 2022 e Fevereiro de 2023 e permaneceram em níveis elevados desde então.

SORTEIOS DO GOLFO DO MÉDIO ORIENTE

Os stocks de petróleo bruto na região do Golfo do Oriente Médio e Norte da África diminuíram em 5 milhões de barris em geral até agora, este ano, de acordo com estimativas de Macquarie, embora os membros da OPEP na região tenham retirado 10 milhões de barris.

“Acho que os barris iranianos, tanto flutuantes quanto em terra, vinham atravessando diferentes partes da Ásia… e depois acabar na China”, disse o analista do Macquarie, Vikas Dwivedi, sobre o que poderia estar impulsionando o sorteio.

Assim como o JP Morgan, Dwivedi acredita que os estoques cairão nas próximas semanas antes de começarem a aumentar novamente no quarto trimestre, à medida que as refinarias diminuem o rendimento e os preços mais altos do petróleo levam alguns membros da Opep+ a exceder sua cota de produção para maximizar a receita.

“Estamos optimistas agora. Esta é a primeira vez, em muito muito tempo que estamos optimistas. Ao longo de cerca de 18 meses, estivemos em baixa”, disse.