Caos no Mar Vermelho está a começar a afectar os lucros das empresas

• Os transportadores obtêm melhorias nos lucros, os retalhistas e os automóveis enfrentam cortes
• As empresas enfrentam um impacto nas margens se os custos elevados não forem transferidos para os consumidores

Com a crise do Mar Vermelho a agitar os envios de tudo, desde automóveis a energia, é uma questão de tempo até que o aumento dos custos e as tensões na cadeia de abastecimento apareçam nos relatórios de resultados das empresas.

Várias empresas já estão a alertar para o impacto. O fabricante de veículos eléctricos Tesla Inc. planeia uma paragem de produção de duas semanas numa fábrica alemã devido a atrasos nos envios, enquanto a sueca Volvocar AB anunciou uma paragem de três dias na sua fábrica belga. Os retalhistas britânicos Tesco Plc, Marks & Spencer Group Plc e Next Plc assinalaram o risco de aumento dos preços para os consumidores.

Tudo isto porque pelo menos 2300 navios estão a fazer longos desvios para evitar os ataques dos militantes Houthi no Mar Vermelho – uma via navegável que normalmente movimenta mais de 12% do comércio marítimo mundial. Os banqueiros centrais estão a alertar para um aumento da inflação que poderá dificultar os cortes nas taxas de juro. Para muitas empresas, especialmente na Europa, a inflação está a aumentar os tempos de trânsito, a sobrecarregar as facturas de frete e a aumentar os custos dos seguros. E está a obrigar os analistas a repensar as estimativas de lucros das empresas para o próximo ano.

Nos últimos três meses, a previsão consensual dos lucros dos fabricantes de automóveis desceu 5%, segundo dados compilados pela Bloomberg. Os transportadores, por outro lado, estão a sair a ganhar – com as tarifas dos contentores a subirem 300% em algumas rotas, as estimativas de lucros do índice de transportes MSCI Europe subiram 7% em apenas duas semanas.

Thomas Brenier, director de acções da Lazard Freres Gestion, em Paris, reduziu a exposição ao sector automóvel, considerando-o “um dos primeiros a sofrer devido à sua complexa e tensa cadeia de abastecimento”. Também evita o retalho, que “pode sofrer com a falta de produtos para vender”.

“Se a situação se prolongar por mais um ou dois meses, de certeza que veremos alguns avisos de lucros relacionados com esta situação”, prevê Brenier.

Eis um panorama da evolução dos lucros em vários sectores:

Transporte marítimo e seguros

Os actuais custos do transporte marítimo de contentores, se mantidos, poderão contribuir para a inflação global no Reino Unido e na zona euro a partir do final de 2024 e início de 2025, segundo as estimativas da Bloomberg Intelligence.

Mas os acontecimentos estão a impulsionar as fortunas das empresas de transporte marítimo globais, como a AP Moller-Maersk A/S e a Hapag-Lloyd AG na Europa, a ZIM Integrated Shipping cotada nos EUA e a japonesa Mitsui OSK Lines Ltd. As seguradoras também deverão beneficiar, com os subscritores a aumentarem os prémios dez vezes mais em algumas rotas marítimas.

Entre os armadores, a Maersk tem beneficiado de uma série de recomendações em alta. O Bank of America duplicou recentemente as estimativas de lucros para 2024 da empresa dinamarquesa, enquanto o Goldman Sachs Group Inc. considera que um aumento maciço do fluxo de caixa livre poderia permitir-lhe devolver o capital aos accionistas.

David Vernon, da Sanford C Bernstein and Co., prevê um aumento dos lucros também para as empresas de logística, incluindo os transitários, se as empresas que ficarem sem opções de transporte recorrerem ao frete aéreo.

“O frete aéreo é absolutamente o vencedor”, disse Vernon, citando a FedEx Corp, a United Parcel Service Inc. e o DHL Group como potenciais beneficiários.

Retalhistas

A Next, que adquire a maior parte dos seus produtos de moda e para o lar na Ásia, foi um dos primeiros retalhistas a manifestar o receio de um golpe.

A Primark, propriedade da Associated British Foods Plc, e a Hennes & Mauritz AB estão muito expostas aos volumes de transporte marítimo, de acordo com Richard Chamberlain, analista da RBC Capital Markets, enquanto a Inditex SA, proprietária da Zara, se abastece maioritariamente nos países vizinhos. Do mesmo modo, Bryan Garnier & Co. destaca o retalhista francês de mobiliário Maisons du Monde SA como altamente vulnerável, uma vez que 75% das suas mercadorias provêm da Ásia e 90% são transportadas por via marítima.

Segundo a Bernstein, uma perturbação prolongada irá afectar marcas globais como a Nike Inc., a Adidas AG e a Capri Holdings Ltd.

O problema para estas empresas é que o contexto económico pode dificultar a transferência de custos mais elevados para os consumidores. “As empresas podem ter de os absorver, o que prejudicaria as margens de lucro”, disse Frédérique Carrier, da RBC Wealth Management.

Automóveis

Até agora, a Tesla e a Volvo Car são os únicos fabricantes de automóveis a anunciar paragens de produção. Mas esses atrasos “podem representar um novo risco para a produção de veículos ligeiros este ano”, segundo o Morgan Stanley.

No entanto, a maioria considera que o sector não assistirá a uma repetição dos problemas da era Covid. “O combustível mais caro, os dias extra de aluguer de espaço e as taxas de envio mais elevadas vão ser negativos para os resultados das empresas, mas, colocando isto em perspectiva, os custos de transporte são cerca de 57% inferiores aos níveis da Covid”, escreveu John Murphy, analista do BofA.

A crise poderá mesmo permitir que os fabricantes de automóveis mantenham os preços dos veículos mais elevados, segundo a Bloomberg Intelligence. 

Energia

O impacto sobre os preços do crude tem sido relativamente moderado este ano, mas isso poderá mudar se um conflito prolongado provocar quebras na oferta.

No entanto, os mercados petrolíferos estão a preparar-se para perturbações que podem durar semanas. Menos petroleiros estão a atravessar o estreito de Bab el-Mandeb, no extremo sul do Mar Vermelho, de acordo com dados da Vortexa compilados pela Bloomberg. O número de navios que transportam petróleo bruto ou produtos petrolíferos sujos, como o fuelóleo, diminuiu 25% este ano até 19 de Janeiro, em comparação com o ano anterior, segundo os dados.