Conjuntura de Mercados

2023 é um ano com uma onde de semanas encurtadas. Em Moçambique, oito dos dez feriados a darem-nos finais de semana longos. E a última semana foi um exemplo delas, com um feriado na Sexta-feira, 7 de Abril, alusivo ao Dia da Mulher Moçambicana a coincidir com a Sexta-feira Santa, portanto, feriado em muitos outros países para além de Moçambique.

Geralmente, nota-se uma tendência apreciativa no mercado de ações no último dia de negociações antes de um final de semana longo ou um feriado que calhe meio da semana, isto porque as pessoas tendem a gastar mais dinheiro nas vésperas e/ou durante os feriados, o que consequentemente reflete-se no valor das acções das demais empresas listadas nas bolsas de valores, que vendem mais os seus produtos ou serviços por conta do aumento no volume de compras que as pessoas fazem nesta época. A este cenário, chama-se de holiday effect (efeito do feriado).

O efeito do feriado pode ser benéfico para os investidores ou especuladores que compram um título ou moeda nos dias anteriores ao último dia de negociação e posteriormente vendê-lo por um preço mais alto no último dia.

Em relação ao mercado cambial, existe uma tendência maioritariamente a favor do dólar norte-americano, por conta da sua característica de activo seguro em tempos de incerteza, e pela dimensão das bolsas de valores norte-americanas, sendo que, em termos de capitalização bolsista, o primeiro e segundo lugar das maiores bolsas do mundo são ocupadas por bolsas de valores norte-americanas (Bolsa de Nova Iorque e NASDAQ).

Dados estatísticos revelam que, pelo menos, desde 1950, Abril tem sido o segundo melhor mês para ações, nos EUA, o que sugere um sentimento de apetência por risco, o que significa que, neste mês, poderemos ver uma tendência positiva para ativos de risco, incluindo moedas de países emergentes.

Mercado cambial doméstico

O metical manteve-se estável face ao dólar norte-americano, em 63.88 meticais por um dólar.

Face as restantes principais contrapartes, o metical esteve em queda, nas seguintes dimensões: face ao euro, o metical depreciou em 0.76 pb, de 68.83 para 69.59; em 1.17 pb, fixando-se nos 79.37 face a libra esterlina, e em 0.01 pb face ao rand, fixando-se aos 3.50.

Fonte: Banco de Moçambique
Legenda: O gráfico acima ilustra as variações dos câmbios médios (de valorimetria) das moedas mais transacionadas no mercado Moçambicano (USD, ZAR, EUR, GBP) face ao Metical, numa base diária de 27 de Março 06 de Abril de 2023.

Fonte: Banco de Moçambique Legenda: O gráfico acima ilustra as variações dos volumes das operações cambiais entre os bancos comerciais e o público, em milhões de dólares norte-americanos, numa base diária de 27 de Março a 06 de Abril de 2023.

Mercado internacional

 Rand

 O rand esteve numa tendência depreciativa, perdendo uma grande parte dos ganhos que esta moeda tivera registado no inicio da semana em analise, tendo o rand voltado para os níveis acima dos 18.00 rands por um dólar. É provavel que o cenário tenha se registado por conta do efeito do feriado, onde geralmente regista-se o fortalecimento do dólar, e posteriormente, geralmente, volta-se a tendência anterior ao efeito do feriado.

Fonte: Stooq
Legenda: O gráfico acima ilustra a evolução do rand sul africano por uma unidade do dólar norte-americano, de 24 de Março a 06 de Abril de 2023.

Commodities

 Petróleo e Gás

O gás natural esteve numa tendência maioritariamente negativa, tendo esta commodity saído de USD 2.29/MMBTU no inicio da semana passada para USD 2.16/MMBTU no fecho da semana em analise. Ao contrário do gás natural, o petróleo bruto (Brent), foi transacionado em alta, tendo saído de USD 74.62/barril no inico da sessão semanal anterior, para USD 84.99/barril, no fecho da sessão semanal em analise.

Fonte: Stooq

A Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP), anunciou no Domingo, 2 de Abril de 2023, que iria reduzir a produção do petróleo, em cerca de 1.16 milhões de barris por dia, a partir de Maio até o final do ano corrente, com a justificação de uma previsão de redução da demanda por conta de preções de provenientes de uma possível recessão global.  anúncio veio como uma surpresa para mercados, de tal forma que os preços do petróleo dispararam imediatamente, em cerca de 5% apenas esta semana, e em cerca de 10% desde a semana anterior, em reação a este anuncio da OPEP.

Fonte: Thomson Reuters
Legenda: O gráfico acima ilustra o tamanho dos cortes de produção em unidade de um barril por dia, de alguns países membros da OPEP. Os cortes voluntários estão previstos para começar a partir de Maio até o final de 2023.

Os preços do petróleo estiveram significativamente em baixa, em Março de 2023, tendo atingido uma mínima de quase 15 meses, na casa dos USD 70/barril, como resultado de riscos e incertezas instalados por uma possível crise global no sector bancário, recessão, que por fim pudesse condicionar a demanda pelo petróleo. Ainda assim, a decisão da OPEP em reduzir a produção em 1.16 milhões de barris em 2023 veio como uma surpresa, porque apos as incertezas, as relativas resoluções da crise dos bancos norte americanos e europeu, o petróleo recuperou para USD 80/barril.  Com esta medida da OPEP, é expectável que o preço do barril atinga o preço de USD100/barril iminentemente.

Este cenário não é favorável para as actuais condições económicas globais, onde a inflação global mostra-se teimosamente alta e vários países já atingiram níveis muito altos das suas taxas juros na tentativa de combater o alto nível de inflação. Uma recuperação significativa nos preços do petróleo pode ser devastadora para muitos países, sobretudo os países importadores do petróleo, uma vez que o aumento de preços e continuo aperto monetário neste estagio torna-se cada insustentável.

Enquanto que os preços do gás natural e do petróleo já por vezes têm uma corelação positiva, os mercados  destas duas commodities são, relativamente, diferentes e sustentados por fundamentos, relativamente, diferentes. Analises estatísticas mostram que há períodos em que os preços das duas commodities têm uma correlação positiva. Nesta senda, com a previsão significativa dos preços do petróleo, perspetiva-se que o gás natural entre, também, numa tendência apreciativa em direção aos USD 5/ MMBTU.

Mercado de Capitais

BVM – aos 06 de Abril de 2023