Goldman Sachs reduz as hipóteses de recessão dos EUA para 15%

Pela terceira vez no espaço de alguns meses, a Goldman Sachs reduziu a probabilidade de a economia norte-americana entrar em recessão no próximo ano.

Numa nota intitulada “verão de aterragem suave”, publicada na segunda-feira, 04 de Setembro, o Economista-Chefe da Goldman Sachs, Jan Hatzius, afirmou que havia 15% de hipóteses de uma recessão nos próximos 12 meses, contra uma previsão anterior de 20%.

“A continuação das notícias positivas sobre a inflação e o mercado de trabalho levou-nos a reduzir a nossa probabilidade de recessão estimada para 12 meses nos EUA”, escreveu Hatzius.

O Goldman Sachs salienta que a sua previsão é significativamente inferior à previsão consensual da Bloomberg, que aponta para 60% de hipóteses de uma recessão nos próximos 12 meses. Depois de um verão com dados económicos mais fortes do que o previsto, Hatzius e a Goldman Sachs ainda vêem a economia dos EUA a crescer a um ritmo anual de 2%, em média, até ao final de 2024.

“A economia continuou a ser bastante resistente”, disse Hazius em exclusivo ao Yahoo Finance Live na conferência Goldman Sachs “Communacopia + Technology Conference”, iniciada ontem, 05 de Setembro, com término previsto para esta quarta-feira, 06 de Setembro.

“Estamos a crescer a mais de 2%. Pensamos que isso também será verdade em 2024. O crescimento dos rendimentos parece ser favorável. O crescimento do emprego continua a ser muito, muito significativo. E, ao mesmo tempo, o mercado de trabalho ficou mais reequilibrado”.

Os movimentos subjacentes no mercado de trabalho poderão manter o crescimento da economia, segundo Hatzius. Hatzius sublinhou que, embora os relatórios mensais sobre o emprego tenham mostrado sinais de arrefecimento do mercado de trabalho, a economia dos EUA continua a criar empregos e os salários estão a aumentar, dois aspectos positivos para as projecções de crescimento económico. O recente relatório sobre o emprego de Agosto mostrou que a economia dos EUA criou 187 000 postos de trabalho, enquanto a remuneração média por hora aumentou 4,3% e a taxa de desemprego subiu para 3,8%, o seu nível mais elevado em 18 meses.

Hatzius observou que o aumento de 0,3 pontos percentuais no desemprego não era preocupante, uma vez que reflectia, em grande medida, o regresso de mais trabalhadores à força de trabalho. Isto, ao longo do tempo, poderia apoiar os gastos dos consumidores, ajudando assim os EUA a contornar uma recessão.

‘Vários factores de resistência visíveis’

O apelo do Goldman junta-se aos economistas do Bank of America e das empresas de Wall Street que não prevêem uma recessão no próximo ano ou que prevêem uma probabilidade significativamente menor de uma recessão, uma vez que a economia está a encarar uma nova era de “crescimento não espectacular”.

Mas os que ainda prevêem uma recessão vêem o impacto retardado do ciclo historicamente agressivo de subida das taxas de juro da Fed e o receio de mais subidas das taxas como potenciais obstáculos ao crescimento económico.

“O número de analistas que trocam um cenário de recessão por uma aterragem suave está a aumentar, mas não estamos prontos para fazer esta mudança e apenas fizemos pequenos ajustamentos à nossa base de referência este mês”, escreveu Ryan Sweet, Economista-Chefe da Oxford Economics, numa nota de 30 de Agosto.

“A economia está claramente indo melhor do que o previsto, mas há vários arrastões perceptíveis que atingirão a economia no final deste ano e no início de 2024, incluindo padrões de empréstimo mais rígidos, aperto anterior da política monetária, o arrasto esperado da política fiscal e oscilações de estoque.

Hatzius e Goldman Sachs “discordam fortemente” de que os desfasamentos longos e variáveis da política monetária irão abrandar o crescimento económico. Esperam que o abrandamento previsto com o reinício do pagamento dos empréstimos a estudantes em outubro seja “de curta duração” e que os outros entraves da política monetária diminuam lentamente.

Além disso, o Goldman considera que a Fed já não está a aumentar os juros.

“A nossa confiança de que a Fed já não está a aumentar as taxas aumentou no mês passado”, escreveu Hatzius. “Vemos a promessa do presidente Powell em Jackson Hole de “proceder com cuidado” como um sinal de que uma alta em Setembro está fora de questão e o obstáculo para uma alta em Novembro é significativo.