Ouro em alta: Metal precioso volta ao centro das atenções dos mercados globais

• Aversão ao risco, valorização do franco suíço, volatilidade nos mercados accionistas e tensões comerciais reforçam papel do ouro como activo refúgio

Destaques

• Preço do ouro atinge máximos de vários meses, impulsionado por incerteza global;
• Investidores refugiam-se no metal perante conflitos geopolíticos e instabilidade nos mercados de capitais;
• Fortalecimento do franco suíço e medidas proteccionistas dos EUA contribuem para valorização do activo;
• Economistas alertam que, embora o ouro se valorize, os ganhos reais são afectados pela valorização cambial nos países importadores;
• Previsões apontam para manutenção da tendência de alta se persistirem as tensões comerciais e políticas monetárias expansionistas.

O ouro voltou a consolidar-se como um dos activos mais valorizados do momento, num cenário em que as tensões políticas globais, a volatilidade dos mercados financeiros e o reforço de posturas proteccionistas colocam pressão sobre moedas e títulos tradicionais. Considerado um activo de segurança em tempos de instabilidade, o metal precioso registou ganhos expressivos no primeiro trimestre de 2025, e os analistas antecipam a manutenção da tendência enquanto persistirem os sinais de desaceleração económica global.

A cotação do ouro tem sido impulsionada por uma série de factores estruturais e conjunturais. Entre os mais relevantes está o reforço do dólar americano como moeda dominante, que paradoxalmente estimula a procura por ouro como alternativa de reserva de valor — especialmente em contextos onde a inflação ainda é uma preocupação em várias economias desenvolvidas.

Simultaneamente, o fortalecimento do franco suíço e outras moedas de refúgio acentuou a percepção de risco entre os investidores, levando a uma reconfiguração das carteiras em direcção a activos tangíveis como o ouro. Em paralelo, os recentes anúncios de novas tarifas comerciais pelos EUA, bem como a possibilidade de retoma das negociações com a China, criaram um ambiente de incerteza que desincentiva apostas mais agressivas em acções e obrigações.

De acordo com dados de mercado, o ouro registou valorização acima dos 10% desde o início do ano, atingindo máximos de vários meses. Este movimento é interpretado como um reflexo da procura por activos resistentes a choques económicos, numa conjuntura em que a liquidez global permanece elevada, mas os retornos esperados em activos tradicionais são cada vez mais pressionados pela instabilidade.

Factores estruturantes e previsões

Economistas e estrategas alertam, contudo, que o desempenho do ouro, embora positivo, não é uniforme em termos reais para todos os países e investidores. Em economias com moedas fortes, como a Suíça, a conversão do ganho em dólares para a moeda local reduz significativamente os lucros potenciais, dado o diferencial cambial.

Ainda assim, a tendência de alta mantém-se. As políticas monetárias expansionistas, nomeadamente nos EUA e na Zona Euro, associadas à persistência de riscos geopolíticos (como as tensões com o Irão e os conflitos no mar do Sul da China), deverão continuar a sustentar a valorização do ouro como cobertura de risco.

O ouro reafirma a sua função clássica de âncora de valor em tempos de turbulência, sendo cada vez mais procurado por fundos soberanos, bancos centrais e investidores institucionais que procuram equilíbrio em carteiras sobre-expostas a activos financeiros.

Contudo, a valorização do ouro não é apenas um reflexo da procura por segurança: é também um indicador claro da desconfiança dos mercados em relação ao equilíbrio macroeconómico global, à previsibilidade das políticas monetárias e à estabilidade geopolítica.

Num mundo em transformação, o ouro continua a brilhar — não apenas como metal, mas como metáfora de prudência.