Subida vertiginosa do Yen leva Japão intervir no mercado monetário pela primeira vez desde 1998

O yen subiu acentuadamente em relação ao dólar na quinta-feira, depois de as autoridades japonesas terem intervindo no mercado cambial pela primeira vez desde 1998, para apoiar a divisa japonesa enfraquecida.

O dólar americano desceu quase 1% em ¥143,50, tendo anteriormente negociado mais de 1% mais alto em relação ao yen.

O Governo local interveio no mercado cambial vendendo dólares por yen para conter as recentes quedas abruptas da moeda.

Num passado recente, as autoridades japonesas haviam referido ainda não tinha intervido no mercado cambial, mas que “certamente” o fariam quando necessário, o que, entretanto, acabou por se confirmar.

“Os mercados estão a fazer movimentos muito voláteis”, reconheceu Masato Kanda, Vice-ministro das finanças para os assuntos internacionais, do Japão.

“Não podemos tolerar a volatilidade excessiva e movimentos monetários desordenados”, disse ele quando perguntado sobre o recente enfraquecimento do yen para novos mínimos de 24 anos.

Kanda tinha dito recentemente que o Ministério das Finanças estava em compasso para tomar medidas “a qualquer  momento”.

Esta é a primeiro acto do género em primeira vez desde 1998, num esforço do Banco do Japão (BOJ) em manter taxas de juro ultra baixas.

“O Governo está preocupado com os movimentos excessivos nos mercados cambiais, e nós tomámos medidas decisivas “, disse Masato Kanda, , após um ganho acentuado do Yen em relação ao dólar pouco depois das 17 horas, na quarta-feira, 21.09. “Estamos a assistir a movimentos especulativos por detrás dos actuais movimentos súbitos e unilaterais no mercado cambial“, acrescentou Kanda.

A primeira intervenção do Japão para reforçar o Yen,  em mais de duas décadas vem, efectivamente, após meses de especulação de que as autoridades teriam de tomar medidas para travar uma queda de cerca de 20% da moeda este ano. 

Embora o Yen não tivesse enfraquecido tanto quanto se esperava após a subida das taxas da Reserva Federal e a orientação radical da noite para o dia, o Yen começou a cair novamente depois de o BOJ se ter agarrado firmemente à sua política de taxas de juro mínimas.

O Governador do BOJ, Haruhiko Kuroda, deu, mais tarde, impulso a novos movimentos, insistindo que não havia subidas de taxas e que a orientação sobre a política futura não seria alterada por enquanto, mesmo durante dois ou três anos, em princípio.

O Yen tinha-se aproximado da marca dos 146 em relação ao dólar enquanto Kuroda falava. Subitamente reforçou-se para 142,48 de cerca de 145,83 em relação a moeda americana pouco antes do Kanda falar cerca de 45 minutos após o fim do briefing do Kuroda.

“Não vamos aumentar as taxas durante algum tempo”, disse Kuroda. “Debatemos exaustivamente qual é a melhor política monetária ao mesmo tempo que consideramos o que vai acontecer a partir daqui, e concluímos que vamos continuar com a flexibilização monetária”.

Os fundos de cobertura têm vindo a aumentar as apostas em baixa sobre a moeda, que caiu mais de 20% este ano, com o Goldman Sachs Group Inc. a avisar que poderá descer até 155.

“A única coisa que pode impedir que o USD/JPY suba para 150 é a intervenção FX japonesa”, disse Alvin Tan, chefe da estratégia FX da Ásia na RBC Capital Markets. “Mas mesmo assim será apenas uma pausa temporária”.

A combinação de flexibilização do banco central e intervenção governamental sugere uma divisão do trabalho para apoiar a posição política do país.

“O resultado de hoje reforça a minha opinião de que a hipótese de mudança política é quase nula sob o governo de Kuroda”, disse Masamichi Adachi, economista chefe japonês da UBS Securities. 

O rendimento soberano de 10 anos caiu abaixo do limite máximo de 0,25% do BOJ pela primeira vez desde a semana passada. Ainda assim, é provável que o Yen  limite esse desempenho e se mantenha a pressão à medida que a maré de subida das taxas globais continua.

Enquanto Kuroda respondia às suas últimas perguntas, o Banco Nacional Suíço aumentou a sua taxa de juro de volta para território positivo, deixando o BOJ como o único grande banco central a manter-se com uma taxa de juro negativa.

Kuroda reiterou a sua opinião de que o BOJ não tem qualquer obrigação de seguir os movimentos de outros bancos centrais em resposta às condições específicas das suas próprias economias. 

A mensagem imutável de Kuroda convenceu uma esmagadora maioria de economistas a não esperar qualquer mudança de política desencadeada pela inflação ou pelo yen fraco antes de Kuroda terminar o seu mandato a 8 de Abril. 

Ainda assim, os observadores do BOJ estão atentos a qualquer aumento da pressão política, uma vez que isso poderia ser uma mudança de jogo para a política monetária. O Primeiro-Ministro, Fumio Kishida, está decidido a escolher o próximo chefe do banco central e dois vice-governadores, o que torna difícil para o banco rejeitar pedidos do Governo. Afirmam .