Moody’s rebaixa rating corporativo da TRANSNET para Ba3

A Agência de notação financeira Moody´s rebaixou o rating corporativo (CFR) da empresa de logística estatal sul-africana TRANSNET SOC Ltd., para Ba3 de Ba2, e a avaliação de crédito de linha de base (CBA), para b1 de ba3. A perspectiva é pessimista.

O rebaixamento dos ratings “reflecte a visão da Moody’s de que o perfil de liquidez da Transnet continuou a enfraquecer desde a última acção de rating em junho de 2021”, explicou a agência num comunicado divulgado esta quarta-feira, 03/11.

Fraquezas em certos aspectos da governação corporativa, incluindo repetidos atrasos da empresa na publicação de demonstrações financeiras auditadas, incapacidade de obter opiniões de auditoria não qualificadas e violações recorrentes de cláusulas de dívida, são igualmente apontados como factores que terão levado a referida alteração.

A decisão surge dias após a empresa ter divulgado um prejuízo líquido de 8,4 mil milhões de Rands (US$ 551 milhões) em seu exercício financeiro até o final de março de 2021, contra os R2,3 mil milhões  no ano anterior, uma perda histórica atribuída a factores que incluem desafios legados de governança e a pandemia de Covid-19 que interrompeu completamente a maioria das atividades económicas no início 2020.

A receita da empresa caiu 10,5% , de R75,1 mil milhões para R67,2 mil milhões,  devido aos menores volumes nas quatro maiores unidades de negócios: Dutos, Ferrovias, Engenharia e Terminais Portuários. A ferrovia transportou 13,7% a menos das tonelagens orçadas, os portos manejaram 11,5% a menos que os volumes de containers  orçados e o oleoduto transportou 26,4% a menos do que os volumes de oleoduto orçados.

A administração da empresa colocou a culpa directamente nos volumes e receitas mais baixos relacionados à pandemia Covid-19 e aos bloqueios subsequentes. No entanto, o aumento do roubo de seu oleoduto de combustível multiproduto e sistema ferroviário também pesou em seus resultados, com reivindicações de terceiros e disposições ambientais relacionadas a vazamentos de oleoduto no valor de R5 mil milhões.

Apesar de reconhecer que a nova equipe de gestão que se juntou em 2020 – incluindo a CEO do grupo Transnet, Portia Derby, e o CFO Nonkululeko Dlamini e o Conselho –  fortaleceu os controles internos e os processos de supervisão e estão focados em resolver as despesas irregulares legadas relacionadas ao não cumprimento da Lei de Gestão de Finanças Públicas da África do Sul ( PFMA), dada a perspectiva negativa, a Moody´s avançou que uma actualização dos ratings é improvável neste momento.

“A Moody’s consideraria aumentar o BCA da Transnet se o perfil de liquidez da empresa melhorasse substancialmente e a governança corporativa fosse fortalecida”, explicou, acrescentando que o BCA da Transnet provavelmente enfrentará pressão para baixo se a posição de liquidez da empresa continuar a se deteriorar.

Os Ratings Corporativos da Moody´s (Corporate Family Rating, CFA ) são ratings de longo prazo que reflectem a probabilidade relativa de um incumprimento da dívida ou de obrigações similares de um grupo corporativo e as perdas financeiras incorridas no caso de um default, enquanto as Avaliações de Perfil de risco de Crédito Individual (Baseline Credit Assessments, BCAs) são opiniões sobre a força intrínseca individual dos emissores, ausente de qualquer suporte extraordinário de uma afiliada ou Governo.