BIS: A Economia mundial em momento crítico no combate à inflação, alerta entidade que superintende os bancos centrais no mundo

O Banco de Compensações Internacionais (BIS), o banco central mundial, apelou no domingo a mais subidas das taxas de juro, alertando que a economia mundial está agora num ponto crucial, numa altura em que os países lutam para controlar a inflação.

Apesar da subida implacável das taxas nos últimos 18 meses, a inflação em muitas das principais economias permanece teimosamente elevada, enquanto o salto nos custos dos empréstimos desencadeou os colapsos bancários mais graves desde a crise financeira de há 15 anos.

“A economia global está numa conjuntura crítica. Desafios severos devem ser enfrentados”, disse Agustin Carstens, Director-Geral do BIS, no relatório anual da organização publicado no domingo.

“O tempo para buscar obsessivamente o crescimento de curto prazo já passou. A política monetária tem agora de restabelecer a estabilidade dos preços. A política orçamental tem de se consolidar.” Disse Agustin Carstens,

Claudio Borio, Chefe da Unidade Monetária e Económica do BIS, acrescentou que há um risco de uma “psicologia inflacionária” estar a se instalar, embora os aumentos de juros maiores do que o esperado no Reino Unido e na Noruega na semana passada tenham mostrado que os bancos centrais estão a ser pressionados ” a fazer o trabalho” em termos de enfrentar o problema.

No entanto, os seus desafios são únicos para os padrões do pós-Segunda Guerra Mundial. É a primeira vez que, em grande parte do mundo, um aumento da inflação coexiste com vulnerabilidades financeiras generalizadas.

Quanto mais tempo a inflação permanecer elevada, mais forte e prolongado será o aperto de política monetária necessário, disse o relatório do BIS, alertando que a possibilidade de novos problemas no sector bancário agora é “material”.

Se as taxas de juros atingirem os níveis de meados da década de 1990, o peso geral do serviço da dívida para as principais economias será, tudo o resto igual, o mais alto da história, disse Borio.

“Acho que os bancos centrais vão controlar a inflação. Esse é o seu trabalho – restaurar a estabilidade de preços”, disse à Reuters. “A questão é saber qual será o custo.”

CRISES BANCÁRIAS

O BIS, com sede na Suíça, realizou sua reunião anual nos últimos dias, onde os principais banqueiros centrais discutiram a turbulenta dos últimos meses.

Em Março e Abril houve a falência de vários bancos regionais dos EUA, incluindo o Silicon Valley Bank, e depois o resgate emergencial do Credit Suisse no próprio quintal do BIS.

Historicamente, cerca de 15% dos ciclos de subida das taxas desencadeiam um forte stress no sistema bancário, mostrou o relatório do BIS, embora a frequência aumente consideravelmente se as taxas de juro estiverem a subir, a inflação estiver a subir ou os preços da habitação tiverem subido acentuadamente.

Pode mesmo atingir os 40% se o rácio dívida privada/PIB estiver no quartil superior da distribuição histórica no momento da primeira subida das taxas.

“Os níveis de dívida muito elevados, um aumento notável da inflação global e o forte aumento dos preços das casas na era da pandemia marcam todas estas caixas”, disse o BIS.

Estimou também que o custo do apoio ao envelhecimento da população crescerá aproximadamente 4% e 5% do PIB nas economias avançadas (EA) e nas economias de mercado emergentes (EME), respectivamente, nos próximos 20 anos.

Na ausência de apertar o cinto por parte dos governos, isso empurraria a dívida acima de 200% e 150% do PIB até 2050 em EAs e EMEs e poderia ser ainda maior se as taxas de crescimento económico diminuíssem.

Parte do relatório publicado já na semana passada também apresentou um plano de “mudança de jogo” para um sistema financeiro evoluído, onde as moedas digitais dos bancos centrais e os activos bancários tokenizados aceleram e tornam mais inteligentes as transacções e o comércio global.

Comentando mais sobre o quadro económico, Carstens, ex-chefe do banco central do México, disse que a ênfase agora está nos formuladores de políticas para agir.

“As expectativas irrealistas que surgiram desde a Grande Crise Financeira e a pandemia de COVID-19 sobre o grau e a persistência do apoio monetário e fiscal precisam ser corrigidas”, disse ele.

O BIS considera que ainda é possível uma aterragem económica “suave ou suave” – em que as taxas sobem sem desencadear recessões ou grandes quebras bancárias – mas admite que é uma situação difícil.

Analistas do Bank of America calcularam que houve um aumento de 470 taxas de juros globalmente nos últimos 2 anos, em comparação com 1.202 cortes desde a crise financeira.

A Reserva Federal dos EUA elevou as suas taxas em 500 pontos base de perto de zero, o Banco Central Europeu aumentou as da zona euro em 400 pontos base e muitas economias do mundo em desenvolvimento fizeram muito mais.

Resta saber o que mais será necessário, especialmente com os sinais de que as empresas estão a aproveitar a oportunidade para aumentar os lucros e os trabalhadores estão agora a exigir salários mais elevados para evitar uma maior erosão dos seus padrões de vida.

“Os ganhos fáceis foram agora colhidos e a última milha vai ser mais difícil”, disse Borio, referindo-se aos desafios que os banqueiros centrais enfrentam agora para recuperar a inflação para níveis seguros. “Não me surpreenderia se houvesse mais surpresas”.