Forex: Dólar Segue Estável, Euro E Libra Fortes E Yen Sob Vigilância

À data de 30 de Dezembro de 2025, o mercado cambial internacional apresenta um registo de estabilidade do dólar norte-americano, num contexto de liquidez reduzida típica do período festivo e de expectativa em torno da divulgação das minutas da reunião de Dezembro da Reserva Federal, após um ano marcado por um desempenho globalmente fraco da moeda norte-americana.

Dólar condicionado pela expectativa em torno da política monetária da Fed

O dólar dos Estados Unidos mantém-se praticamente inalterado nos mercados cambiais, com os investidores a adoptarem uma postura de prudência antes da divulgação das minutas da última reunião da Federal Reserve, que deverão evidenciar divisões internas quanto ao rumo da política monetária em 2026. O mercado procura sinais adicionais após a recente decisão da Fed de cortar taxas, acompanhada de indicações de que os juros poderão permanecer inalterados no curto prazo .

Índice do dólar caminha para a maior queda anual desde 2017

O Índice do Dólar (DXY) situava-se em torno de 98,0 pontos, próximo de um mínimo de três meses, e aponta para uma queda anual de 9,6%, a mais acentuada dos últimos oito anos. Este desempenho reflecte as apostas em novos cortes de juros em 2026, a redução dos diferenciais de taxas face a outras economias avançadas e as preocupações com os défices fiscais e a incerteza política nos Estados Unidos.

Analistas referem que o mercado continua a precificar dois novos cortes de juros em 2026, cenário que poderá manter pressão adicional sobre a moeda norte-americana.

Euro e libra com melhores desempenhos em quase uma década

Na Europa, o euro mantém uma trajectória favorável, negociando em torno de 1,177 dólares, acumulando uma valorização anual de 13,7%, o seu melhor desempenho desde 2017. A libra esterlina segue uma dinâmica semelhante, cotando-se perto de 1,3509 dólares e registando um ganho anual de 8%, igualmente o mais forte desde 2017.

Este movimento reflecte, em grande medida, a fraqueza estrutural do dólar ao longo de 2025 e a expectativa de um ciclo monetário mais acomodatício nos Estados Unidos a partir de 2026.

Yen japonês estabiliza, mas continua sob vigilância das autoridades

No mercado asiático, o yen japonês mantinha-se relativamente estável, negociando em torno de 156,1 yens por dólar, afastando-se de níveis que anteriormente motivaram alertas verbais das autoridades japonesas e receios de intervenção directa. Apesar de duas subidas de taxas pelo Bank of Japan em 2025, o yen apresenta um desempenho praticamente neutro no acumulado do ano.

Dados da CFTC indicam que as posições especulativas longas sobre o yen foram praticamente revertidas ao longo de 2025, com os investidores a manterem actualmente posições curtas modestas, num sinal de cautela persistente em relação à moeda japonesa.

Outras moedas e contexto de mercado

Noutras moedas, o dólar australiano era negociado em torno de 0,669 dólares, próximo de um máximo de 14 meses, acumulando uma valorização anual de cerca de 8%, o melhor desempenho desde 2020, beneficiando de expectativas mais favoráveis para a economia regional.

A actividade no mercado cambial decorre num ambiente de liquidez reduzida, típico do período de transição entre exercícios, o que limita movimentos bruscos, mas aumenta a sensibilidade a factores técnicos e a desenvolvimentos de política monetária. O foco dos investidores permanece centrado na trajectória dos juros em 2026, na evolução do crescimento económico global e na gestão dos riscos fiscais e políticos nas principais economias.