Mercados Em Alerta: Esgotamento Das Reservas Globais De Petróleo Reacende Temores De Novo Choque Energético

Uma nova onda de turbulência poderá estar a formar-se nos mercados energéticos internacionais. Segundo uma reportagem da Reuters divulgada na sexta-feira, os inventários globais de petróleo estão a diminuir a um ritmo preocupante, à medida que persistem as dificuldades para restabelecer o tráfego regular de petroleiros através do Estreito de Ormuz, uma das mais importantes artérias do comércio energético mundial.

De acordo com a agência noticiosa, executivos da indústria petrolífera, analistas financeiros e operadores de mercado começam a manifestar preocupação crescente com a possibilidade de o mundo enfrentar um segundo choque petrolífero, desta vez provocado não apenas pelas restrições de oferta, mas pelo progressivo esgotamento das reservas que têm servido de amortecedor à crise.

Reservas Estratégicas Aproximam-Se Do Limite De Segurança

A Reuters refere que, ao longo dos últimos quatro meses, os governos e as autoridades energéticas internacionais recorreram de forma intensiva às reservas estratégicas para compensar as perturbações causadas pelo conflito no Médio Oriente e pelas limitações ao tráfego no Estreito de Ormuz. Esta estratégia permitiu evitar uma escalada ainda mais pronunciada dos preços do petróleo, mas reduziu significativamente as margens de segurança do sistema energético global.

Dados da Administração de Informação sobre Energia dos Estados Unidos (EIA), citados pela Reuters, mostram que os inventários norte-americanos de petróleo bruto e da Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) caíram para 791 milhões de barris na semana terminada a 29 de Maio, o nível mais baixo desde Fevereiro de 2024. Desde o início do conflito, os stocks diminuíram cerca de 64 milhões de barris, acumulando oito semanas consecutivas de redução.

A mesma reportagem indica que os Estados Unidos estão actualmente a libertar 172 milhões de barris da sua reserva estratégica, no âmbito de uma iniciativa coordenada pela Agência Internacional de Energia (AIE), que prevê a colocação no mercado de aproximadamente 400 milhões de barris para conter as pressões sobre os preços.

Brent Pode Alcançar Níveis Históricos

Entre os sinais de alerta mais relevantes destaca-se a avaliação de Neil Chapman, vice-presidente sénior da Exxon Mobil. Citado pela Reuters, o executivo afirmou que os inventários globais estão a aproximar-se de níveis “realmente muito baixos”, admitindo que, caso a tendência actual persista, os preços do petróleo poderão registar uma valorização abrupta.

Segundo Chapman, o Brent — referência para mais de 60% do petróleo comercializado mundialmente — poderá atingir entre 150 e 160 dólares por barril caso os inventários continuem a diminuir. Trata-se de níveis que não são observados desde alguns dos períodos mais críticos da história recente dos mercados energéticos.

A Reuters acrescenta que especialistas da JPMorgan partilham preocupações semelhantes. A instituição considera provável uma rápida valorização das cotações durante a segunda quinzena de Junho, caso o fluxo de petróleo através do Estreito de Ormuz não regresse aos níveis registados antes do conflito.

O Verdadeiro Risco Está Na Persistência Dos Preços Elevados

A análise recolhida pela Reuters sugere que o principal risco económico poderá não resultar apenas da subida dos preços, mas sobretudo da duração da crise.

Mehmet Beceren, vice-presidente e estratega sénior da Rosenberg Research, afirmou à agência que o mercado está a aproximar-se de um ponto de inflexão em que os preços terão de assumir o papel de equilibrar a oferta e a procura. Nessa circunstância, os consumidores seriam confrontados com custos energéticos mais elevados ou, em alternativa, ocorreria uma destruição da procura através da desaceleração da actividade económica.

Esta leitura é reforçada por Shohruh Zukhritdinov, operador petrolífero baseado no Dubai, citado pela Reuters, para quem o risco de um segundo choque petrolífero é real e poderá resultar do esgotamento das reservas de segurança acumuladas ao longo dos últimos meses.

Pressões Sobre Inflação E Crescimento Económico

Segundo a Reuters, os mercados financeiros já começam a incorporar um prémio de risco geopolítico mais elevado nos preços da energia. Esta situação poderá ter repercussões importantes sobre a inflação, as taxas de juro, o consumo privado e o desempenho das bolsas de valores.

Joseph Tanious, estratega-chefe de investimentos da Northern Trust Asset Management, declarou à Reuters que o Estreito de Ormuz passou a ser encarado como um estrangulamento geopolítico permanente, reduzindo a probabilidade de um regresso sustentado aos níveis de preços inferiores a 70 dólares por barril observados antes da crise.

Por sua vez, estimativas da Vanguard, também citadas pela Reuters, indicam que um cenário em que o petróleo permaneça próximo dos 120 dólares por barril durante um ano poderá reduzir o crescimento económico norte-americano em cerca de 0,4 pontos percentuais. Embora os Estados Unidos beneficiem da sua condição de produtor líquido de petróleo, economias mais dependentes das importações energéticas poderão enfrentar impactos significativamente superiores.

África E Moçambique Não Estão Imunes

Embora a reportagem da Reuters se concentre nos mercados internacionais, as implicações para África são evidentes. Economias importadoras líquidas de combustíveis, como Moçambique, tendem a ser particularmente sensíveis a ciclos prolongados de valorização do petróleo, devido aos seus efeitos sobre os custos de transporte, os preços dos bens essenciais, a inflação e a balança comercial.

Num contexto em que os inventários globais continuam a diminuir e a normalização do tráfego no Estreito de Ormuz permanece incerta, a evolução das reservas mundiais de petróleo poderá transformar-se num dos principais factores de risco para a economia global durante o segundo semestre de 2026. Como sublinha a Reuters, o mercado aproxima-se de um momento em que as reservas deixarão de absorver o choque, transferindo integralmente a pressão para os preços.