Recuperação Económica Esbarra Em Divisas, Combustíveis E Baixa Capacidade Produtiva

Melhoria Do Segundo Trimestre Parte De Uma Base Fragilizada

Os indicadores apresentados pela Confederação das Associações Económicas de Moçambique no Economic Briefing do segundo trimestre de 2026 apontam para uma melhoria moderada do desempenho empresarial.

A leitura dos empresários e especialistas, contudo, coloca essa recuperação num contexto mais restritivo.

O primeiro trimestre foi marcado por choques climáticos, interrupções nas vias de acesso e constrangimentos à actividade agrícola, factores que reduziram a base de comparação e condicionaram o desempenho de vários sectores.

Eduardo Macuacua, Director Executivo Adjunto da CTA, considera que a recuperação observada deve ser analisada a partir desse ponto de partida.

“O que nós observamos é uma recuperação tímida… Ou seja, a melhoria dos indicadores não significa necessariamente que os problemas estruturais tenham sido ultrapassados”.

A avaliação coloca a atenção sobre a qualidade da recuperação e sobre os factores que continuam a limitar produção, investimento e criação de emprego.

Divisas Tornam-Se Um Constrangimento Transversal À Actividade Produtiva

A escassez de moeda externa foi um dos temas de maior convergência no debate.

O problema afecta directamente a operação das empresas e atravessa sectores com estruturas produtivas diferentes.

A agricultura necessita de fertilizantes e outros insumos importados. A indústria depende de máquinas, peças e matérias-primas provenientes do exterior. O sector dos transportes está exposto aos custos dos combustíveis adquiridos no mercado internacional.

A pressão sobre as divisas transforma-se, desta forma, numa restrição produtiva.

Empresas com menor capacidade de acesso a moeda externa enfrentam dificuldades para repor stocks, assegurar manutenção, adquirir equipamento e financiar importações necessárias ao processo produtivo.

Eduardo Macuacua sintetizou a dimensão do problema:

“A questão da falta de divisas é um problema estrutural que quase afecta todos os sectores. Mas aumentar a oferta de moeda externa passa, sobretudo, por produzir mais, exportar mais e melhorar a retenção de receitas geradas internamente”.

A relação entre produção e disponibilidade cambial torna-se, assim, central para a recuperação económica.

Mais produção com capacidade de exportação gera receitas externas, melhora a disponibilidade de divisas e reduz parte das restrições que hoje condicionam a actividade empresarial.

Combustíveis Agravam Pressão Sobre Tesouraria E Custos Operacionais

O sector dos combustíveis acrescenta uma segunda camada de pressão.

O aumento dos preços internacionais do petróleo eleva o volume de divisas necessário para financiar importações e assegurar níveis semelhantes de abastecimento.

O efeito estende-se directamente à tesouraria das empresas, aos custos logísticos e ao preço final de bens e serviços.

Segundo o Presidente da ARCOMOC, o mercado conta com cerca de 30 distribuidores licenciados, mas apenas uma parte está actualmente a assegurar abastecimento regular.

“O sector conta com cerca de 30 distribuidores licenciados, mas apenas uma parte está actualmente a garantir o abastecimento regular do mercado. A questão não é apenas garantir combustível, mas assegurar condições financeiras para que os operadores consigam importar e distribuir o produto de forma contínua”.

A continuidade do abastecimento depende, portanto, da capacidade financeira dos operadores e da disponibilidade de moeda externa.

Para os sectores intensivos em transporte, agricultura, indústria e distribuição, esta combinação traduz-se em custos adicionais e menor margem operacional.

Dependência De Importações Amplifica O Impacto Da Escassez Cambial

A estrutura produtiva nacional continua fortemente dependente de insumos importados.

Esta dependência amplia o efeito da escassez de divisas sobre a economia real.

Sempre que o acesso a moeda externa se restringe, o impacto transmite-se rapidamente para custos de produção, capacidade de manutenção, reposição de matérias-primas e disponibilidade de combustíveis.

As empresas com menor liquidez e menor acesso ao sistema financeiro ficam particularmente expostas.

A pressão sobre custos reduz margens de investimento e dificulta a expansão produtiva, sobretudo entre pequenas e médias empresas.

Neste quadro, a recuperação económica fica directamente associada à capacidade de reduzir a intensidade importadora da economia e aumentar a produção interna de bens e serviços.

Produção Nacional Passa A Ser Parte Da Resposta Cambial

A discussão em torno das divisas colocou a capacidade produtiva no centro da resposta económica.

Aumentar a oferta de moeda externa exige maior produção exportável e maior retenção das receitas geradas pela economia.

Esta relação cria um circuito económico claro: produção gera exportações, exportações geram divisas e maior disponibilidade cambial melhora a capacidade das empresas de financiar importações produtivas.

O ganho torna-se mais amplo quando parte crescente da procura interna é satisfeita pela produção nacional.

A substituição competitiva de importações reduz necessidades de moeda externa e melhora a capacidade da economia de absorver choques provenientes dos preços internacionais.

O debate do Economic Briefing aponta, por isso, para uma recuperação que precisa de ganhar uma base produtiva mais forte e menos dependente de factores externos.

Mercado De Capitais Procura Ganhar Espaço No Financiamento Empresarial

O financiamento empresarial constituiu outro ponto relevante do debate.

O mercado de capitais continua pouco utilizado pelas empresas moçambicanas, apesar da disponibilidade de instrumentos de dívida e de capital.

João Pedro Rodrigues, assessor da Bolsa de Valores de Moçambique, destacou a possibilidade de as empresas recorrerem ao mercado bolsista para financiar expansão e reduzir dependência do crédito bancário.

“A BVM dispõe de instrumentos de dívida e de capital, permitindo às empresas procurar recursos para financiar a expansão sem depender exclusivamente do crédito bancário”.

A alternativa ganha relevância num contexto em que custos financeiros elevados e limitações de acesso ao crédito continuam a restringir o investimento empresarial.

O mercado de capitais pode ampliar as fontes de financiamento disponíveis, mas o seu impacto dependerá da capacidade das empresas de estruturarem operações, melhorarem governação e criarem condições para atrair investidores.

Capital Nacional Pode Ajudar A Ampliar A Base Produtiva

A maior participação do capital nacional surge igualmente como parte da equação da recuperação.

O financiamento de empresas com capacidade produtiva, potencial de exportação e possibilidade de substituir importações pode gerar efeitos directos sobre emprego, investimento e disponibilidade de divisas.

A questão ganha particular relevância num ambiente em que a dependência do financiamento externo aumenta a exposição da economia a choques cambiais e condições internacionais.

Uma base empresarial mais capitalizada e com maior acesso a instrumentos financeiros tende a responder com maior capacidade a ciclos de instabilidade.

Terceiro Trimestre Dependerá Da Evolução Dos Principais Constrangimentos

A melhoria dos indicadores no terceiro trimestre estará fortemente ligada à evolução do acesso a divisas, custos dos combustíveis e condições de financiamento.

Estes factores influenciam directamente a capacidade das empresas de produzir, importar, investir e manter níveis regulares de operação.

A trajectória da recuperação passa, assim, por uma combinação concreta de maior produção, crescimento das exportações, geração de moeda externa e acesso a financiamento.

Quanto maior for a capacidade da economia de produzir internamente e gerar receitas externas, menor será a exposição das empresas às restrições cambiais que actualmente condicionam a actividade.

A consolidação dessa dinâmica poderá criar melhores condições para investimento, expansão empresarial e geração de emprego ao longo dos próximos trimestres.