Dívida dos países mais pobres do mundo é de 3,5 biliões de dólares, revela o Instituto de Finanças Internacionais

• Wall Street encorajou os países de África, da América Latina e da Ásia a contrair empréstimos.  Agora, a persistência de taxas elevadas poderá levar a um ajuste de contas em 2024.

A Nigéria, por exemplo, realizou pagamentos de dívida, em 2022, o equivalente a US$ 7,5 mil milhões de dólares, valor que ultrapassou  as suas receitas em US$ 900 milhões de dólares. Por outras palavras, a Nigéria estava a pedir mais empréstimos para continuar a pagar o que já devia.

Efectivamente está a formar-se uma crise da dívida em todo o mundo em desenvolvimento, à medida que uma década de empréstimos atinge os países mais pobres do mundo. Em 2024, estas nações, conhecidas pelos investidores do mundo rico como “mercados de fronteira”, terão de pagar cerca de US$ 200 mil milhões de dólares em obrigações e outros empréstimos. As obrigações emitidas pela Bolívia, Etiópia, Tunísia e uma dúzia de outros países já estão em situação de incumprimento ou estão a ser negociadas a níveis que sugerem que os investidores estão a preparar-se para que não paguem.

A situação é especialmente grave, porque estes países têm mercados internos pequenos e têm de recorrer a credores globais para obter dinheiro para gastar em hospitais, estradas, escolas e outros serviços vitais. Como a Federal Reserve promete manter as taxas de juro dos EUA mais elevadas durante mais tempo, o outrora efervescente mercado da dívida desses países está a secar, impedindo-os de contrair mais empréstimos e aumentando os muitos riscos relacionados com as taxas de 2024. “A taça de ponche foi retirada”, afirma Sonja Gibbs, Directora-Geral do Institute of International Finance, que representa bancos privados e centrais, gestores de investimentos, seguradoras e outros agentes do sector. “As taxas globais são consideravelmente mais elevadas e o incentivo para investir nestes mercados é um desafio quando se pode obter 4% ou 5% nos títulos do Tesouro dos EUA.”

Uma série de choques globais desencadeou a crise. Durante a pandemia de Covid-19, os países ricos imprimiram dinheiro para distribuir cheques de estímulo; os países pobres tiveram de contrair empréstimos para manter as suas economias em funcionamento. As políticas de dinheiro fácil no mundo rico significavam que os investidores estavam dispostos a emprestar em busca de taxas mais elevadas. Depois, os países pobres enfrentaram custos mais elevados de importação de alimentos causados pela guerra Rússia-Ucrânia, combinados com um pico global de inflação. O momento não poderia ter sido pior. Incluindo os empréstimos do governo, das empresas e das famílias, a dívida dos 42 países que o Instituto de Finanças Internacionais classifica como mercados fronteiriços atingiu US$ 3,5 biliões de dólares em 2023, um recorde e cerca do dobro do valor de há uma década.

Para se manterem solventes, muitos destes governos estão a reduzir a despesa à medida que os pagamentos da dívida consomem os seus orçamentos. De acordo com a Conferência das Nações Unidas para o Comércio e o Desenvolvimento – UNCTAD, cerca de 3,3 mil milhões de pessoas – cerca de metade da população mundial – vivem em países que gastam mais com o pagamento da dívida do que com a educação e os cuidados de saúde. 

Os países africanos contraíram empréstimos avultados. A dívida aumentou 250%, para US$ 645 mil milhões de dólares, de acordo com a One, uma instituição de caridade anti-pobreza fundada pelo cantor dos U2, Bono, que tem feito pressão para que os países africanos sejam dispensados do pagamento da dívida. Os países fronteiriços também estão em dívida para com a China. O País emprestou dezenas de milhares de milhões de dólares a nações africanas, muitas vezes através de acordos bilaterais ou de bancos estatais, que ofereceram crédito para projectos de infra-estruturas.

A China está a competir cada vez mais com os mutuantes multilaterais, como o Fundo Monetário Internacional, para prestar ajuda aos países em dificuldades. No final de 2021, a China havia concedido 128 empréstimos de resgate no valor de US$ 240 mil milhões de dólares, de acordo com um estudo baseado em estatísticas da AidData, um instituto sediado em William & Mary, uma universidade pública de pesquisa na Virgínia. Este tipo de empréstimos da China era raro uma década antes, segundo o estudo.

Actualmente, o aumento das taxas de juro e da inflação expôs os riscos nos mercados fronteiriços. As notas da Bolívia perderam mais de um terço do seu valor em 2023, enquanto a dívida do Equador também caiu dois dígitos. Esta semana, a Etiópia declarou que não efectuaria o pagamento de juros na segunda-feira, 11 de Dezembro, devido à “frágil posição externa” do País. Tal como os seus pares, o País foi efectivamente excluído dos mercados. De facto, nenhum país da África Subsariana emitiu uma euro-obrigação desde Abril de 2022, afirmou o FMI nas suas perspectivas de Outubro.

Alguns investidores, vendo uma oportunidade, estão a procurar no mundo países onde o mercado está a exagerar o risco de incumprimento. O valor das obrigações de El Salvador mais do que duplicou em 2023. “Há uma distinção clara entre os que têm acesso mais fácil aos mercados e os que têm acesso mais difícil aos mercados”, diz Philip Fielding, gestor financeiro da MacKay Shields, uma unidade da New York Life Insurance Co.