Moçambique Recorre Ao Mercado E Emite Mais De 8.000 Milhões De Meticais Em Dívida Pública Nos Últimos Dias De 2025
Emissões de Obrigações do Tesouro a taxas elevadas reforçam a estratégia de gestão da dívida, mas mantêm pressão sobre o custo do financiamento interno.
- O Estado colocou cerca de 8.000 milhões de meticais em três emissões de Obrigações do Tesouro no final de 2025;
- As taxas de juro variaram entre 13,5% e 15%, reflectindo o elevado custo do financiamento interno;
- A maior parte das emissões destinou-se à rolagem de dívida anterior;
- A forte procura sinaliza confiança do mercado, mas mantém desafios de sustentabilidade da dívida.
Moçambique recorreu de forma intensiva ao mercado doméstico nos últimos dias de 2025, colocando cerca de 8.000 milhões de meticais (aproximadamente US$ 106,1 milhões) através de três emissões de Obrigações do Tesouro realizadas via Bolsa de Valores de Moçambique. Os dados divulgados pela Agência Lusa indicam um reforço do recurso à dívida interna num contexto de taxas de juro elevadas e de gestão activa dos vencimentos da dívida pública.
Três Emissões Concentradas No Final Do Ano
A primeira emissão, designada OT-2025 – 7.ª Série, foi concluída a 26 de Dezembro, no montante de 2.083 milhões de meticais (cerca de US$ 27,6 milhões), com maturidade de cinco anos e taxa de juro fixa de 13,5%. Segundo dados da BVM citados pela Lusa, o primeiro pagamento de juros está previsto para Junho de 2026, com o reembolso do capital a ocorrer em cinco prestações anuais entre 2028 e 2030.
A OT-2025 – 8.ª Série, concluída a 29 de Dezembro, ascendeu a 2.945,9 milhões de meticais (aproximadamente US$ 39 milhões), com maturidade de seis anos e taxa fixa de 15%. No mesmo dia foi igualmente colocada a OT-2025 – 9.ª Série, no valor idêntico de 2.945,9 milhões de meticais (cerca de US$ 39 milhões), também a seis anos e com taxa de juro de 15%, mas com um período de carência de um ano, sem pagamento de juros.
Rolagem De Dívida Continua A Dominar
Estas emissões somam-se a outras seis realizadas entre Março e Setembro de 2025, no valor global de 26.674 milhões de meticais (aproximadamente US$ 353 milhões), cinco das quais destinadas integralmente à troca de emissões anteriores, segundo informação do Ministério das Finanças citada pela Agência Lusa.
Até ao final de Setembro, tinham sido efectuados cinco leilões de troca de Obrigações do Tesouro com vencimento em 2025, emitidas entre 2020 e 2021, num montante total de 10.598 milhões de meticais (cerca de US$ 140 milhões), evidenciando o peso da rolagem na estratégia de gestão da dívida pública.
Procura Elevada, Mas Custo Mantém-se Alto
A informação divulgada indica ainda uma subscrição directa por parte dos Operadores Especializados em Obrigações do Tesouro no valor de 10.000 milhões de meticais (aproximadamente US$ 132,5 milhões), à taxa fixa de 14%, correspondente à OT-2025 – 6.ª Série. A procura global atingiu 14.409,9 milhões de meticais (cerca de US$ 191 milhões), superando a oferta inicial, com uma taxa de cobertura de 144,1%.
Deste montante, 12.121,2 milhões de meticais (aproximadamente US$ 160,6 milhões) resultaram de rolagem de dívida anterior, enquanto apenas 2.346,5 milhões de meticais (cerca de US$ 31,1 milhões) corresponderam a novas subscrições, reforçando a leitura de que o mercado está sobretudo a financiar a gestão de vencimentos existentes.
Sinal Ao Mercado E Desafios Para 2026
O recurso intensivo ao mercado interno no fecho de 2025 confirma a capacidade do Estado em mobilizar financiamento doméstico, sustentado por uma procura robusta. Contudo, as taxas de juro elevadas evidenciam o custo crescente da dívida interna e colocam desafios adicionais à sustentabilidade orçamental em 2026.
Num contexto de espaço fiscal limitado, o equilíbrio entre acesso ao financiamento, gestão activa da dívida e contenção dos encargos financeiros continuará a ser um dos principais testes à política orçamental e à credibilidade macroeconómica do país.
