Petróleo Caminha Para Fechar Semana Acima De US$ 100 Pela Primeira Vez Desde Maio

Os preços do petróleo encaminham-se para encerrar a semana acima de US$ 100 por barril pela primeira vez desde meados de Maio, depois de novos ataques às principais rotas marítimas e instalações energéticas do Médio Oriente terem aumentado os receios de interrupções prolongadas da oferta.

Segundo a Reuters, os futuros do Brent subiram US$ 0,81, ou 0,8%, para US$ 108,44 por barril nas primeiras horas desta sexta-feira, 11 de Setembro. O West Texas Intermediate, referência do mercado norte-americano, avançou US$ 0,69, ou 0,7%, para US$ 103,17.

Os dois referenciais tinham valorizado mais de 6% na quinta-feira e acumulavam ganhos semanais próximos de 13%, os mais acentuados desde a semana terminada a 17 de Julho.

A dimensão da subida mostra que o mercado passou de uma avaliação concentrada no risco potencial para a incorporação de perturbações efectivas no transporte, refinação e circulação de petróleo.

Conflito Alarga-Se Para Além Do Estreito De Ormuz

Os Houthis, alinhados com o Irão, assumiram o controlo do porto de Mocha, no Iémen, aumentando os riscos para o tráfego marítimo no Mar Vermelho.

A operação acrescenta um novo foco de instabilidade às restrições já existentes no Estreito de Ormuz, onde os ataques a navios-tanque se intensificaram nos últimos dias.

A expansão dos ataques a partir do Iémen e contra instalações energéticas sauditas ampliou o alcance geográfico do conflito. O risco deixou de estar concentrado no Irão e em Ormuz e passou a abranger outras rotas, terminais e infra-estruturas utilizadas pelo mercado internacional de energia.

Analistas do ING observam que volumes importantes de petróleo continuam a atravessar o Estreito de Ormuz, mas os fluxos permanecem significativamente abaixo dos níveis anteriores à guerra.

Esta redução é suficiente para alterar os preços porque Ormuz desempenha um papel central no transporte de petróleo e gás do Golfo para os mercados asiáticos, europeus e norte-americanos.

Ataques A Navios Aumentam Risco Para A Oferta

O Irão afirmou ter atacado dez navios nas proximidades do Estreito de Ormuz, depois de os Estados Unidos terem atingido cinco petroleiros iranianos.

A Guarda Revolucionária Islâmica iraniana indicou que aumentará a resposta caso sejam realizados novos ataques. O Presidente norte-americano, Donald Trump, também não apresentou sinais de redução das operações militares contra o Irão.

A sucessão de ataques está a aumentar os custos e riscos associados à navegação. As companhias podem enfrentar prémios de seguro mais elevados, atrasos nas entregas, desvios de rotas e dificuldades na contratação de embarcações.

Mesmo quando os volumes continuam a circular, estes custos adicionais podem ser transferidos para o preço do petróleo, dos combustíveis refinados e do transporte marítimo.

O mercado começa, por isso, a considerar a possibilidade de uma perturbação mais longa, em vez de uma interrupção limitada e rapidamente reversível.

WTI Poderá Voltar Aos US$ 119,48

Tony Sycamore, analista da IG, considera que o alargamento do conflito e a disposição do Irão para prolongar as hostilidades aumentam a possibilidade de o WTI voltar a testar o máximo de US$ 119,48 alcançado no início de Março.

A aproximação desse nível dependerá da duração e dimensão das interrupções, do comportamento dos países produtores e da utilização das reservas estratégicas pelas principais economias consumidoras.

O mercado poderá encontrar alguma estabilidade abaixo de US$ 120 se os fluxos através de Ormuz melhorarem e os ataques às infra-estruturas energéticas forem contidos.

Uma nova vaga de interrupções, sobretudo se atingir instalações de produção, exportação ou refinação de grande capacidade, poderá conduzir as cotações para um intervalo superior.

A actual subida reflecte, deste modo, tanto a redução efectiva dos fluxos como a incorporação antecipada de riscos que ainda podem materializar-se.

Diesel Ultrapassa US$ 6 Por Galão Nos Estados Unidos

As interrupções provocadas pela guerra entre os Estados Unidos e o Irão, conjugadas com os ataques ucranianos às refinarias russas, fizeram o preço médio nacional do diesel nos Estados Unidos ultrapassar US$ 6 por galão pela primeira vez, de acordo com o serviço de acompanhamento GasBuddy.

O aumento do diesel possui consequências económicas mais amplas do que a subida da gasolina. O combustível é utilizado no transporte rodoviário de mercadorias, agricultura, construção, mineração e funcionamento de equipamentos industriais.

Quando o seu preço aumenta, os custos são transmitidos às cadeias de abastecimento, aos alimentos, aos materiais de construção e aos produtos de consumo.

A passagem do petróleo para valores superiores a US$ 100 poderá, assim, prolongar as pressões inflacionárias e levar os bancos centrais a manter taxas de juro elevadas durante mais tempo.

China Determinará Alcance Da Subida

A continuidade do movimento dependerá também do comportamento da China, o maior importador mundial de petróleo.

Se o país mantiver ou aumentar as compras, poderá ampliar o impacto das interrupções da oferta e sustentar cotações mais elevadas. Uma redução das importações, pelo contrário, poderá limitar a subida, particularmente se resultar de menor actividade industrial ou de utilização das reservas acumuladas.

A procura física chinesa torna-se, portanto, decisiva para determinar se o mercado conseguirá estabilizar abaixo de US$ 120 ou entrará num novo intervalo de preços.

Os analistas consideram que a próxima fase será menos determinada pelas declarações políticas e mais pela evolução dos carregamentos, pelos volumes que atravessam Ormuz, pelas exportações dos produtores do Golfo e pelas aquisições efectivamente realizadas pelos grandes consumidores.

OPEP Reduz Perspectivas Da Procura Mundial

O aumento dos preços ocorre num momento em que a Organização dos Países Exportadores de Petróleo reduziu novamente a sua previsão de crescimento da procura mundial.

A OPEP reviu a expansão esperada para 2026 para 380 mil barris por dia. Esta foi a quinta revisão consecutiva em baixa.

A revisão mostra que o mercado enfrenta duas forças distintas: uma procura mundial menos dinâmica e uma oferta sujeita a riscos militares e logísticos crescentes.

Em condições normais, a desaceleração do consumo contribuiria para limitar os preços. Contudo, o impacto está a ser superado pela possibilidade de perda de volumes provenientes de regiões responsáveis por uma parcela relevante da produção e exportação mundiais.

Uma pesquisa da Reuters indicou igualmente que a produção da OPEP caiu 640 mil barris por dia em Agosto, reduzindo a margem disponível para compensar novas interrupções.

Choque Energético Aumenta Riscos De Inflação

O regresso do petróleo a valores superiores a US$ 100 já está a afectar os mercados obrigacionistas e cambiais.

O aumento da energia elevou as expectativas de inflação e levou os investidores a antecipar novas subidas das taxas de juro. Nos Estados Unidos, o mercado passou a atribuir uma probabilidade superior a 70% a um aumento dos juros pela Reserva Federal na reunião de Setembro.

Os rendimentos das obrigações norte-americanas a dez anos aproximaram-se de 5%, enquanto o US$ beneficiou da procura por activos seguros e da perspectiva de uma política monetária mais restritiva.

O impacto do petróleo passa, deste modo, por vários canais: aumenta directamente os preços dos combustíveis, eleva os custos de produção e transporte, altera as expectativas de inflação e encarece o financiamento da economia.

Economias Importadoras Enfrentam Custos Mais Elevados

Para países importadores de combustíveis refinados, a manutenção do petróleo acima de US$ 100 representa um aumento potencial da factura externa e das necessidades de moeda estrangeira.

Em Moçambique, o efeito poderá chegar através dos custos de importação de combustíveis, transporte, produção agrícola, construção e funcionamento das empresas. A dimensão da transmissão para os preços internos dependerá da evolução cambial, dos custos logísticos e do mecanismo de fixação dos preços dos produtos petrolíferos.

O aumento da factura de importação pode exercer maior procura sobre o mercado cambial, sobretudo quando coincide com uma valorização internacional do US$.

As empresas com utilização intensiva de combustível poderão enfrentar margens mais reduzidas ou transferir parte dos custos para os consumidores, acrescentando riscos à evolução da inflação.

O choque também pode afectar o comércio regional, dado que o transporte rodoviário continua a desempenhar um papel relevante na circulação de mercadorias entre Moçambique e os países vizinhos.

Mercado Entra Numa Fase Determinada Pelos Fluxos Físicos

A proximidade dos US$ 110 coloca o petróleo num nível em que as consequências já ultrapassam o mercado energético e começam a influenciar a política monetária, o crescimento económico e as decisões empresariais.

A direcção das próximas semanas dependerá da capacidade de manter abertos os corredores marítimos, do nível das exportações do Golfo, da resposta dos restantes produtores e das compras realizadas pela China.

Se os fluxos através de Ormuz e do Mar Vermelho melhorarem, o prémio de risco poderá diminuir e limitar a subida. Caso as interrupções se estendam às instalações de produção, refinação e exportação, o mercado poderá aproximar-se novamente dos US$ 120 por barril.

O regresso do petróleo acima de US$ 100 assinala, por isso, uma mudança material nas condições do mercado: a disponibilidade física e a segurança das rotas voltaram a determinar os preços, com consequências directas para a inflação, os juros e os custos das economias importadoras.