Trump E Xi Voltam À Mesa Numa Rivalidade Económica Que Já Mudou De Natureza

Quando Donald Trump receber Xi Jinping na Casa Branca, na próxima quinta-feira, 24 de Setembro, a questão imediata será saber se Estados Unidos e China conseguirão prolongar a frágil estabilidade comercial construída depois de quase dois anos de confrontação tarifária. A questão estrutural, contudo, é consideravelmente maior: como administrar uma interdependência económica que ambos consideram necessária, mas cujas vulnerabilidades passaram a encarar como riscos de segurança nacional.

Será o segundo encontro presencial dos dois líderes este ano, depois da deslocação de Trump a Pequim, em Maio. A expectativa dominante não aponta para um grande acordo económico, mas para a preservação da trégua que termina a 10 de Novembro e para progressos selectivos em áreas onde Washington e Pequim conseguem identificar interesses convergentes. 

A importância da cimeira decorre precisamente dessa mudança. A relação económica sino-americana deixou de poder ser explicada apenas através da balança comercial, das tarifas ou do acesso aos mercados. Inteligência artificial, chips avançados, terras raras, segurança energética, cadeias industriais e controlo tecnológico tornaram-se parte do mesmo tabuleiro.

De Tarifas Acima de 100% à Procura de Estabilidade

A dimensão da mudança torna-se mais evidente quando se observa o percurso recente da relação.

Depois do regresso de Trump à Casa Branca, em 2025, Washington e Pequim entraram rapidamente numa nova escalada comercial. Em Abril desse ano, as tarifas impostas reciprocamente chegaram a ultrapassar 100%. Os Estados Unidos elevaram tarifas sobre produtos chineses para 125%, enquanto a China respondeu com uma taxa equivalente, além de introduzir restrições sobre exportações de terras raras.

A primeira descompressão ocorreu nas negociações de Genebra, em Maio de 2025, quando Washington reduziu temporariamente as tarifas sobre produtos chineses para 30% e Pequim baixou as suas para 10%. A trégua seria posteriormente prolongada e, em Outubro, Trump e Xi alcançariam novo entendimento na Coreia do Sul, envolvendo fentanyl, compras agrícolas chinesas e controlos sobre terras raras. 

A arquitectura tarifária voltou a alterar-se em Fevereiro deste ano, quando o Supremo Tribunal dos Estados Unidos invalidou parte das tarifas de emergência utilizadas pela Administração Trump, levando Washington a recorrer a outros instrumentos comerciais. 

A cimeira desta semana acontece, portanto, depois de sucessivos ciclos de escalada, negociação e acomodação.

Para empresas e mercados, o interesse imediato consiste em saber se essa acomodação pode ganhar alguma previsibilidade.

Xi Chega Com Uma Máquina Exportadora Mais Resiliente

Um dos elementos que diferencia esta cimeira das anteriores é a posição comercial chinesa.

As exportações da China cresceram 25% em Agosto, em termos homólogos e denominadas em dólares, depois de uma expansão de 23,9% em Julho. As importações avançaram 28,2%, enquanto o excedente comercial mensal alcançou US$ 119,09 mil milhões. 

O excedente comercial global chinês caminha, assim, para ultrapassar US$ 1 bilião pelo segundo ano consecutivo. 

O dado é particularmente relevante porque mostra que as barreiras comerciais norte-americanas não impediram a China de continuar a expandir vendas no exterior. Pequim aprofundou mercados alternativos e beneficiou da procura internacional por produtos tecnológicos e ligados à inteligência artificial.

Mas a robustez externa esconde vulnerabilidades internas. A procura doméstica permanece relativamente fraca, o investimento enfrenta dificuldades e o sector imobiliário continua a condicionar a recuperação. A própria força das exportações tornou-se uma componente importante do crescimento chinês. 

A negociação ocorre, portanto, entre economias que possuem simultaneamente instrumentos de pressão e razões para evitar uma nova ruptura.

Terras Raras Mudaram a Equação

Talvez nenhum sector ilustre melhor esta nova configuração do que os minerais críticos.

A China demonstrou que a sua posição dominante em determinados segmentos de terras raras e materiais processados pode funcionar como instrumento de política económica externa. Algumas empresas chinesas suspenderam recentemente fornecimentos de determinados materiais aos Estados Unidos, apesar de compromissos anteriores destinados a facilitar os fluxos. 

O problema ultrapassa mineração.

Materiais como ítrio, gálio, germânio e outros minerais críticos entram em semicondutores, veículos eléctricos, equipamentos aeroespaciais, sistemas militares, electrónica e tecnologias energéticas. O controlo do processamento e das cadeias intermédias pode ser tão estratégico quanto a própria existência das reservas minerais.

Washington possui, por sua vez, instrumentos poderosos no outro extremo da cadeia: semicondutores avançados, equipamentos utilizados na sua produção, software e acesso a determinadas tecnologias.

Forma-se, deste modo, uma espécie de interdependência coerciva: cada potência procura identificar os segmentos da cadeia mundial onde possui capacidade para impor custos à outra.

IA Abre Uma Nova Frente

A inteligência artificial deverá ocupar espaço inédito nas conversações.

As duas economias lideram o desenvolvimento global de modelos avançados de IA, enquanto Washington mantém restrições destinadas a limitar o acesso chinês aos semicondutores mais sofisticados.

Ao mesmo tempo, começam a surgir áreas onde a competição poderá exigir algum nível de coordenação.

Nas conversações preparatórias para a cimeira, o secretário do Tesouro norte-americano, Scott Bessent, e o vice-primeiro-ministro chinês, He Lifeng, discutiram inteligência artificial, comércio e terras raras. Entre os temas considerados encontra-se a possibilidade de mecanismos de comunicação relacionados com incidentes de segurança envolvendo IA. 

A contradição é significativa: Estados Unidos e China competem pela liderança tecnológica, mas a própria dimensão dessa competição cria riscos que poderão exigir canais mínimos de cooperação.

Agricultura Continua a Ser Uma Moeda de Negociação

Apesar da crescente sofisticação tecnológica da disputa, sectores tradicionais continuam importantes.

A agricultura norte-americana permanece particularmente exposta às decisões chinesas. Durante anteriores ciclos de retaliação, Pequim utilizou compras de soja e outros produtos agrícolas como instrumento negocial.

A China encontra-se actualmente no caminho para cumprir um compromisso de aquisição de 25 milhões de toneladas métricas anuais de soja norte-americana até 2028, enquanto novas compras agrícolas poderão integrar eventuais entendimentos alcançados em Washington. 

Para Trump, maior acesso dos agricultores norte-americanos ao mercado chinês oferece um resultado económico concreto. Para Pequim, as compras agrícolas constituem uma concessão potencialmente reversível e, por isso, um instrumento útil de negociação.

O mesmo raciocínio estende-se à aviação comercial, onde compras chinesas de aeronaves Boeing voltaram a fazer parte dos entendimentos económicos alcançados este ano. 

Energia Entra Pela Porta do Médio Oriente

A conjuntura energética acrescenta uma variável particularmente sensível à cimeira.

A guerra envolvendo Estados Unidos e Irão e as perturbações nos fluxos energéticos do Médio Oriente aumentaram o peso da segurança energética na economia mundial. A China, grande importadora de petróleo, mantém relações económicas relevantes com o Irão, enquanto Washington procura utilizar sanções e instrumentos financeiros para aumentar a pressão sobre Teerão.

Ao mesmo tempo, comércio energético entre China e Estados Unidos permanece abaixo do seu potencial. Exportações norte-americanas de petróleo e gás para a China foram interrompidas depois da imposição de tarifas, embora eventuais reduções recíprocas possam abrir caminho à recuperação de parte desses fluxos. 

A energia torna-se, assim, simultaneamente uma questão comercial e geopolítica.

Yuan Entra Na Cimeira Em Máximos de Mais de Três Anos

Os mercados cambiais estão igualmente a enviar sinais.

Nesta segunda-feira, o yuan atingiu 6,6957 por dólar, o nível mais forte em mais de três anos e meio, depois de o Banco Popular da China reduzir a intensidade das intervenções destinadas a conter a apreciação da moeda. 

O movimento merece atenção porque a taxa de câmbio sempre constituiu uma variável sensível na relação comercial sino-americana.

Um yuan excessivamente fraco favorece a competitividade das exportações chinesas e alimenta críticas em Washington. Uma valorização controlada pode, em contrapartida, ajudar Pequim a demonstrar menor dependência cambial para sustentar as exportações.

Não significa necessariamente uma mudança estrutural da política cambial chinesa, mas acrescenta uma variável favorável ao ambiente negocial.

Taiwan Define os Limites da Economia

Há, contudo, uma questão que demonstra até onde economia e segurança se tornaram indissociáveis.

Taiwan permanece um dos principais pontos de divergência entre Washington e Pequim. A China reivindica Taiwan como parte do seu território, enquanto os Estados Unidos mantêm relações não oficiais com Taipé e, nos termos da legislação norte-americana, fornecem meios para a sua capacidade de autodefesa.

A questão ganha dimensão económica adicional porque Taiwan permanece central na produção mundial de semicondutores avançados.

A agenda da cimeira poderá abordar Taiwan, mas as posições fundamentais permanecem distantes. 

Isso ajuda a compreender por que razão uma normalização económica completa entre Estados Unidos e China permanece improvável: algumas das principais cadeias tecnológicas mundiais estão directamente expostas às divergências estratégicas entre as duas potências.

De “Decoupling” Para Gestão da Dependência

A experiência dos últimos anos começa também a alterar o debate sobre uma eventual separação das duas economias.

Uma ruptura abrangente teria custos demasiado elevados. Em alternativa, Washington procura reduzir dependências em sectores considerados estratégicos, enquanto Pequim acelera autonomia tecnológica e diversificação de mercados.

Não se trata, portanto, de terminar a interdependência, mas de reorganizá-la.

Empresas diversificam fornecedores. Governos acumulam minerais críticos. Países subsidiam semicondutores. Cadeias industriais são deslocadas para geografias consideradas mais seguras. Energia, tecnologia e matérias-primas passam a ser analisadas através de critérios que combinam eficiência económica e segurança nacional.

É provavelmente esta transformação — mais do que qualquer eventual anúncio na Casa Branca — que define a importância histórica da actual relação sino-americana.

África Entra Na Nova Geografia Das Cadeias de Valor

Para África, a disputa cria simultaneamente oportunidade e risco.

A procura norte-americana, europeia, chinesa e asiática por cadeias de abastecimento mais diversificadas aumenta a importância de países produtores de grafite, cobre, cobalto, lítio, manganês e outros minerais estratégicos.

Moçambique insere-se directamente nessa transformação através da grafite, gás natural, energia e da sua posição no Oceano Índico.

Mas possuir recursos não garante captura de valor.

Se a competição EUA–China conduzir apenas à substituição de fornecedores de matérias-primas, os países africanos poderão continuar presos aos segmentos menos rentáveis das cadeias internacionais. A oportunidade económica será maior se a nova geografia industrial vier acompanhada de processamento, infra-estruturas, transferência tecnológica, financiamento e desenvolvimento de fornecedores locais.

É precisamente por isso que a cimeira Trump–Xi interessa para além de Washington e Pequim.

O Que Os Mercados Vão Procurar Em Washington

O primeiro indicador será a eventual extensão da trégua comercial para além de 10 de Novembro. Depois virão possíveis compromissos sobre terras raras, compras agrícolas, acesso a mercados, tecnologia e mecanismos de diálogo sobre inteligência artificial. 

Um entendimento poderá reduzir o risco imediato de nova escalada tarifária e oferecer maior previsibilidade às cadeias de abastecimento. A ausência de progressos poderá reabrir a possibilidade de novas restrições comerciais e tecnológicas.

Mas qualquer que seja o resultado de quinta-feira, dificilmente significará o fim da competição.

Estados Unidos e China entraram numa fase em que comércio, tecnologia, recursos naturais e segurança económica fazem parte da mesma equação estratégica. A cimeira de Washington é percebida como também uma oportunidade de reconciliação entre as duas potências e mais uma avaliação da capacidade de ambas administrarem uma rivalidade que continuará a influenciar investimento, mercados e cadeias de valor em praticamente todas as regiões da economia mundial.