Fed mantêm porta de alta de juros aberta

Três responsáveis da Reserva Federal mantiveram a porta aberta na quinta-feira, 30 de Março, para mais subidas de taxas destinadas a baixar níveis elevados de inflação, com duas a notarem que problemas no sector bancário podem gerar ventos contrários suficientes na economia para ajudar a arrefecer as pressões sobre os preços mais rapidamente do que o esperado.

“A inflação permanece muito alta, e indicadores recentes reforçam minha visão de que há mais trabalho a fazer para reduzir a inflação para a meta de 2% associada à estabilidade de preços”, disse a líder do Federal Reserve Bank of Boston, Susan Collins, em comentários numa reunião da Associação Nacional de Economia Empresarial.

Collins, também disse que, após o aumento de pontos percentuais da semana passada, o banco central provavelmente está perto de fazer aumentos de juros.

Citando as previsões do banco central dos EUA divulgadas na quarta-feira passada que apontavam para mais um aumento de 25 pontos-base este ano, a funcionária disse ver essa projecção “como um equilíbrio razoável entre o risco de a política monetária não ser restritiva o suficiente para reduzir a inflação e o risco de que a actividade desacelere mais do que o necessário para lidar com pressões elevadas sobre os preços”.

Falando separadamente, o líder do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, que vota no FOMC, também disse que a instituição tem “mais trabalho a fazer”, mas não caracterizou que acção gostaria de ver acontecer.

Uma das principais forças que tiram alguma pressão sobre o Fed na frente da inflação é o surgimento de problemas no sistema bancário iniciado pela falência do Silicon Valley Bank e de outras instituições financeiras. À medida que o Fed avançava para sua última reunião de política monetária, as falências bancárias abalaram os mercados financeiros e obrigaram as autoridades a reforçar a liquidez do mercado. Os bancos também aproveitaram níveis recordes de liquidez de emergência do banco central.

Os bancos são “fortes e resilientes”, disse Collins, mas é provável que recuem na oferta de crédito, o que, por sua vez, pesará sobre a actividade geral. “Estes desenvolvimentos podem compensar parcialmente a necessidade de aumentos adicionais das taxas.”

O líder do Fed de Richmond, Thomas Barkin, disse em um discurso que a política monetária precisa ser “ágil” nas circunstâncias actuais. Ele também disse que questões do sector financeiro podem ajudar o Fed a cumprir sua missão de fazer a inflação voltar a 2% mais rapidamente, acrescentando uma nota de cautela sobre a incerteza do que está por vir.

“É possível que o aperto das condições de crédito, juntamente com o efeito defasado de nossos movimentos de juros, derrube a inflação relativamente rapidamente”, disse Barkin, embora ainda haja uma série de razões pelas quais pode levar tempo para que a pressão sobre os preços diminua.

“Os pânicos bancários e as tensões bancárias tendem a demorar mais tempo do que se pensa” a resolver, disse. “Provavelmente vamos demorar um pouco para entender, há mais perdas por aí”

BASES SÓLIDAS

Em seus comentários, Collins mostrou-se optimista com a economia, mas sugeriu uma desaceleração iminente, e que algum aumento no desemprego provavelmente é necessário para ajudar a reduzir a inflação dos preços dos salários.

Dados recentes “mostram sinais de mais força subjacente na economia do que muitos previam”, e o vigor das contratações e gastos “pode reflectir o facto de que a política não entrou em território totalmente restritivo até o segundo semestre de 2022, e pode ser muito cedo para ver todos os seus efeitos sobre a actividade real”, disse Collins.

Acrescentou ainda Collins que “há alguns sinais emergentes de desaceleração da demanda de trabalho”, já que os sectores de emprego duramente atingidos pela pandemia de coronavírus estão agora perto de se recuperar. Collins também disse que “embora possamos estar a ver alguns sinais iniciais de moderação salarial, mais será necessário para uma melhoria sustentada na inflação de preços”.