Banco de Inglaterra volta a intervir nos mercados obrigacionistas, alerta para “risco material” para a estabilidade financeira do Reino Unido

• A disfunção neste mercado e a perspetiva de uma dinâmica de ‘queima de estoque’ autorreforçada representam um risco material para a estabilidade financeira do Reino Unido”, alertou o Banco de Inglaterra
• A medida marca a segunda expansão do pacote de resgate extraordinário do Banco, depois de ter aumentado o limite para as suas compras diárias na segunda-feira, antes do fim previsto do regime de compra na sexta-feira.

O Banco de Inglaterra anunciou, na terça-feira, uma expansão da sua operação de emergência de compra de obrigações, uma vez que procura restaurar a ordem no caótico mercado obrigacionista do País.

O banco central disse que irá alargar as suas compras de títulos do Governo do Reino Unido – conhecidos como gilts – para incluir gilts indexados de 11 de Outubro até 14 de Outubro. Os gilts indexados são obrigações em que os pagamentos aos detentores de obrigações são referenciados de acordo com o índice de preços a retalho do Reino Unido.

A mudança marca a segunda expansão do extraordinário pacote de resgate do Banco, depois de ter aumentado o limite para as suas compras diárias de gilts, na segunda-feira, antes do fim previsto do esquema de compras na sexta-feira.

O Banco iniciou a sua intervenção de emergência em 28 de Setembro, após uma liquidação sem precedentes de obrigações do Governo do Reino Unido há muito tempo ameaçada de colapso de fundos de investimento de responsabilidade múltipla (LDI), amplamente detidos por regimes de pensões do Reino Unido.

“No início desta semana assistiu-se a uma nova e significativa redefinição de preços da dívida do Governo britânico, particularmente dosgilts indexados. A disfunção neste mercado, e a perspectiva de uma dinâmica de ‘queima de estoque’ representam um risco material para a estabilidade financeira do Reino Unido”, disse o banco num comunicado divulgado esta terça-feira, 11.

Os gilts indexados do Reino Unido de 10 anos, aumentaram 64 pontos de base na segunda-feira, representando uma queda maciça de 5,5% no preço. Entretanto, o preço dos gilts indexados em 30 anos caíram 16% no dia, com rendimentos agora em cerca de 1,5%, tendo ficado em -1,5% há apenas seis meses. Os rendimentos movem-se inversamente aos preços.

Movimentos desta magnitude são altamente invulgares nos mercados de obrigações soberanas do mundo desenvolvido.

“Estas operações adicionais funcionarão como mais um ponto de apoio para restabelecer condições de mercado ordenadas, absorvendo temporariamente a venda de gilts indexados em excesso da capacidade de intermediação do mercado”, disse o Banco na terça-feira.

“Tal como com as operações convencionais de compra de gilts, estas compras adicionais de gilts indexadas serão limitadas no tempo e totalmente indemnizadas pela HM Treasury”.

Na segunda-feira, o Banco fixou o limite máximo das suas compras diárias de gilts em £10 mil milhões ($11 mil milhões), dos quais até £5 mil milhões serão atribuídos a gilts convencionais e £5 mil milhões a gilts indexadas.

A dimensão dos leilões continuará a ser revista, disse o Banco, e todas as compras serão “desenroladas de forma suave e ordenada uma vez que os riscos para o funcionamento do mercado sejam julgados como tendo diminuído”.

A reacção nos mercados obrigacionistas do Reino Unido foi silenciada após o anúncio.

 O rendimento a 10 anos do ouro caiu para 4,426%, enquanto que o rendimento a 30 anos foi mais ou menos estável a 4,713%.