Conjuntura de Mercados

A análise semanal da tendências dos mercados financeiros e das commodities

Mercado Cambial Doméstico

O metical manteve-se estável face ao dólar norte-americano, em 63.88 meticais por um dólar.

O metical depreciou face ao rand sul-africano, libra esterlina, e o euro, em 0.15; 0.99; 1.12, respectivamente, do inicio da semana passada para o fecho da semana em análise.

Fonte: Banco de Moçambique
Legenda: O gráfico acima ilustra as variações dos câmbios médios (de valorimetria) das moedas mais transacionadas no mercado Moçambicano (USD, ZAR, EUR, GBP) face ao Metical, numa base diária de 20 a 31 de Março de 2023.

O custo destas moedas face o metical, deriva do cruzamento do cambio USD/MZN, e do cruzamento das moedas estrangeiras face o dólar norte-americano. Entretanto, a tendência depreciativa do metical face o rand, libra esterlina e o euro, é justificada, em parte, pela depreciação do dólar norte americano face a estas moedas, no mercado internacional face a crise bancária nos EUA, juntamente com o posicionamento do banco central norte-americano, Fed, em mantar as taxas de juro directoras altas, em meio da queda dos rendimentos dos títulos de Tesouro dos EUA com maturidade de anos.

Nesta senda, de volta ao mercado doméstico, o Comité de Política Monetária (CPMO), reunido em sessão ordinária no dia 29 de Março, deliberou manter a taxa de juro de politica monetária, taxa MIMO, inalterada, em 17.25%. Esta medida pode ser vista como positiva para a economia moçambicana, garantindo que o custo do dinheiro não aumente ainda mais, em meio de uma crescente subida de preços. As taxas de juros directoras, idealmente, não devem ser aumentadas muito rapidamente, para evitar resultados adversos na economia. É preciso que se dê tempo para se observar a eficácia de um dado posicionamento em relação a medidas de politica monetária, e pode se argumentar que foi com isto em mente, que o CPMO decidiu manter as taxas de juros inalteradas.

Em relação as operações cambiais, USD/MZN, entre os bancos comerciais e o público, estas registaram uma variação positiva, embora, os volumes transacionados na semana em analise tenham sido inferiores a aqueles da semana anterior.

Observando as operações ocorridas na semana em análise, os bancos comerciais tornaram a fechar a semana com um excedente em dólares, o que, em parte, justificam a estabilidade do metical face ao dólar.

Fonte: Banco de Moçambique
Legenda: O gráfico acima ilustra as variações dos volumes das operações cambiais entre os bancos comerciais e o público, em milhões de dólares norte-americanos, numa base diária de 20 a 31 de Março de 2023.

Mercado Internacional

Rand Sul Africano

O rand-sul africano esteve numa tendência apreciativa, em meio de um dólar enfraquecido, tendo quebrado o importante nível de 18.00 rands por um dólar. O rand registou a sua melhor performance das ultimas sete semanas.

Nas ultimas semanas, a especulação sobre o quão severa a crise bancaria pode se tornar tem estado a favor do fortalecimento do dólar como um activo de refúgio seguro enquanto pesa sobre ativos de risco incluindo moedas de países emergentes como o rand. Contudo, com os ativos do SVB a serem comprados por um dos seus bancos concorrentes (o First Citizens Bank), e sem novas noticias notícias sobre outros bancos s em dificuldades, o pânico no mercado parece estar a diminuir lentamente e a não favorecer o dólar com uma intensidade significativa, conforme foi evidenciado ao longo da semana em analise.

Fonte: Stooq Legenda: O gráfico acima ilustra a evolução do rand sul africano por uma unidade do dólar norte-americano, de 21 a 31 de Março de 2023.

Um outro factor que impulsionou ainda mais a apreciação do rand face ao dólar, foi a anúncio do aumento da taxa de juro pelo o banco central sul-africano em 50 pb, mais do que antecipado pelos mercados, para 7.75%, na quinta feira (30 de Março de 2023). O anúncio da taxa de juros fez com que o rand desparece para 17.77 rands por um dólar, levando o rand ao seu melhor nível em sete semanas.

Commodities

Petróleo e Gás

O gás natural permaneceu numa tendência depreciativa, ao longo da semana em analise, tendo saído de USD 2.35/MMBTU no inicio da semana passada para USD 2.10/MMBTU no fecho da semana em analise. Ao contrário do gás natural, o petróleo bruto (Brent), foi transacionado em alta, tendo saído de USD 73.01/barril no inico da sessão semanal anterior, para USD 78.60/barril, no fecho da sessão semanal em análise.

Fonte: Stooq

O último reporte semanal da Energy Information Administration (eia), publicado na Quinta-feira, 30 de Março, mostra uma redução de apenas 47 de pés cúbicos nos estoques do gás natural nos EUA, 7 biliões a menos das expectativas, e 25 biliões a menos em relação ao ultimo registo na semana anterior. Esta redução real da procura pelo gás natural, influenciou aos agentes do mercado a transacionarem o gás natural em baixa. As reservas do gás natural mantem-se em alta por conta de um início de inverno tímido, eficiência energética optimizada e mudanças comportamentais no consumo de gás.

O petróleo bruto (Brent) por sua vez registou uma queda nos seus estoques superior a antecipada, e uma redução em nos seus estoques em cerca de 6 milhões de barris, em relação a semana anterior, o que serviu de impulso para um posicionamento maioritariamente bullish no mercado. Para além disso, as expectativas de uma forte recuperação da demanda da China, um dos maiores importadores mundiais de petróleo, à medida que sua economia reage à retirada das restrições do COVID-19 forneceram um suporte subjacente.