Mega-acordos Exxon-Chevron revelam que os dias de petróleo fácil acabaram – Pickering Energy Partners
- A produção de petróleo da Exxon está a atingir o nível mais baixo desde a sua fusão com a Mobil Corp, há mais de duas décadas.
A Exxon Mobil Corp e a Chevron Corp passaram os últimos dias a dizer aos investidores por que razão querem gastar US$ 114 mil milhões de dólares em dois megadeals. Na sexta-feira, 27 de Outubro, os seus relatórios de resultados revelaram porque é que precisam de o fazer.
A produção de petróleo da Exxon está a oscilar perto do nível mais baixo desde a sua fusão com a Mobil Corp, há mais de duas décadas. A Chevron revelou ventos contrários para os principais projectos de crescimento no Cazaquistão e na Bacia do Permiano, no Oeste do Texas e no Novo México.
Em suma, os dias de crescimento fácil da produção de petróleo acabaram.
A reação do mercado foi rápida e brutal. A Chevron caiu quase 7% e a Exxon fechou em baixa de 1,9%, mesmo quando os preços do petróleo subiram devido ao aumento das tensões no Médio Oriente. Para Dan Pickering, um veterano financiador de petróleo de xisto, a reação dos accionistas revela preocupações sobre o negócio dos combustíveis fósseis, especialmente quando comparado com outros sectores como a tecnologia.
“Bem-vindo à zona petrolífera”, disse Pickering, fundador da Pickering Energy Partners, com sede em Houston. Os investidores “não acreditam que este negócio possa ser sustentável, não acreditam na disciplina destas empresas. Preferem olhar para a Amazon hoje, ou talvez qualquer dia”.
Ao contrário das suas rivais europeias, a Exxon e a Chevron investiram fortemente em combustíveis fósseis durante o boom ESG dos últimos quatro anos. Mesmo assim, tem sido difícil encontrar novos fornecimentos de crude. No mar, a exploração é cara e imprevisível. Os campos de xisto dos EUA estão a registar um crescimento decrescente da produção, uma vez que as melhores áreas já foram exploradas por fracionamento.
Ambas as empresas fizeram as suas recentes aquisições numa posição de força em comparação com a que tinham durante o auge da pandemia. Um salto nos preços da energia no ano passado traduziu-se em lucros recorde. Os preços das suas acções subiram, dando aos executivos da Exxon e da Chevron uma moeda forte para comprarem rivais mais pequenos.
A compra da Pioneer Natural Resources Co. pela Exxon, por US$ 62 mil milhões de dólares, anunciada há duas semanas, torná-la-á o produtor dominante no Permiano. A Chevron disse na segunda-feira, 30 de Outubro, que está a comprar a Hess por US$ 52 mil milhões de dólares, dando-lhe uma participação num dos maiores projectos petrolíferos do mundo e de crescimento mais rápido na Guiana.
Ambos os negócios são transacções de acções, com pequenos prémios de aquisição, e são os maiores da indústria petrolífera em mais de oito anos. Como tal, ameaçaram ofuscar os relatórios de resultados da Exxon e da Chevron. Mas as operações existentes não escaparam ao escrutínio.
A Chevron revelou mais um atraso e uma derrapagem de custos no seu projeto Tengiz, no Cazaquistão, no valor de US$ 45 mil milhões de dólares, e que o fluxo de caixa de Tengiz será cerca de mil milhões de dólares inferior ao anteriormente previsto quando finalmente entrar em funcionamento em 2025.
A Exxon tem um perfil de crescimento muito mais forte, tendo já estabelecido uma posição na Guiana e vendido activos de custo mais elevado. Mas a produção do gigante petrolífero texano foi, em média, de apenas 3,69 milhões de barris de petróleo equivalente por dia no terceiro trimestre, perto do mínimo de duas décadas, uma vez que o crescimento da Guiana e do Permiano não conseguiu compensar o impacto das vendas de activos, das reduções de produção da OPEP e do declínio natural da produtividade que afecta todos os campos petrolíferos.
Para piorar a situação, a Exxon afirmou que os lucros dos produtos químicos, há muito considerados como uma área de crescimento fundamental para a Big Oil, caíram 70% em relação ao trimestre anterior.
“A indústria ainda está a recuperar do impacto da pandemia e dos níveis mais baixos de capital que têm vindo a ser investidos em toda a indústria para compensar o esgotamento que tem vindo a ocorrer”, afirmou Darren Woods, Director Executivo da qw numa entrevista à Bloomberg TV.
A Chevron apresentou uma lista de problemas técnicos no Permiano: limites à produção de águas residuais, níveis elevados de dióxido de carbono no seu gás natural, parceiros de produção com dificuldades no fracking. Embora os rivais mais pequenos se tenham queixado de problemas semelhantes à medida que o Permiano se expandia e se tornava a maior mancha de xisto do mundo, não é habitual ouvir este tipo de pormenores de um gigante do petróleo.
“Este é um exemplo do amadurecimento da bacia”, disse Pickering. “O que é surpreendente é que a Chevron tenha chamado a atenção para o facto, porque normalmente é uma grande empresa e não se meteria tanto nas ervas daninhas”.
A resolução destes problemas irá provavelmente aumentar os custos. A indústria global de petróleo e gás deverá aumentar as despesas em cerca de 10% este ano, para US$ 545 mil milhões de dólares, de acordo com o JPMorgan Chase & Co, para além de um aumento de 34% no ano passado. No início desta semana, o diretor executivo da Halliburton Co. Jeff Miller, CEO da Halliburton Co., lembrou aos investidores o que há muito é um dos maiores desafios da indústria, particularmente no xisto.
“A realidade é que é preciso trabalhar mais para se manter estável.
