South Africa Reserve Bank cortará taxas em Julho – Bank of America

O Bank of America espera que o Banco Central da África do Sul (SARB) apenas reduza as taxas no segundo semestre do ano, com o primeiro corte em Julho. 

O economista sénior do Bank of America Tatonga Rusike disse que a perspectiva depende de a inflação interna continuar a moderar-se, dos preços globais mais baixos do petróleo e dos bancos centrais cortarem as taxas nos mercados desenvolvidos. 

Rusike disse no relatório do banco Emerging EMEA: África do Sul – eleições, cortes e orçamento que o Reserve Bank começará a cortar as taxas em Julho, com um corte total de 75 pontos base em 2024 e mais 50 pontos base em 2025. 

Isso reduzirá a taxa de recompra para 7%. 

O corte é antecipado porque a inflação global continua a esfriar até o ponto médio da meta do SARB de 3% a 6%. 

Embora o mercado espere um ciclo de cortes muito mais acentuado, com um corte de quase 100 pontos base em 2024 a partir de maio, existem “revezes internos que podem restringir cortes anteriores e mais substanciais”. 

Estas incluem incertezas quanto à gravidade da redução de carga em 2024, a deterioração do desempenho da Transnet e a incerteza política em torno das eleições nacionais. 

“A má notícia é que o ciclo de cortes provavelmente será superficial – um acumulado de 125 pontos base ao longo de dois anos até 2025, em comparação com 475 pontos base de aumentos de novembro de 2021 a maio de 2023”, disse Rusike.

O Bank of America alterou ligeiramente as suas expectativas de cortes nas taxas em relação à sua base anterior devido às expectativas de que a Reserva Federal na América reduzirá as taxas mais cedo. 

“O Fed provavelmente cortará cerca de 100 pontos base em 2024 a partir de março. Na nossa opinião, esta medida anterior daria ao Reserve Bank espaço para cortar 75 pontos base em 2024, em comparação com a nossa base anterior de 50 pontos base.”

Os comentários de Rusike ecoam os da economista-chefe da Investec, Annabel Bishop, que disse que os cortes nas taxas de juros só começarão no segundo semestre de 2024. 

Bishop disse que os mercados financeiros tendem a avançar com exuberância e provavelmente sobrestimaram a rapidez com que ocorrerão os cortes de juros nos EUA e quão profundos serão. 

“O início do ciclo de redução das taxas dos EUA é tipicamente positivo para o apetite dos investidores em relação aos activos da carteira dos mercados emergentes (ME), reforçando as moedas dos mercados emergentes, mas o sentimento dos investidores em relação à África do Sul foi afectado negativamente por questões internas”, disse ela.

Os mercados financeiros começaram a recuar face às expectativas quanto ao momento do primeiro corte nas taxas de juro dos EUA, após comentários agressivos dos responsáveis ​​da Fed. 

A anterior probabilidade de 100% de haver perto de dois cortes de taxas de juro de 25 pontos base nos EUA até à reunião do FOMC de 1 de Maio caiu agora para cerca de 87% de probabilidade de um. 

O mercado da África do Sul não espera um corte no primeiro trimestre de 2024. Em vez disso, a curva do acordo de taxas a prazo da África do Sul considera pelo menos dois cortes de 25 pontos base no segundo semestre de 2024. 

Bishop disse que o SARB tende a ser agressivo e verá a taxa de inflação do IPC acima de 5,0% em termos anuais como um desincentivo a quaisquer cortes nas taxas de juro no curto prazo.

O SARB comunicou a sua determinação em ver a inflação medida pelo IPC ancorada em torno do ponto médio – 4,5% – do intervalo do objectivo de inflação. 

A última impressão chegou a 5,5%, e a inflação provavelmente permanecerá acima de 5,0% até Março, atingindo apenas 4,5% em Julho. 

Além disso, os riscos para o resultado da inflação são ascendentes, sendo provável que a inflação medida pelo IPC suba para cerca de 5,8% em Janeiro.  

“Continuamos a prever o primeiro corte nas taxas de juro da África do Sul no segundo semestre de 2024”, disse Bishop.