Economia Recupera, Mas Crédito Caro Limita a Transformação do Crescimento

A economia moçambicana começa a apresentar sinais de recuperação, mas a melhoria dos grandes indicadores ainda convive com constrangimentos que limitam a capacidade das empresas para investir, aumentar a produção e criar emprego produtivo. O contraste entre estas duas realidades marcou a segunda edição do FUNDEC Economic Outlook, realizada esta sexta-feira, 18 de Setembro, em Maputo.

O Produto Interno Bruto registou um crescimento homólogo de 1,74% no segundo trimestre de 2026, enquanto a inflação desacelerou para 6,45% em Agosto. Para a Fundação para a Competitividade Empresarial (FUNDEC), porém, a evolução destes indicadores precisa de ser confrontada com aquilo que acontece na economia produtiva: investimento, emprego, rendimento, produtividade, exportações e diversificação. FUNDEC Defende Que Crescimento …

O Presidente da FUNDEC, Agostinho Vuma, colocou precisamente a qualidade do crescimento no centro da discussão. A organização identifica necessidades significativas de financiamento, vulnerabilidade fiscal e elevada dependência dos sectores extractivos como limitações que continuam a condicionar a estrutura económica nacional. FUNDEC defende investimento e d…

A leitura apresentada no Economic Outlook desloca, desta forma, a discussão da simples variação do PIB para a sua composição e capacidade de transmissão à economia real.

Um crescimento de 1,74% representa uma melhoria da actividade, mas o seu impacto económico depende dos sectores que o produzem, do investimento que mobiliza, dos empregos que gera, da produtividade que acrescenta e da capacidade de aumentar a produção nacional.

É neste ponto que financiamento, diversificação e competitividade empresarial passam a constituir parte central da discussão.

Crédito Continua Distante das Necessidades das Empresas

A questão do financiamento foi uma das principais preocupações levantadas pela FUNDEC.

Segundo os dados apresentados por Agostinho Vuma, a taxa MIMO situa-se em 9,25%, enquanto a Prime Rate permanece em 15,50%. Para a organização, o problema não se resume à disponibilidade de recursos no sistema financeiro, mas às condições em que esses recursos chegam à economia produtiva. FUNDEC Defende Que Crescimento …

“Porque não basta existirem recursos financeiros no sistema. É necessário que esses recursos consigam chegar à economia real”, afirmou Vuma. FUNDEC Defende Que Crescimento …

A relação entre juros, investimento e crescimento ajuda a explicar a preocupação.

Empresas financiam parte das suas decisões de expansão através do crédito. Quanto mais elevado for o custo desse financiamento, maior terá de ser a rentabilidade esperada de um projecto para justificar o investimento. Projectos marginalmente rentáveis podem ser adiados, reduzidos ou simplesmente abandonados quando o custo do capital permanece elevado.

Para pequenas e médias empresas, que normalmente dispõem de menor capacidade de autofinanciamento e de alternativas mais limitadas de acesso ao mercado de capitais, este efeito pode ser ainda mais pronunciado.

A FUNDEC associa precisamente o acesso ao financiamento à capacidade das empresas para adquirir equipamentos, aumentar produção, inovar, contratar trabalhadores e competir nos mercados. FUNDEC Defende Que Crescimento …

Desta forma, a descida da inflação e a recuperação do PIB podem melhorar o enquadramento macroeconómico sem produzirem automaticamente uma expansão proporcional do investimento privado.

Crescer Não Diz Tudo Sobre a Qualidade do Crescimento

O debate promovido pela FUNDEC recupera uma distinção importante em economia: taxa de crescimento e qualidade do crescimento não são necessariamente a mesma coisa.

Uma economia pode crescer devido ao desempenho de um número limitado de sectores intensivos em capital e produzir efeitos relativamente reduzidos sobre emprego, rendimento das famílias ou desenvolvimento das pequenas e médias empresas.

A questão assume particular relevância numa estrutura económica que a própria FUNDEC caracteriza como ainda fortemente dependente do sector extractivo. FUNDEC defende investimento e d…

Agostinho Vuma sintetizou esta preocupação através de uma sequência de questões: quanto do crescimento se transforma em investimento, emprego produtivo, rendimento, diversificação económica e capacidade de exportação? FUNDEC Defende Que Crescimento …

A resposta passa necessariamente pela composição sectorial da economia.

Quando recursos naturais são exportados com níveis reduzidos de processamento interno, uma parte importante do valor acrescentado potencial é criada fora do país. Quando existe transformação local, aumentam as possibilidades de criação de fornecedores, serviços, emprego especializado, conhecimento e ligações entre sectores.

É neste sentido que a diversificação económica surge no Economic Outlook associada não apenas à redução da dependência dos extractivos, mas à ampliação da capacidade produtiva e empresarial.

Indicadores da FUNDEC Sinalizam Melhoria Empresarial

A FUNDEC apresentou também três instrumentos próprios destinados a acompanhar diferentes dimensões da economia empresarial moçambicana.

O Índice de Competitividade Empresarial de Moçambique (ICEM) registou um crescimento de 37,34% no primeiro semestre de 2026, passando de 26,43 pontos no segundo semestre de 2025 para 36,3 pontos. Segundo a organização, o indicador pretende acompanhar a capacidade do ambiente empresarial e das empresas para produzir, investir, inovar, crescer e competir. FUNDEC Defende Que Crescimento …

O Rating Empresarial e Financeiro (REF) avançou 11,8% no segundo trimestre, passando de 38,6 para 43,2 pontos. A FUNDEC apresenta o indicador como instrumento destinado a avaliar robustez e risco do tecido empresarial e financeiro, produzindo informação potencialmente relevante para investidores, bancos e gestores. FUNDEC Defende Que Crescimento …

O terceiro indicador, o Índice de Emprego e Produtividade (IEP), cresceu 8,43%, de 28,01 para 30,37 pontos no segundo trimestre. FUNDEC Defende Que Crescimento …

Os três indicadores apontam, portanto, na mesma direcção: melhoria relativamente aos períodos anteriores.

A sua interpretação absoluta, contudo, requer informação metodológica adicional. Os documentos disponibilizados explicam as dimensões que os indicadores procuram medir, mas não apresentam a escala completa, os ponderadores utilizados ou os intervalos de classificação que permitiriam estabelecer, por exemplo, se 36,3 pontos no ICEM correspondem a um nível baixo, intermédio ou elevado de competitividade.

Por isso, o dado mais seguro nesta fase é a variação registada pelos indicadores, evitando transformar a pontuação absoluta numa classificação que a informação disponível não permite sustentar.

Emprego: A Discussão Passa Para A Produtividade

A abordagem da FUNDEC introduz igualmente uma distinção entre emprego e emprego produtivo.

A organização associa emprego produtivo à geração de rendimento, aumento da produtividade, criação de valor e reforço da competitividade das empresas. FUNDEC Defende Que Crescimento …

Esta abordagem tem implicações importantes para a leitura do crescimento económico.

A expansão do número de postos de trabalho é relevante, mas o efeito sobre o rendimento e o crescimento de longo prazo depende também da produtividade desses trabalhadores. Economias conseguem sustentar aumentos de salários reais quando conseguem produzir maior quantidade de bens e serviços — ou bens e serviços de maior valor — com os recursos disponíveis.

Isto coloca investimento em equipamentos, competências, tecnologia, gestão e infra-estruturas directamente na discussão sobre emprego.

A relação entre crédito e emprego torna-se, consequentemente, menos linear do que simplesmente financiar contratações. Financiamento empresarial pode permitir investimento produtivo; investimento pode elevar produtividade e escala; e empresas mais produtivas podem criar empregos com maior capacidade de geração de rendimento.

Inteligência Artificial Entra Na Equação da Competitividade

A segunda edição do FUNDEC Economic Outlook acrescentou uma dimensão relativamente nova ao debate empresarial moçambicano: Inteligência Artificial como infra-estrutura económica.

A FUNDEC apresentou um estudo sobre o impacto da IA na competitividade empresarial de Moçambique e defendeu que a tecnologia deve deixar de ser vista exclusivamente como ferramenta tecnológica para passar a ser considerada componente da infra-estrutura de produtividade e competitividade. FUNDEC Defende Que Crescimento …

Segundo a abordagem apresentada, a IA pode melhorar processos de decisão, reduzir custos, antecipar procura, optimizar logística, apoiar mecanismos de crédito, combater fraude e melhorar a relação entre empresas e clientes. FUNDEC Defende Que Crescimento …

Mas a própria organização introduziu uma questão distributiva: quem terá acesso à tecnologia, conhecimento para utilizá-la e controlo sobre os dados — e quem poderá ficar excluído desse processo. FUNDEC Defende Que Crescimento …

Para uma economia onde coexistem grandes empresas, PME e um vasto tecido de micro e pequenos negócios, esta questão é particularmente relevante. A adopção desigual de tecnologia pode aumentar produtividade agregada e, simultaneamente, ampliar diferenças de competitividade entre empresas.

Dados Tornam-se Um Activo Económico

Esta discussão foi complementada pela intervenção do Presidente do Conselho de Administração do Instituto Nacional de Tecnologia de Informação e Comunicação (INTIC), Lourino Chemane.

Chemane colocou a governação de dados entre os factores necessários para construir confiança e sustentabilidade na economia digital, defendendo que os dados precisam de ser transformados num recurso capaz de gerar valor económico. FUNDEC defende investimento e d…

A abordagem introduz uma dimensão que tende a ganhar peso crescente na competitividade empresarial: empresas não competem apenas através de capital físico, mão-de-obra e acesso ao financiamento. Competem também pela capacidade de recolher, organizar, proteger e transformar informação em decisões.

Moçambique já iniciou a construção de parte do enquadramento institucional desta economia digital. Segundo a informação apresentada no evento, o Governo aprovou, em Dezembro de 2025, os regulamentos dos centros de dados e dos serviços de computação em nuvem. Em Maio de 2026, aprovou a proposta de Lei de Protecção de Dados Pessoais, posteriormente submetida à Assembleia da República. O Ministério das Comunicações e Transformação Digital encontra-se ainda a trabalhar na Política e Estratégia Nacional de Governação de Dados. FUNDEC defende investimento e d…

O desafio empresarial desloca-se, assim, da simples disponibilidade tecnológica para a capacidade de utilização económica dessa infra-estrutura.

Estabilidade Macroeconómica Ainda Precisa de Chegar À Economia Real

Os dados apresentados no Economic Outlook desenham uma economia com sinais simultaneamente positivos e restritivos.

O crescimento homólogo de 1,74% no segundo trimestre e a inflação de 6,45% em Agosto apontam para melhoria de dois importantes indicadores macroeconómicos. Os índices produzidos pela FUNDEC registam igualmente evolução positiva na competitividade empresarial, robustez financeira, emprego e produtividade. FUNDEC Defende Que Crescimento …

Ao mesmo tempo, a Prime Rate de 15,50%, as limitações de acesso ao financiamento, a vulnerabilidade fiscal e a elevada dependência dos sectores extractivos permanecem no diagnóstico apresentado pela organização. FUNDEC Defende Que Crescimento … FUNDEC Defende Que Crescimento …

É precisamente nesta coexistência que se encontra a questão económica central levantada pela segunda edição do FUNDEC Economic Outlook.

A recuperação dos indicadores agregados melhora o enquadramento da economia, mas a sua transmissão para empresas e famílias depende dos mecanismos que transformam estabilidade em capacidade produtiva: crédito acessível, investimento, produtividade, emprego produtivo, incorporação tecnológica e diversificação.

Os números apresentados pela FUNDEC mostram melhoria relativamente aos períodos anteriores, mas também colocam em evidência os canais através dos quais essa recuperação precisa de circular. Com financiamento empresarial ainda oneroso e uma estrutura produtiva fortemente dependente dos extractivos, a distância entre crescimento do PIB e expansão efectiva da capacidade produtiva continua a constituir um dos principais problemas estruturais da economia moçambicana.